【交银国际证券】新能源行业：新型储能规模化建设专项行动方案印发，储能需求保持强劲-250912（4页）.pdf

1、 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https:/交银国际研究交银国际研究消息快报消息快报新能源新能源 2025 年 9 月 12 日新能源行业新能源行业新型储能规模化建设专项行动方案印发，储能需求保持强劲新型储能规模化建设专项行动方案印发，储能需求保持强劲国家发改委、国家能源局印发新型储能规模化建设专项行动方案（20252027 年）。2027 年新型储能累计装机目标年新型储能累计装机目标 180GW 以上，实际装机有望远超该下限：以上，实际装机有望远超该下限：方案指出，2027 年中国内地新型储能装

2、机目标规模达 180GW 以上。2024/1H25 新增装机 42.4/21.2GW，同比大增 87%/62%，累计装机达73.8/94.9GW，即使按照最保守估计 2025-27 年新增装机和 2024 年持平，2027 年累计装机也将超 200GW，我们预计实际装机有望超 250GW，远超该目标下限。鼓励新型储能全面参与电能量市场：鼓励新型储能全面参与电能量市场：方案指出，推动“新能源储能”作为联合报价主体，一体化参与电能量市场交易。新能源+储能的自调度模式有望获得突破，储能将在新能源市场交易中发挥更大作用。加快新型储能价格机制建设：加快新型储能价格机制建设：方案指出，推动完善新型储能等调

3、节资源容量电价机制，有序建立可靠容量补偿机制，对电力系统可靠容量给予合理补偿。目前内蒙、河北、甘肃等省份已针对储能建立了容量电价、容量补偿机制，随着此次方案明确提出容量电价的发展方向，未来或将有更多省份跟进。抢装结束后中国内地储能需求保持强劲：抢装结束后中国内地储能需求保持强劲：尽管 136 号文取消了强配储能，但在限电率提高和峰谷电价差扩大的情况下，新能源主动配储仍可明显提高项目收益率，同时部分省份容量电价、容量补偿政策的推出，也提高了独立储能项目收益率。因此在2025年5月新能源抢装结束后，储能需求并未出现此前悲观预期中的较大下跌，反而继续保持强劲。根据寻熵研究院统计，8 月中国内地储能市

4、场完成 25.8GW/69.4GWh 招标，创历史新高，主要得益于 12 个 GWh 级大型单体项目完成采招、以及中能建 25GWh 储能系统集采订单落地，其中推出容量补偿政策的内蒙高达 18.5GWh。主动配储下产品性能将得到重视，利好龙头企业：主动配储下产品性能将得到重视，利好龙头企业：相较于强制配储时储能利用率较低导致业主过度重视储能产品价格而忽视性能，我们认为主动配储时业主对产品性能的重视程度将大大提高，利好龙头企业提高市占率。储能项目收益率提升将推动中国内地储能需求快速增长：储能项目收益率提升将推动中国内地储能需求快速增长：根据方案，未来电能量市场、辅助服务市场、容量电价/补偿，都将

5、成为储能盈利来源，有利于提升储能收益率，我们预计在经济性推动下中国内地储能新增装机将快速增长。文文昊昊,CPA(86)21 6065 3667郑郑民民康康(852)3766 18102025 年 9 月 12 日光伏行业光伏行业下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https:/2图表图表 1：交银国际新能源及公用事业行业覆盖公司：交银国际新能源及公用事业行业覆盖公司股票代码股票代码公司名称公司名称评级评级收盘价收盘价(交易货币交易货币)目标价目标价(交易货币交易货币)潜在涨幅潜在涨幅最新目标价最新目标价/评级发表日期评级发表日期子行业子行业2688 HK新奧能源买入65.7573

6、.6612.0%2025年 08月 28日分销商135 HK昆仑能源买入7.338.8520.7%2025年 08月 20日分销商1193 HK华润燃气中性20.4016.50-19.1%2025年 08月 29日分销商384 HK中国燃气 中性7.926.80-14.1%2025年 06月 30日分销商3899 HK中集安瑞科买入7.438.4013.1%2025年 08月 27日能源设备1798 HK大唐新能源买入2.652.753.8%2025年 08月 29日运营商579 HK京能清洁能源买入2.603.1220.0%2025年 08月 27日运营商2380 HK中国电力买入3.483