【中邮证券】长盈精密（300115）-业绩稳定增长，机器人、服务器打造增长极-250910（4页）.pdf

1、证券研究报告：电子|公司点评报告市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分股股票票投投资资评评级级买买入入|维维持持个个股股表表现现2024-092024-112025-022025-042025-062025-09-5%13%31%49%67%85%103%121%139%157%175%长盈精密电子资料来源：聚源，中邮证券研究所公公司司基基本本情情况况最最新新收收盘盘价价（元元）24.90总总股股本本/流流通通股股本本（亿亿股股）13.60/13.56总总市市值值/流流通通市市值值（亿亿元元）339/33852 周周内内最最高高/最最低低价价29.67/10.23资资产产负负债

2、债率率(%)58.7%市市盈盈率率41.50第第一一大大股股东东宁波长盈粤富投资有限公司研研究究所所分析师:吴文吉SAC 登记编号:S1340523050004Email:长长盈盈精精密密(3 30 00 01 11 15 5)业业绩绩稳稳定定增增长长，机机器器人人、服服务务器器打打造造增增长长极极l事事件件公司发布 2025 中报，上半年实现营收 86.40 亿元，同比增长12.33%；实现归母净利润 3.06 亿元，同比减少 29.37%；扣非归母净利润 2.88 亿元，同比增长 32.18%。l投投资资要要点点多多产产品品线线并并进进，业业绩绩稳稳定定增增长长。公司上半年实现营收 86.

3、40 亿元，同比增长 12.33%，其中消费电子业务业务实现营业收入53.04 亿元，平稳增长，新能源业务实现营业收入 29.39 亿元，较去年同期增长 37.09%；海外人形机器人零件实现收入超过 3,500 万元，2024 年全年仅为1,011万元，实现归母净利润3.06亿元，同比减少 29.37%；扣非归母净利润 2.88 亿元，同比增长 32.18%。布布局局人人形形机机器器人人+服服务务器器，打打开开成成长长空空间间。在人形机器人方面，公司从 2024 年开始加快相关产能的建设，为海内外人形机器人客户开发如铝合金、镁合金、钛合金等金属材料，PEEK、IGUS 等工程塑料，橡胶、尼龙等

4、多种材料的零件，目前公司已取得了多个国产、海外人形机器人品牌的量产订单。在服务器方面，公司开发的应用于服务器、工作站内部高速背板连接器产品已给国内头部客户送样验证，同时公司收购了深圳市威线科电子有限公司 51%的股权，丰富高速铜连接模组产品线，为海外连接器头部客户及AI服务器客户提供产品。l投投资资建建议议：我 们 预 计 公 司 2025/2026/2027 年 营 业 收 入 分 别 为192.6/221.6/252.6 亿元，归母净利润分别为 8.2/10.2/12.5 亿元，维持“买入”评级。l风风险险提提示示：市场复苏不及预期；竞争格局加剧风险；产品研发及技术创新不及预期；客户导入不

5、及预期。n盈盈利利预预测测和和财财务务指指标标项项目目 年年度度2 20 02 24 4A A2 20 02 25 5E E2 20 02 26 6E E2 20 02 27 7E E营业收入（百万元）16934192602216125259增长率(%)23.4013.7315.0613.98EBITDA（百万元）2124.583903.783949.773096.76归属母公司净利润（百万元）771.53815.251016.401249.73增长率(%)800.245.6724.6722.96EPS(元/股)0.570.600.750.92市盈率（P/E）43.9041.5533.3327

6、.10市净率（P/B）4.253.893.523.15EV/EBITDA12.248.327.288.35资料来源：公司公告，中邮证券研究所发布时间：2025-09-10请务必阅读正文之后的免责条款部分2table_FinchinaDetail财财务务报报表表和和主主要要财财务务比比率率财财务务报报表表(百百万万元元)2024A2025E2026E2027E主主要要财财务务比比率率2024A2025E2026E2027E利利润润表表成成长长能能力力营营业业收收入入16934192602216125259营业收入23.4%13.7%15.1%14.0%营业成本137971565717992204