1、行 业 研 究 2025.09.06 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 汽 车 行 业 周 报 金九银十旺季到来，关注跨界汽零公司卡位 分析师 文姬 登记编号：S1220523120002 联系人 李溶涛 熊晟 陈雨君 李俊漾 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 350 总股本(亿股)3,780.90 销售收入(亿元)38,800.44 利润总额(亿元)1,917.77 行业平均 PE 109.71 平均股价(元)25.41 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 二季度板块增速承压，新兴赛道关注上行

2、2025.08.31 行业迈入“金九银十”旺季，重磅新品强化板块向上2025.08.24 题材与基本面共振，看好新车周期来袭2025.08.17 世界机器人大会开幕，群智涌现加速集群落地2025.08.10 本周市场本周市场：9 月 1 日至 9 月 5 日，申万乘用车下跌 2.30%，申万商用载货车下跌 2.34%，申万商用载客车上涨 5.07%，申万汽车零部件下跌 1.03%，申万汽车服务下跌 0.73%。A 股汽车板块下跌 1.27%，沪深 300 指数下跌 0.81%，汽车板块跑输沪深 300 指数 0.46 个百分点。行业层面：行业层面：1 1）8 8 月新能源乘用车批发销量预计达月

3、新能源乘用车批发销量预计达 130130 万辆万辆。8 月新能源乘用车批发销量预估达 130 万辆，较上年同期增长 24%，较上月增长 10%。2 2）全新问界）全新问界 M7M7 开售开售 6 6 小时，订单破小时，订单破 1313 万台。万台。鸿蒙智行官方数据显示，全新问界 M7 预售启动后，仅 10 分钟，小订订单量就突破了 2 万台；1 小时后，订单数量攀升至 10 万台以上；截至预售开启 6 小时，小订订单总量已成功冲破 13 万台。公司层面：公司层面：1 1）比亚迪：比亚迪：2025 年 8 月，公司实现汽车产销量 353,090/373,626辆。2025 年 1-8 月，公司实

4、现汽车累计产销量 2,808,015/2,863,876 辆，同比+21.04%/+23.00%。2 2）上汽集团：）上汽集团：公司于公告中披露，2025 年 8 月，公司实现汽车产销量 376,913/363,371 辆，同比+44.05%/+41.04%。2025 年1-8 月，公司实现汽车累计产销量 2,834,625/2,753,493 辆，同比+22.58%/+17.87%。投资建议：投资建议：1 1）行业迈入传统需求旺季，汽车板块上行趋势强化行业迈入传统需求旺季，汽车板块上行趋势强化。据乘联会预测，8 月乘用车零售销量约为 194 万辆，同比增长 2.0%，在高基数背景下彰显韧性。

5、随着传统销售旺季的到来，叠加尚界 H5、享界 S9T、蔚来换代 ES8 等新车型的推出，终端需求有望持续回升。目前，汽车板块动态市盈率处于近五年 40%分位数以下，具备充足的估值修复空间，有望随着销量增长同步扩张。建议重点关注新品周期强劲、市场占有率提升的头部车企，抓住行业景气度上升的窗口机遇。2 2）AIDC AIDC 建设进程加快，建设进程加快，跨界汽零公司跨界汽零公司有望有望获益获益。自 Deepseek 掀起大模型训练热潮，以字节跳动、阿里巴巴、腾讯、百度、华为等为代表的国内互联网企业积极布局，智算中心需求猛增，投资重点从通算转向智算。据预测，到 2027 年，智算中心整体规模将达 4

6、826 亿元。在 AIDC 密集建设期间，柴发、液冷等基础设施的国产替代进程加速，建议重点关注相关受益环节。3 3）密切关注车企在人形机器人领域战略卡密切关注车企在人形机器人领域战略卡位位。汽车企业在机械、电控、精密制造等领域技术积累深厚，跨界布局机器人产业链优势明显。多家整车及零部件企业已涉足，相关公司估值体系或将重塑。相关标的：相关标的：上汽集团、比亚迪、吉利汽车、零跑汽车、小鹏汽车、赛力斯、三花智控、拓普集团、银轮股份、潍柴动力、福耀玻璃、松原安全、继峰股份、地平线机器人、比亚迪电子、禾赛科技、速腾聚创等。风险提示：风险提示：乘用车销量不及预期；新能源车渗透率不及预期；政策刺激效果不及预