【方正中期期货】养殖油脂产业链日度策略报告-250908（36页）.pdf

1、 期货研究院期货研究院 养殖油脂产业链日度策略报告养殖油脂产业链日度策略报告 农产品团队农产品团队 作作者：者：王亮亮王亮亮 从业资格证号：从业资格证号：F03096306F03096306 投资咨询证号：投资咨询证号：Z0017427Z0017427 联联系方式：系方式：010010-6857869768578697 作作者：者：侯芝芳侯芝芳 从业资格证号：从业资格证号：F3042058F3042058 投资咨询证号：投资咨询证号：Z0014216Z0014216 联联系方式：系方式：010010-6857892268578922 作作者：者：王一博王一博 从业资格证号：从业资格证号：F30

2、83334F3083334 投资咨询证号：投资咨询证号：Z0018596Z0018596 联联系方式：系方式：010010-6857816968578169 作作者：者：宋从志宋从志 从业资格证号：从业资格证号：F03095512F03095512 投资咨询证号：投资咨询证号：Z0020712Z0020712 联联系方式：系方式：1800193615318001936153 投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：京证监许可【京证监许可【20122012】7575号号 成文时间：成文时间：20252025年年0909月月0808日星期一日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 豆油：日内

3、豆油先抑后扬，整体收跌。国内豆油当前供应充足，但四季度美豆0买船且南美大豆升贴水走强或抑制豆油跌幅。四季度油脂消费递增且供应偏少，豆油看涨思路不变。Y2601合约多单考虑继续持有，支撑位关注8330-8350，压力位关注8550-8600元/吨；菜油：我国对进口加拿大油菜籽实施临时反倾销措施，市场预期国内对加拿大菜籽采购或将明显减少。俄罗斯/迪拜菜油，澳大利亚菜籽进口增加可弥补部分加拿大菜籽供应。加菜籽基本定产，预期同比增产3.6%至1990万吨，产地菜籽报价承压。国内对加拿大菜籽反倾销调查期延长，加菜籽贸易政策仍有不确定性，国内菜油库存周度环比走低，延续去库存进程，关注中加实际交涉结果及国内

4、去库存速度。以震荡对待，支撑9500-9580，压力9998-10333.棕榈油：近期美豆油价格走低对棕榈油产生比价压力，MPOA预估8月份马棕产量环比增2.07%，路透预期8月马棕产量环比增2.5%至186万吨，出口环比增10.7%至145万吨，库存环比增4.06%至220万吨，关注MPOB报告是否有预期差。印尼库存偏低，增产季时间窗口在逐步收窄，9月1-5日马棕产量环比降6.28%，9-10月马棕增产预期放缓。印度排灯节前有备货需求，对产地棕榈油出口需求和价格产生支撑。轻仓逢低做多，支撑9200-9240，压力9736-9998；豆二、豆粕：日内大商所豆粕主力期价走势偏强，一方面在于南美大

5、豆升贴水走强，另一方面在于四季度美豆持续0买船。当前供应充足但四季度预计供应递减，豆粕主力合约多单考虑继续持有。豆粕主力合约下方空间暂看至2980-3000元/吨，压力位关注3180-3200元/吨，豆粕也可考虑进行3-5正套操作。豆二主力11合约预计震荡偏强，考虑多单持有，压力位关注3950-4000，支撑位关注3600-3630元/吨；菜粕：我国对进口加拿大油菜籽实施临时反倾销措施，市场预期我国对加拿大菜籽采购或将明显减少。贸易关系变化后，国内对迪拜菜粕/澳大利亚菜籽采购可能增加，来弥补部分国内菜籽供应。加菜籽基本定产，预期同比增产3.6%至1990万吨，产地菜籽报价承压。豆菜粕现货价差处

6、于低位，菜粕性价比偏差，豆粕对菜粕消费挤占短期持续。沿海菜籽、菜粕库存周度环比走低，后续菜籽采购仍存减少预期，远期菜粕去库存预期仍存。国内对加拿大菜籽反倾销调查期延长，加菜籽贸易政策仍有不确定性，关注中加实际交涉结果及国内去库存速度。短期以震荡对待，支撑2400-2438，压力26 期货研究院期货研究院 养殖油脂产业链日度策略报告养殖油脂产业链日度策略报告 32-2698。玉米、玉米淀粉：周一期价震荡整理。外盘市场来看，南美玉米高产兑现，集中上市压力释放中，新季预期来看，美玉优良率继续表现较好，丰产预期未改，此外，北半球整体天气表现稳定，美玉米累库预期下，市场整体承压环境未变，不过随着价格走低