【开源证券】基础化工行业周报：纺服“金九银十”旺季到来，粘胶短纤、氨纶等库存下跌-250907（29页）.pdf

1、基础化工基础化工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/29 基础化工基础化工 2025 年 09 月 07 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 粘胶：多元驱动需求增长，供需紧平衡，涨势再起行业深度报告-2025.9.5 2025H1 化工板块增收减利，固定资产投资完成额同比下降行业点评报告-2025.9.3 本周化工企业半年报集中披露，制冷剂、涤纶长丝业绩优异行业周报-2025.8.31 纺服“金九银十”旺季到来，粘胶短纤、氨纶等库存纺服“金九银十”旺季到来，粘胶短纤、氨纶等库存下跌下跌 行业周报行业周报 金益腾（分析师）金益腾（分析师）张

2、晓锋（分析师）张晓锋（分析师）宋梓荣（分析师）宋梓荣（分析师） 证书编号：S0790520020002 证书编号：S0790522080003 证书编号：S0790525070002 本周行业观点：本周行业观点：纺服“金九银十”旺季到来，粘胶短纤、氨纶等库存下跌纺服“金九银十”旺季到来，粘胶短纤、氨纶等库存下跌 粘胶短纤：本周（粘胶短纤：本周（9 月月 1 日日-9 月月 5 日）粘胶短纤市场整理运行。日）粘胶短纤市场整理运行。据百川盈孚数据，截至 9 月 1 日，粘胶短纤市场均价为 12950 元/吨，较上周同期价格持平。本周原料主料溶解浆市场价格坚挺，辅料液碱市场持续挺价，硫酸市场小幅下跌

3、，成本端走势上行；周内粘胶短纤行业供应量变化不大，场内整体库存水平不高，供应端支撑尚存；终端市场需求暂无明显改善，坯布市场成品库存较大，下游纱企存有一定避险情绪，多执行前期订单为主，按需补货，需求端支撑有限。综合来看，原料端市场价格小幅探涨，成本端支撑较好，场内库存水平维持低位，下游纱厂消耗原料库存为主，业者多等待粘胶短纤大厂新一轮价格政策，粘胶短纤市场价格延续平稳走势。截至 9 月 5 日，粘胶短纤库存为 12.75 万吨，较 8 月 29 日下降12.97%。【推荐标的】三友化工。【受益标的】中泰化学。【推荐标的】三友化工。【受益标的】中泰化学。氨纶：本周（氨纶：本周（9 月月 1 日日-

4、9 月月 5 日）国内氨纶市场暂稳整理。日）国内氨纶市场暂稳整理。据百川盈孚数据，截至 9 月 1 日，国内氨纶 40D 市场均价 23000 元/吨，较上周市场均价持平。主原料市场价格下行，辅原料市场价格维稳，成本面对氨纶市场支撑虽减弱，然考虑到行业利润亏损下，工厂新月对外报盘持稳为主，市场价格僵持。截至 9 月 4 日，浙江地区氨纶 20D 市场主流参考价 25000-28000 元/吨，氨纶 30D 市场主流参考价 24000-27500 元/吨，氨纶 40D 市场主流参考价 21500-24500 元/吨，场内存低价货源。截至 9 月 5 日，氨纶库存为 16.90 万吨，较 8 月

5、29 日下降 0.17 万吨。【推荐标的】华峰化学；【受益标的】新乡化纤等。【推荐标的】华峰化学；【受益标的】新乡化纤等。推荐及受益标的推荐及受益标的 推荐标的：推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【铬盐】振华股份；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】博源化工、三友化工等；【其他】黑猫股份、苏博特、江苏索普等。【新材料】OLED：瑞联新材、莱特光电、奥

6、来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的：受益标的：【化工龙头白马】卫星化学等；【化纤行业】聚合顺、恒逸石化、华鼎股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、苏利股份、湖北宜化等；【硅】新安股份；【氯碱行业】中泰化学、新疆天业等；【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒、光华科技等。风险提示：风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注1。-14%0%14%29%43%58%2024-092025-012025-05基础化