【华泰期货】油脂日报：马棕累库预期较强，油脂持续承压-250904（9页）.pdf

1、油脂油脂日报日报|20252025-0909-0404 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 马棕累库预期较强，油脂持续承压马棕累库预期较强，油脂持续承压 油脂观点油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2601合约9368.00元/吨，环比变化-54元，幅度-0.57%；昨日收盘豆油2601合约8366.00元/吨，环比变化+10.00元，幅度+0.12%；昨日收盘菜油2601合约9727.00元/吨，环比变化-39.00元，幅度-0.40%。现货方面，广东地区棕榈油现货价9300.00元/吨，环比变化-80.00元，幅度-0.85%，现

2、货基差P01+-68.00，环比变化-26.00元；天津地区一级豆油现货价格8480.00元/吨，环比变化+0.00元/吨，幅度+0.00%，现货基差Y01+114.00，环比变化-10.00元；江苏地区四级菜油现货价格9880.00元/吨，环比变化-20.00元，幅度-0.20%，现货基差OI01+153.00，环比变化+19.00元。近期市场咨询汇总：路透调查显示，预计马来西亚2025年8月棕榈油库存为220万吨，比7月增长4.06%，为2023年12月以来最高水平；产量预计为186万吨，比7月增长2.5%，连续第二个月增加，增至去年8月以来最高水平；出口量预计为145万吨，比7月增长10

3、.7%，连续第二个月增加，增至近9个月新高。加拿大菜籽（11月船期）C&F价格526美元/吨，与上个交易日相比上调1美元/吨；加拿大菜籽（1月船期）C&F价格525美元/吨，与上个交易日相比上调4美元/吨。阿根廷豆油（10月船期）C&F价格1161美元/吨，与上个交易日相比上调4美元/吨；阿根廷豆油（12月船期）C&F价格1163美元/吨，与上个交易日相比上调6美元/吨。进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油（10月船期）1080美元/吨，与上个交易日相比持平；加拿大菜油（12月船期）1060美元/吨，与上个交易日相比持平。美湾大豆（10月船期）C&F价格470美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/

4、吨；美西大豆（10月船期）C&F价格442美元/吨，与上个交易日相比下调9美元/吨；巴西大豆（10月船期）C&F价格486美元/吨，与上个交易日相比下调1美元/吨。进口大豆升贴水报价：墨西哥湾（10月船期）240美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调5美分/蒲式耳；美国西岸（10月船期）165美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调10美分/蒲式耳；巴西港口（10月船期）285美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调10美分/蒲式耳。昨日三大油脂价格震荡，市场预期马棕库存进一步累积，有可能创近年来新高，叠加油菜籽产量和大豆产量也较为充足，整体油脂供应端压力较大，油脂市场持续承压。策略 中性 风险 政策变化 2

5、025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 油脂油脂日报日报|20252025-0909-0404 第 2 页 第 2 页 图表图表 图图1 1：棕榈油：熔点棕榈油：熔点24：汇总均价（日度）：汇总均价（日度）.3 图图2 2：大豆油：一级：汇总均价（日度）大豆油：一级：汇总均价（日度）.3 图图3 3：菜籽油：均价：中华人民共和国（日度）菜籽油：均价：中华人民共和国（日度）.3 图图4 4：大连商品交易所：棕榈油：主力合约：收盘价（日度）大连商品交易所：棕榈油：主力合约：收盘价（日度）.3 图图5 5：大连商品交易所：大豆油：主力合约：收盘价（日度）大连商品交易所：大豆油：

6、主力合约：收盘价（日度）.3 图图6 6：郑州商品交易所：菜籽油：主力合约：收盘价（日度）郑州商品交易所：菜籽油：主力合约：收盘价（日度）.3 图图7 7：郑州商品交易所：菜籽油：基差（日度）郑州商品交易所：菜籽油：基差（日度）.4 图图8 8：大连商品交易所：棕榈油：基差（日度）大连商品交易所：棕榈油：基差（日度）.4 图图9 9：大连商品交易所：大豆油：基差（日度）大连商品交易所：大豆油：基差（日度）.4 图图1010：大豆油大豆油菜籽油：期货主力价差（日度）菜籽油：期货主力价差（日度）.4 图图1111：大豆油大豆油棕榈油：期货主力价差（日度）棕榈油：期货主力价差（日度）.4 图图121