医药行业国产之光：干扰素alb-250903（13页）.pdf

1、 2 干扰素：免疫系统的重要细胞因子。有什么用？抗病毒、调节免疫抗肿瘤。哪些可以用？1b、2a、2b、3。谁更好用？根据情况：干扰素亚型1b22b来源健康中国人白细胞 西方人骨髓瘤细胞 西方人白细胞药物的抗原性最小最大中度不良反应小最大中大资料来源：三元基因招股说明书，国泰海通证券研究 0YQUyRzQqQqRvNnPuNmMnOaQdNaQtRqQoMnQlOoOzQeRqQnR6MoOzQxNtRoRvPqNoM3 适用病情：病毒性疾病：慢性乙型肝炎：可抑制乙肝病毒（HBV）复制，延缓肝纤维化/肝硬化进展 慢性丙型肝炎：部分场景 其他病毒性疾病：如带状疱疹（辅助缩短病程、缓解神经痛）、小儿

2、病毒性肺炎/毛细支气管炎 恶性肿瘤：血液系统肿瘤：如慢性粒细胞白血病（CML，辅助酪氨酸激酶抑制剂治疗）、毛细胞白血病（一线治疗药物之一，可显著改善症状）、非霍奇金淋巴瘤（部分亚型的辅助治疗）。实体瘤：如黑色素瘤（术后辅助治疗，降低复发风险）、肾细胞癌（晚期患者的姑息治疗或辅助治疗）、基底细胞癌（局部晚期或转移性患者）等。4 注射剂：水针剂、粉针剂 涂抹：软膏、凝胶 喷雾：鼻腔、口腔喷雾剂 5 相比于其他亚型（2a、2b）：适用性更好：1b是自主研发的、提取自健康中国人白细胞，更符合中国人乃至亚洲人体质；针对性更强：更适用于儿童病毒性疾病和成人乙肝，且其他症状更少，尤其针对儿童和老年人群体；安

3、全性更高：2a部分症状发生率略高 劣势在于：上市时间晚，普及率低（但这是未来转化为增长的前提）广谱适用性略低 6 全球干扰素市场在20亿美元级别，主要集中在北美 若考虑1b类，具有一定的地域特性，而近年，需求增长较快的在中国和印度等 7 国际巨头多集中于2a和2b，尤其是长效剂 短效1b国内主要是三元基因和科兴制药3640510152025303540三元基因科兴制药干扰素专利数量（个）资料来源：三元基因招股说明书，国泰海通证券研究 8 干扰素1b纳入医保，公司主要产品也已经进入医保范围产品纳入医保时间人干扰素1b（注射剂）2023/12/13人干扰素1b 注射液2018/9/30注射用人干扰

4、素1b2018/9/30资料来源：三元基因招股说明书，国泰海通证券研究 9 儿童市场 不良反应低、体外病毒存活率高、增强免疫 完成临床，可用于毛细支气管炎、肺炎、肠炎、手足口等常见病 中国人亚型，更适用于中国儿童，包括婴幼儿 可以替代抗生素 衍生的新药品 滴眼液、口腔喷剂 适用场景、适用频次 10资料来源：三元基因官网 11 干扰素1b在国际市场的进展需要持续跟踪 医保的支持、尤其是儿科的支持是否持续 上市药品效果的持续跟踪 12评级说明增持相对沪深300指数涨幅15%以上谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%5%减持相对沪深300指数下跌5%以上增持明显强于沪深300指数中性基本与沪深300指数持平减持明显弱于沪深300指数评级说明股票投资评级行业投资评级1.投资建议的比较标准投资评级分为股票评级和行业评级。以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。2.投资建议的评级标准报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅。THANKS FORLISTENING