1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业双周报行业双周报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.08.30 政策推动政策推动 AI 提速，游戏板块提速，游戏板块业绩业绩优秀优秀 Table_Industry 传播文化业传播文化业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_subIndustry 细分行业评级细分行业评级 Table_Report 相关报告相关报告 传播文化业国产游戏版号数量新高，看好政策鼓励、供给优质的游戏行业2025.08.26 传播文化业迈入景气周期，关注产业趋势与产品潜力2025.08.25 传播文化业De

2、epSeek 发布 V3.1 模型，可灵25Q2 营收超 2.5 亿元2025.08.23 传播文化业点点互动表现持续强劲，3 款游戏同时上榜；快手组织架构调整可灵 AI 事业部负责人盖坤兼任可灵 AI 技术部负责人2025.08.16 传播文化业谷歌 DeepMind 推出第三代世界模型，浪浪山小妖怪票房预期持续提升2025.08.09 传媒行业周报 2025 年 35 期 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 陈筱(分析师)021-38675863 S0880515040003 陈星光(分析师)021-23219104 S0880525040043 孙小雯(分析师)021

3、-23154120 S0880525040021 杨昊(分析师)021-38032025 S0880524020001 李芓漪(分析师)021-38038428 S0880523080004 陈俊希(分析师)021-38032025 S0880520120009 本报告导读：本报告导读：2025Q2 游戏板块营收和利润均有优秀表现，结合游戏板块营收和利润均有优秀表现，结合“人工智能“人工智能+”行动意见发布，游”行动意见发布，游戏、影视等领域支持政策频现，重点看好传媒行业边际向上戏、影视等领域支持政策频现，重点看好传媒行业边际向上。投资要点：投资要点：Table_Summary 上周 SW 传

4、媒指数上涨 1.05%，位居 31 个行业第 12 名，强于上证指数（上涨 0.84%），弱于沪深 300（上涨 2.71%）、深证成指（上涨4.36%）、创业板指（上涨 7.74%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、巨人网络、中信出版、芒果超媒、上海电影、万达电影、华策影视、华立科技、泡泡玛特、大麦娱乐等。2025Q2 传媒行业合计营业收入和归母净利润总体保持稳定，子板传媒行业合计营业收入和归母净利润总体保持稳定，子板块中游戏表现最为优秀。块中游戏表现最为优秀。2025Q2 传媒行业合计营业收入为

5、1,291 亿元，环比略有提升；合计归母净利润为 107.2 亿元，总体保持稳定。具体到子板块来看，在合计营业收入方面，游戏和广告营销营业收入创 2022 年以来单季度新高，其中游戏板块合计营业收入 277.33亿元，连续六个季度环比正增长。在合计归母净利润方面，游戏板块亦创 2022 年以来单季度新高，达 45.7 亿元，同比 2024Q2 和环比2025Q1 均有明显提升。国务院发布“人工智能国务院发布“人工智能+”行动意见。”行动意见。“人工智能+”行动意见中给出明确的时间规划表：1）到 2027 年，率先实现人工智能与六大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超 70

6、%；2）到 2030 年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超 90%；3）到 2035 年，我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段。意见中提出：1）加强人工智能在工业、农业等领域的全要素发展和数智化升级转型，并提出加快发展提效型、陪伴型等智能原生应用。2）人工智能推动民生福祉，创造更加智能的工作方式，推行更富成效的学习方式，打造更有品质的美好生活。我们认为本次行动意见有望加速引领国内 AI 产业发展，建议关注 AI 应用端投资机会。8 月国产游戏版号数量创历史新高。月国产游戏版号数量创历史新高。8 月 25 日国家新闻出版署官网发布 2025 年 8 月国产