银行业2022年银行股研究小册子：我们如何研究银行业？-220808（22页）.pdf

1、我们如何研究银行业？我们如何研究银行业？-20222022年银行股研究小册子年银行股研究小册子廖志明廖志明招商证券银行业首席分析师招商证券银行业首席分析师中国中国 北京北京20222022年年8 8月月8 8日日证券研究报告证券研究报告|行业行业专题专题报告报告银行银行分析师分析师 廖志明廖志明 SAC执业证书编号：执业证书编号：S行业评级：推荐行业评级：推荐|维持维持银行业务类型资产业务（表内）贷款业务债券投资业务同业资产及同业投资负债业务（表内）被动负债主动负债中间业务2公司贷款活期存款短期：同业拆借、同业存放、向中央银行借款、卖出回购、同业存单等长期：普通金融债券、二级资本债、大额存单等

2、同业资产业务：存放同业、拆放同业、买入返售同业存单投资所谓资产负债业务，是指会体现在银行资产负债表上的业务，如存款、贷款业务。所谓中间业务（表外业务）是指不会直接体现在银行资产负债表的业务，如表外理财业务，投行业务。同业业务主要包括同业拆借、同业借款、非结算性同业存款、同业代付、买入返售和卖出回购、同业投资等业务类型。同业投资是指金融机构购买（或委托其他金融机构购买）同业金融资产（包括但不限于金融债、次级债等在银行间市场或证券交易所市场交易的同业金融资产）或特定目的载体（包括但不限于商业银行理财产品、信托投资计划、证券投资基金、证券公司资产管理计划、基金管理公司及子公司资产管理计划、保险业资产

3、管理机构资产管理产品等）的投资行为。一图纵览商业银行主要业务融资顾问业务银行卡业务投资银行业务结算与清算业务基金保险代销资产托管业务理财业务保函及承诺业务国际银团安排与承销业务个人贷款票据贴现信用债投资利率债投资同业投资：信托、资管计划、同业理财、公募基金等投资定期存款资料来源：招商证券NBmXbWjZ7UpPoOpQ7NaO8OmOqQsQpNeRrRvNfQrRuN9PmMyRwMnOqOvPsRrP资产质量、拨备政策税负增值税附加管理费用营业收入*非息收入占比净息差*生息资产规模净利润利息收入利息支出结构因素利率因素贷款证券投资存放央行同业资产贷款收益率投资收益率存放央行收益率同业资产收

4、益率存款发行债券同业负债存款付息率发行债券付息率同业负债付息率生息资产计息负债收益率成本率利息净收入非利息净收入营业收入咨询顾问业务投资银行业务托管业务理财业务担保及承诺业务代销结算与清算业务银行卡业务商业银行盈利拆分-盈利核心驱动因子为量、价（息差）及信用成本（资产质量）。3拨备(信用成本)营业费用所得税中间业务营业收入*成本收入比资料来源：招商证券 银行业资产规模与名义GDP增速基本匹配，与社融增速接近。随着随着GDPGDP增速下台阶，增速下台阶，资产规模增速放缓，银行业资产规模增速放缓，银行业资产规模低于资产规模低于10%10%将是新常将是新常态。态。上市银行资产规模增速分化较大，部分银

5、行资产规模增速较高，显著高于行业平均增速。银行基本面分析主要指标规模扩张分化不小，行业增速放缓4资料来源：iFinD，招商证券图：名义GDP增速、社融增速与银行业总资产增速（%）MPA之广义信贷贷款买入返售债券投资股权及其他投资存放非银同业表外理财社融对实体经济贷款信托贷款委托贷款未贴现银行承兑汇票企业债券净融资股权融资资料来源：人民银行官网，招商证券M20.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%2011-012011-092012-052013-012013-092014-052015-012015-092016-052017-012017-092

6、018-052019-012019-092020-052021-012021-092022-05大行股份行城商行图：各类型银行资产规模增速走势(10.0)0.010.020.030.040.02005-122006-092007-062008-032008-122009-092010-062011-032011-122012-092013-062014-032014-122015-092016-062017-032017-122018-092019-062020-032020-122021-092022-06GDP:现价:当季同比总资产:银行业金融机构:同比社会融资规模存量:期末同比-5.0%