【研报】通信行业：电信联通启动5GSA主设备联合集采发改委等要求加快5G建设和商用步伐-20200315[20页].pdf

1、 证券证券研究报告研究报告行业行业动态动态 电信联通启动电信联通启动 5G SA5G SA 主设备联合集采主设备联合集采， 发改委等要求加快发改委等要求加快 5G5G 建设和商用步伐建设和商用步伐 本周专题 下一代车联网可能以 C-V2X 为核心，旨在“人-车-路-云”协同。 我们预计，未来两年 C-V2X 仍以示范商用为主，2022 年有望启动 规模商用，2020-2025 年 C-V2X 路侧基础设施投资将达到 628 亿 元。详见深度报告车联网：新基建重要方向，5G 应用明珠 。 行情回顾 上周，通信（申万）指数上涨 2.63%，跑赢沪深 300 指数 8.51pct。 投资建议 近期，

2、通信行业表现强势，通信（申万）指数列年度涨幅第一。 我们认为，在疫情影响下，叠加政策推动，通信新基建仍将是市 场近期的重要投资主线，包括 5G 基建、云计算基建、 车联网（车基建、云计算基建、 车联网（车 路协同改造） 、卫星互联网、工业互联网等领域路协同改造） 、卫星互联网、工业互联网等领域。受海外疫情扩 散影响，近期海外市场表现跌宕起伏，以美股为例，3 月 12 日暴 跌， 3 月 13 日又强势反弹， 或给 A 股接下来的反弹奠定一定基础。 当然，从疫情的发展来看，中国已经得到控制，因此 A 股本身可 能与海外市场的关联度也有所降低。考虑到海外疫情仍有扩散风考虑到海外疫情仍有扩散风 险，

3、可能对出口业务占比较大的公司造成一定险，可能对出口业务占比较大的公司造成一定的的业绩冲击业绩冲击，虽然，虽然 目前尚不明朗，但建议保持跟踪。目前尚不明朗，但建议保持跟踪。 推荐组合 本周关注：本周关注：中天科技、亨通光电、中兴通讯、海能达、中际旭创。 持续关注：持续关注：5G（中兴通讯、烽火通信、华工科技、光迅科技、生 益科技、华正新材、深南电路、沪电股份、新易盛、天孚通信、 中国联通） ；云计算（中际旭创、新易盛、天孚通信、紫光股份、 星网锐捷、光环新网、奥飞数据、数据港、英维克、科士达） ； 北斗军工信息化（七一二、海格通信、上海瀚讯） ；物联网（移 为通信、和而泰、拓邦股份、广和通、移远

4、通信） ；网络可视化 （中新赛克、恒为科技、迪普科技） ；云视讯及专网（亿联网络、 海能达） ；海缆/特高压电缆（中天科技、亨通光电） 。 风险提示 疫情影响海外采购需求；5G/云计算等投资不及预期等。 维持维持 增持增持 阎贵成阎贵成 010-85159231 执业证书编号：S1440518040002 香港执业证书编号：BNS315 武超则武超则 010-85156318 执业证书编号：S1440513090003 汤其勇汤其勇 执业证书编号：S1440519090002 发布日期： 2020 年 03 月 15 日 市场市场表现表现 相关研究报告相关研究报告 -19% -9% 1% 11

5、% 21% 2019/3/15 2019/4/15 2019/5/15 2019/6/15 2019/7/15 2019/8/15 2019/9/15 2019/10/15 2019/11/15 2019/12/15 2020/1/15 2020/2/15 通信沪深300 通信通信 通信通信 行业动态研究报告 目目 录录 一、本周专题：车联网五问五答一、本周专题：车联网五问五答. 1 二、行情回顾二、行情回顾 . 4 三、上周研报三、上周研报 . 5 3.1 中天科技：光纤光缆业务有望企稳，海缆电缆业务较快发展 . 5 3.2 亨通光电：华为持股，光缆触底，海缆、硅光模块有望突破 . 7 四、

6、产业要闻四、产业要闻 . 9 5G . 9 云计算 . 10 运营商集采 . 10 其他 . 11 五、重要公告五、重要公告 . 12 六、投资建议六、投资建议 . 15 七、推荐标的七、推荐标的 . 16 八、风险提示八、风险提示 . 16 图表目录图表目录 图 1：车联网演进阶段 . 1 图 2：车联网通信架构及基础设施 . 1 图 3：车联网关键设备商用进程 . 2 图 4：交叉路口 C-V2X 基础设施投资规模（亿元） . 2 图 5：高速/快速路 C-V2X 基础设施投资规模（亿元） . 2 图 6：2019 至 2025 年中国前装 T-Box 市场规模测算 . 3 图 7：C-V