【研报】通信行业动态：新基建持续加码中国设备商大份额中标电联5G基站集采-20200426[22页].pdf

1、 证券证券研究报告研究报告行业行业动态动态 新基建持续加码，中国设备商大新基建持续加码，中国设备商大 份额中标电联份额中标电联 5G5G 基站集采基站集采 本周专题 目前来看，TMT 四个板块中，通信（申万）表现相对较好。 2019Q3 以来，通信行业公募基金持仓占比开始提升，20Q1 达到 2.44%，陆股通-北向资金持仓占比达到 3.95%。我们认为，这与我们认为，这与 疫情影响下，通信板块在疫情影响下，通信板块在 5G、云计算等“新基建”带动下相对云计算等“新基建”带动下相对 确定性高有关。确定性高有关。近期通信板块调整明显，从 3 月 16 日到 4 月 19 日，连续 5 周跌幅榜前

2、 6，本周开始向好。目前，行业处于历史 估值中枢附近，考虑到行业内部分个股巨亏，会导致 PE（TTM） 高于实际情况，我们认为我们认为通信行业可以考虑择机加仓通信行业可以考虑择机加仓。 投资建议 本周通信板块结束过往几周连续跌幅居前的态势，有企稳回升之 势。随着一季报公布接近尾声，上市公司受疫情影响的程度逐步 清晰，同时新基建带来的订单较好，因此我们认为板块有望迎来 新一轮布局时点，前期调整较多、超跌品种迎来反弹机会。 我们建议回调后可以重点关注两类标的，一是订单确定性高，业 绩具备向好基础的个股，包括 5G 基建板块，主要是主设备商， 光模块公司，云计算板块，包括 IDC、光模块等，以及海缆

3、及特 高压业务板块；二是具备全球竞争力，拥有一定技术壁垒，短期 受全球疫情影响调整较多的个股。 推荐组合 本周关注本周关注:剑桥科技、 中天科技、 亨通光电、 中兴通讯、 恒为科技。 持续关注持续关注:5G（中兴通讯、烽火通信、天孚通信、新易盛、华工 科技、光迅科技、中国联通） ；云计算（中际旭创、新易盛、天 孚通信、紫光股份、星网锐捷、光环新网、奥飞数据、数据港、 英维克） ；北斗军工信息化（七一二、海格通信、上海瀚讯） ；物 联网（移为通信、和而泰、拓邦股份、广和通、移远通信） ；网 络可视化（中新赛克、恒为科技、迪普科技） ；云视讯及专网（亿 联网络、海能达） ；海缆/特高压电缆（中天科

4、技、亨通光电） 。 风险提示: 疫情影响超预期；5G/云计算等投资不及预期等。 维持维持 增持增持 阎贵成阎贵成 010-85159231 执业证书编号：S1440518040002 香港执业证书编号：BNS315 武超则武超则 010-85156318 执业证书编号：S1440513090003 汤其勇汤其勇 执业证书编号：S1440519090002 发布日期： 2020 年 04 月 26 日 市场市场表现表现 相关研究报告相关研究报告 -22% -12% -2% 8% 18% 2019/4/26 2019/5/26 2019/6/26 2019/7/26 2019/8/26 2019/

5、9/26 2019/10/26 2019/11/26 2019/12/26 2020/1/26 2020/2/26 2020/3/26 通信沪深300 通信通信 1 通信通信 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目目 录录 一、本周专题：通信行业一、本周专题：通信行业 19Q4-20Q1 复盘复盘 . 2 二、行情回顾二、行情回顾 . 6 三、上周研报三、上周研报 . 7 3.1 海格通信 2020 年一季报点评：军品订单向好趋势不变，卫星互联网或迎发展新机遇 . 7 3.2 恒为科技 2020 年一季报点评：疫情影响一季报，后续有望持续向好 . 8 3.3 新易盛 2019 年年报及

6、 2020 年一季报点评：收入高增，盈利能力提升. 9 3.4 奥飞数据 2020 年一季报点评：业绩符合预期，IDC 需求向好 . 10 四、产业要闻四、产业要闻 . 11 5G . 11 云计算 . 12 物联网 . 13 运营商集采 . 13 其他 . 13 五、重要公告五、重要公告 . 15 六、投资建议六、投资建议 . 18 七、推荐标的七、推荐标的 . 19 八、风险提示八、风险提示 . 19 图表目录图表目录 图 1：通信行业持仓占比情况（截至 2020 年 4 月 24 日） . 2 图 2：通信（申万）上市公司整体质押及大股东质押情况（截至 2020 年 4 月 24 日）