【华金证券】因赛集团（300781）-收入利润双增长，AI智能体驱动商业化落地-250829（4页）.pdf

1、http:/ 年 08 月 29 日公司研究证券研究报告因赛集团（因赛集团（300781.SZ）公司快报公司快报收入利润双增长，收入利润双增长，A AI I 智能体驱动商业化落地智能体驱动商业化落地投资要点投资要点 事件：事件：2025 年上半年公司实现营业收入 5.55 亿元，同比增长 36.19%；归母净利润 0.23 亿元，同比增长 16.59%。不分红，不转增。营业收入稳健增长，品牌管理与效果营销业绩可观。营业收入稳健增长，品牌管理与效果营销业绩可观。2025 年上半年，公司品牌管理业务实现营业收入 1.28 亿元，毛利率 46.06%，同比增长 3.87pct；效果营销业务实现营业收

2、入 3.62 亿元，同比增长 68.73%。根据巨量引擎发布的最新一期星图代理商能力榜单，公司入选“行业先锋榜-3C 及电器、游戏行业”“创新突破榜”“星势开拓榜”三大权威榜单。参股子公司曜之能荣登亚太地区广告营销行业资讯机构Campaign Brief Asia创意榜单“THE WORK 2025”第一名。AI 产品商业化进程加快，以产品商业化进程加快，以“智能智能智慧智慧”营销模式推动企业发展。营销模式推动企业发展。公司持续更新上线 SOCceR 说可策划案、营销视频、电商营销等多个智能体；公司控股子公司影行天下和有益数字联合开发国内首个专为集团化企业设计的跨平台达人投放管理 AI 应用“

3、智眸 AI”，集成智能选号助手、数据双引擎、市场调研专家、营销热点雷达等多个 AI 智能体；公司参股合作方昕搜科技推出赋能 AI SEO/GEO 业务的AI 产品 AI 搜索引擎，已服务大健康、食品、教育、金融等领域的知名企业；公司计划于近期研发完成多智能体系统（MAS）基座并上线，同时研发完成支撑 AI 智能体高效协作的交互机制与动态工作流中台。投资建议投资建议：公司主营业务稳健增长，公司主营业务稳健增长，AI 产品持续扩充，品牌营销智慧专业能力和产品持续扩充，品牌营销智慧专业能力和数智化智能技术优势有望推动公司业绩不断攀升。数智化智能技术优势有望推动公司业绩不断攀升。预计公司 2025-2

4、027 年归母净利润分别为 0.46/1.01/1.29 亿元；EPS 分别为 0.28/0.61/0.79 元/每股；PE 分别为153.7/70/54.5 倍；维持“增持”评级。风险提示风险提示：行业竞争的不确定性行业竞争的不确定性、技术商业化应用不及预期技术商业化应用不及预期、宏观经济下行等宏观经济下行等风险风险。财务数据与估值财务数据与估值会计年度会计年度2023A2024A2025E2026E2027E营业收入(百万元)5368831,0491,8242,062YoY(%)10.564.718.873.913.0归母净利润(百万元)42-4546101129YoY(%)28.2-20

5、8.3201.7119.528.4毛利率(%)39.824.123.225.325.4EPS(摊薄/元)0.25-0.270.280.610.79ROE(%)8.4-3.38.414.515.5P/E(倍)169.4-156.4153.770.054.5P/B(倍)10.211.110.49.27.9净利率(%)7.8-5.14.45.56.3数据来源：聚源、华金证券研究所传媒|其他广告营销投资评级增持(维持)股价(2025-08-28)43.00 元交易数据交易数据总市值（百万元）7,045.76流通市值（百万元）5,196.35总股本（百万股）163.85流通股本（百万股）120.8512

6、 个月价格区间80.80/37.46一年股价表现一年股价表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益-9.284.1426.79绝对收益-1.3520.562.61分析师倪爽SAC 执业证书编号：S报告联系人王延森相关报告相关报告因赛集团：境外收入增长显著，持续 AIGC产品研发-华金证券-传媒-因赛集团-公司点评 2025.4.9因赛集团：AI 洞察创意营销，数智赋能战略出海-华金证券-传媒-因赛集团-公司点评2024.8.30公司快报/其他广告营销http:/ 未来 6