【招银国际】AI行业主题研究：政策加速AI应用与商业化落地-250829（12页）.pdf

1、 敬请参阅尾页之免责声明 请到彭博(搜索代码:RESP CMBR)或 http:/.hk 下载更多招银国际环球市场研究报告 1 2025 年年 8 月月 29 日日 招银国际环球市场招银国际环球市场|睿智投资睿智投资|行业研究行业研究 AI 主题主题研究研究 互联网-政策加速AI应用与商业化落地 政策加速政策加速 AI 应用与商业化落地应用与商业化落地 2025 年 8 月国务院发布关于深入实施“人工智能+”行动的意见，提出加快AI+科学技术/产业发展/消费提质/民生福祉/治理能力/全球合作 6 大重点领域的深度融合，强化基础支撑能力，目标到 2027 年/2030 年新一代智能终端、智能体等

2、应用普及率超 70%/90%，到 2035 年中国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段。围绕行动意见：1）互联网与软件：建议关注 AI 云、AI+产业互联网与 AI+消费互联网的相关机会，核心标的包括腾讯、阿里巴巴、百度、快手、商汤、金蝶国际。2）半导体：建议关注国产算力、半导体设备供应商及人工智能新兴应用领域；核心标的包括中际旭创、生益科技、中兴通讯、北方华创、地平线、豪威集团、英诺赛科、贝克微等。3）汽车：建议关注智能网联汽车与机器人产业链，核心标的包括小鹏、理想、地平线、比亚迪、敏实。互联网与软件互联网与软件行业行业：关注：关注 AI 云、云、AI+产业与产业与 AI+消费互联网等机会。

3、消费互联网等机会。互联网与软件板块下，我们建议关注行动意见中的几项措施：1）鼓励发展标准化、可扩展的算力云服务：政策推动国内 AI 算力云服务快速增长，利好目前在 AI 算力储备、服务与运营能力领先的头部厂商，例如百度、阿里巴巴、腾讯与商汤；2）加强智能消费基础设施建设，提升文娱、电商等生活服务品质：政策推动 AI 应用在文娱、电商等消费互联网领域的应用与商业化落地，该主线下我们看好具备良好大模型技术实力、领先 AI 应用产品能力以及丰富 AI 应用场景的互联网企业，包括腾讯、阿里巴巴、快手；3）在软件、金融、商贸等领域，推动新一代智能终端、智能体等广泛应用：政策推动企业 AI 应用软件的落地

4、与商业化，我们看好金蝶国际、多点数智，公司分别处在 AI+ERP、AI+零售领域的领先梯队。半导体：关注三条投资主线，即算力产业链、自主可控主题下的投资机会，半导体：关注三条投资主线，即算力产业链、自主可控主题下的投资机会，以及新兴应用领域的半导体需求（如边缘以及新兴应用领域的半导体需求（如边缘 AI、低空经济、辅助驾驶和具身、低空经济、辅助驾驶和具身智能）。智能）。行动意见的发布，为半导体行业带来系统性政策利好。文件强调强化智能算力统筹与人工智能芯片创新，从需求拉动与供给支撑两端推动产业发展。这直接利好算力芯片、存储芯片、先进封装、高速光通信等核心环节，拉动智能终端所需的传感器、处理器和印制

5、电路板需求。同时，低空经济、辅助驾驶、具身智能等新兴场景的加快落地，将为半导体企业开辟全新增长曲线。建议关注：一是直接受益于算力建设的芯片制造、光通信与先进封装龙头；二是伴随智能终端升级、自主可控下的半导体设备、材料及元器件核心供应商；三是布局新兴应用领域并具备关键技术能力的芯片公司。智驾及智驾及具身具身智能行业智能行业：智能驾驶技术将迎来大爆发智能驾驶技术将迎来大爆发，行业格局初显，基于算，行业格局初显，基于算法技术同源，机器人是汽车产业链的天然延伸和第二增长曲线法技术同源，机器人是汽车产业链的天然延伸和第二增长曲线。行动意见再次强调“大力发展智能网联汽车”，叠加之前的相关政策放开，再次印证

6、我们之前的观点：法规绝非自动驾驶在中国发展的障碍。头部车企引领智驾普及，我们测算目前国内 L2+级自动驾驶（满足高速 NOA 及以上功能）新车渗透率约 30-35%，预计 2026 年搭载量有望超过 50%。我们认为头部主机厂全栈自研和部分主机厂依赖供应商的格局并存。供应链的相似性有助于汽车公司迅速进入机器人产业链；我们认为车企在自动驾驶中运用的VLA模型与机器人智能非常契合，AI在自动驾驶中的运用也是具身智能的基础；而头部车企在研发规模上的优势或助其领先于目前的机器人公司。AI 主题主题研究研究 贺赛一贺赛一,CFA (852)3916 1739 .hk 陆文韬陆文韬,CFA .hk 陶冶陶