【研报】通信行业：回顾非典、新冠疫情无碍5G产业加速推进大势板块业绩预告频预喜与机构共同布局确定性增长的绩优股-20200202[23页].pdf

1、证券研究报告行业研究通信 通信行业 1 / 23 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 回顾非典、新冠疫情无碍回顾非典、新冠疫情无碍 5G 产业加速推进产业加速推进 大势，板块业绩预告频预喜，与机构共同布大势，板块业绩预告频预喜，与机构共同布 局确定性增长的绩优股局确定性增长的绩优股 增持（维持） 投资要点投资要点 策略观点：策略观点：1、“疫情”危机带来产业新机遇，5G+应用的需求有望加速或 提前落地，尤其值得关注视频会议、远程办公等率先布局机会。2、通 信板块业绩预告基本符合预期，业绩向上加速趋势显现，板块景气度更 具确定性。3、机

2、构持仓比例小幅下滑，但降幅逐季度减小，光模块、 主设备商以及 IDC 等板块持仓向龙头企业集中。4、国家政策持续利好， 20 年进入产业催化剂释放密集期，疫情无碍 5G 产业确定性加速推进趋 势。5、个股方面：网络建设仍是主旋律，应用板块萌芽逐步显现，可 进行前瞻性布局，其中建议关注远程办公、视频会议等应用板块的投资 机会。 行业动态及点评：行业动态及点评：回顾 03 年“非典疫情”时期通信板块表现，结合当 下 5G 发展情况，持续看好板块向上趋势；各省市延迟复工通知相继公 告，有望带动视频会议、远程办公等应用需求稳步提升；云巨头业绩超 预期，5G 流量增速拐点将至；通信板块多家公司发布 19

3、 年业绩预告， 板块整体呈加速向上趋势， 同时基金持仓小幅下滑， 但是降幅逐步收窄， 各板块头部重仓效应显著。 行业前瞻：行业前瞻：2020 第 4 届智能家居亚洲峰会暨精品展（2020 年 2 月 13 日 2 月 14 日） 近期推荐组合：近期推荐组合： 1 1、 基站基建：、 基站基建： 中兴通讯 （000063） 、 中国联通 （600050） 、 中石科技（300684） 、天孚通信（300394） 、崇达技术（002815） 、烽火 通信（600498） 、光迅科技（002281） 、世嘉科技（002796） 、俊知集团 （港股 1300） 。2 2、流量基建：、流量基建：中际旭创

4、（300308） 、光环新网（300383） 、 数据港（603881） 。3 3、远程办公及视频会议远程办公及视频会议：二六三（002467） 。4 4、5 5G G 应用：应用：淳中科技（603516） 、中科创达（300496） 、中新赛克（002912） 、 移为通信（300590） 、海能达（002583） 。 建议关注组合：建议关注组合： 1 1、 基站基建：基站基建： 沪电股份 （002463） 、 深南电路 （002916） 、 新易盛 （300502） 。 2 2、 流量基建：、 流量基建： 博创科技 （300548） 、 宝信软件 （600845） 、 紫光股份（00093

5、8） 、亨通光电（600487） 、浪潮信息（00977） 。3 3、远、远 程办公及视频会议：程办公及视频会议：会畅通讯（300578） 、梦网集团（002123） 、亿联网 络（300628）等； 4 4、5 5G G 应用：应用：网宿科技 （300017） 、 广电运通（002152） 、 广和通（300638） 、移远通信（603236） 、美格智能（002881） 、高新兴 （300098） 、拓邦股份（002139） 。 市场回顾：市场回顾：近一周通信（申万）指数下跌-3.54%；沪深 300 指数下跌 -3.50%；行业落后大盘 0.04pp。 风险提示：风险提示：中美贸易摩擦缓

6、和低于预期风险，行业增速放缓风险。 行业走势行业走势 相关研究相关研究 1、 通信行业点评报告：工信部、 通信行业点评报告：工信部 强调将持续推动基础电信企业强调将持续推动基础电信企业 加大投资，渐进推进加大投资，渐进推进 5G 应用发应用发 展， 建议关注网建板块及应用板展， 建议关注网建板块及应用板 块绩优个股块绩优个股2020-01-20 2、 光模块深度报告之二：国内、 光模块深度报告之二：国内 光模块企业快速崛起， 龙头企业光模块企业快速崛起， 龙头企业 兼具业绩及估值优势兼具业绩及估值优势 2020-01-19 3、 通信行业：、 通信行业：5G 建设招标建设招标(服服 务器、交换