科技行业专题研究：科技碳中和从主要责任方到推动者-220803（43页）.pdf

1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 科技科技 科技碳中和：从科技碳中和：从主要主要责任方到责任方到推动推动者者 华泰研究华泰研究 电子电子 增持增持 (维持维持)通信通信 增持增持 (维持维持)研究员 黄乐平，黄乐平，PhD SAC No.S0570521050001 SFC No.AUZ066 +(852)3658 6000 研究员 陈旭东陈旭东 SAC No.S0570521070004 SFC No.BPH392 +(86)21 2897 2228 研究员 余熠余熠 SAC No.S0570520090002 SFC No.BNC535 +(8

2、6)755 8249 2388 联系人 张宇张宇 SAC No.S0570121090024 SFC No.BSF274 +(86)10 6321 1166 联系人 王心怡王心怡 SAC No.S0570121070166 +(86)21 2897 2228 行业行业走势图走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2022 年 8 月 03 日中国内地 专题研究专题研究 科技碳中和：从减排责任方到技术科技碳中和：从减排责任方到技术推动推动者者 我们认为以碳中和为终极目标的能源革命是平衡经济发展和人类在地球能够长期生存下去的重要发展方向。根据 BCG 和彭博数据，包括互联网，半导体，软硬件，电信运营

3、商在内的科技行业，2015 年耗电量占全球 11%，总市值在美股市场超过 30%，既是碳减排行动的主要责任方，也是拥有多种核心技术，能够加速碳中和发展的推动者。本篇报告通过分析苹果、华为、特斯拉等科技巨头的碳中和战略，探讨碳中和过程中科技企业面临的机会与挑战。问题问题#1：科技企业碳足迹有多大？科技企业碳足迹有多大？科技企业碳足迹包括自身场所运营（范围 1）和能源使用（范围 2）碳排放，及其产业链碳排放（范围 3）。2015 年科技行业用电能耗约占全球总量 11%，随着数字经济发展，若不节能减排，据 Nature 与 BCG 测算到2030 年占比将增长至超过 20%，科技碳中和任务艰巨。苹果

4、已实现范围1&2 碳中和，2021 年产业链碳足迹尚存 23.2 亿吨，对应 iPhone 平均碳足迹 77kg/部。特斯拉范围 3 仅电动车充电导致的产品使用碳足迹高达 195.4万吨，平均一辆电动车生命周期碳足迹 30 吨。电信运营商碳中和压力主要来自 IDC 等高能耗业务，据 BCG 预测，2030 年全球 IDC 电力使用量占比将从 15 年 2.5%提升至 8%。问题问题#2：苹果苹果 2030 碳中和对电子产业链的影响碳中和对电子产业链的影响？低廉的价格、稳定的质量、全球大规模交付能力是电子制造业企业过去主要核心竞争力，而在碳中和背景下，零碳制造能力预计成为电子产业链新标准。在苹果

5、计划于 2030 年实现全产业碳中和、欧盟于 2022 年计划导入碳边境税等因素的推动下，我们看到全球电子制造业正在通过电气化与数字化等途径加快碳中和转型。在此过程中，短期绿色转型的硬性要求拔高了行业门槛，或将导致市场份额向零碳制造能力领先的企业集中；中期看，低碳转型有利于厂商降本增效以及扩大低碳产品营收，带动行业良性发展；长期看，绿色产品需求提升有望引发低碳材料革命等深远变革。问题问题#3：东数西算及能源使用效率提升东数西算及能源使用效率提升如何如何助力运营商碳中和助力运营商碳中和？运营商的碳排放主要来源为基站与数据中心，据国家能源局，2020 年 IDC耗能占我国电力能耗的 2.7%，在算

6、力网络建设的推动下，预计到 2025 年占比将上升至 4.05%。运营商脱碳的主要路径包括：（1）东数西算实现能源供应互补，进行统一能耗指标调配（2）利用长期电力购买协议与自主发电实现可再生能源替换（3）智能化基站建设叠加能耗监控提升能源使用效率。从投资角度，我们认为能源结构转型需求将带动储能/能源互联网/海上风电产业链上下游需求高增，建议关注储能产业链中的热管理赛道、电网数字化赛道以及处于海风产业链中游重要环节的海缆赛道。问题问题#4：新能源相关电子产业链：新能源相关电子产业链投资机会有多大？投资机会有多大？中国碳中和主题投资中，一次能源脱碳（碳排放占 53%，碳中和主要通过光伏/风电等实现