【国元期货】苹果期货周报：早熟集中供应 晚熟生长情况成关键变量-250822（9页）.pdf

1、苹果苹果期货期货周报周报国元期货研究咨询部国元期货研究咨询部2025 年 8 月 22 日早熟集中供应早熟集中供应 晚熟生长情况成关键变量晚熟生长情况成关键变量【策略观点策略观点】冷库剩余库存偏低，不过终端需求低迷，供需双弱下，冷库果整体持稳。新季早熟上市后，价格偏高，支撑前期盘面偏强运行，不过随着早熟集中供应，价格存回落预期，继续支撑盘面走强的持续性不足，短期震荡看待。当前处于新旧果季的交替期，冷库后期果及早熟果的价格走势对新季晚熟开秤有一定指引作用，却无法左右晚熟行情大势。未来关键变量还在于新季晚熟的生长情况，4 月西部产区遭遇大风沙尘天气，后续有面临持续高温天气，虽然通过套袋数量初步定产

2、下，减产幅度有限，但新季晚熟的质量仍有待观察，并且还有连阴雨对上色的威胁存在，后续需密切关注天气对新季晚熟生长状况的扰动。苹果 2510 合约建议区间 7700-8500 元/吨。投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76 号柴颖华电话：010-84555291邮 箱期货从业资格号F3040296投资咨询资格号Z0015079苹果期货周报第 1 页【目【目录】录】一、行情回顾.2二、苹果基本面分析.32.1 市场到车有所增量 终端需求仍显低迷.32.2 冷库走货缓慢 早熟集中上市.42.3 7 月出口环比增量 同比仍处较低水平.42.4 夏季水果供给依旧充裕 苹果需求暂受压制.5三、行情总结

3、.6苹果期货周报第 2 页一、行情回顾图表 1 苹果主力合约走势数据来源：文华财经、国元期货早熟走势偏强支撑盘面估值上升，不过随着早熟逐步上量，价格有回落趋势。继续支撑盘面的驱动力不足，盘面进入回调。苹果期货周报第 3 页二、苹果基本面分析2.1 市场到车有所增量 终端需求仍显低迷截至 8 月 20 日,洛川 70#半商品均价 4.5 元/斤，价格较上周环比持平；栖霞 80#一二级均价 3.8 元/斤，较上周环比持平。截至 8 月 20 日，广东主要批发市场日均到货量为 15.7 车，较上周环比增长 4.7 车。苹果终端需求仍需低迷，不过在低库存下，冷库果整体持稳。早熟果集中上市，客商采购意愿

4、尚可，市场到车有所增量。图表 2 洛川纸袋 70#半商品均价走势数据来源：我的农产品网、国元期货图表 3 栖霞纸袋 80#一二级均价走势数据来源：我的农产品网、国元期货苹果期货周报第 4 页图表 4 广东主要市场到货量数据来源：我的农产品网、国元期货2.2 冷库走货缓慢 早熟集中上市据我的农产品网统计，截至 2025 年 8 月 20 日，主产区冷库库存为 39.45 万吨，周度去库 6.56 万吨。冷库余货不多，当前处于早熟上市期，客商采购早熟积极性较高，冷库走货缓慢。近期西部产区嘎啦集中上市，由于上色受影响，货源质量不佳，价格出现两极分化。好货难寻，价格坚挺，而质量偏差货源价格有明显回落趋

5、势。图表 5 近 5 年去库情况数据来源：我的农产品网、国元期货苹果期货周报第 5 页2.3 7 月出口环比增量 同比仍处较低水平据海关总署数据显示，截至 2025 年 7 月，我国苹果当月出口量为 5.36 万吨，较 6 月环比增加 44.86%，较去年同期减少 18.54%。进入 4 月后，经过前期持续出库，冷库剩余库存量已明显减少，可供出口的货源相对有限。加之价格走强，出口竞争力有所削弱，苹果出口呈现季节性回落，并在 6 月跌至历史偏低水平。7 月早熟陆续上市，叠加出口货源让价走货意愿较强，出口环比大幅恢复，但仍处于较低水平。图表 6 苹果全年出口量变化数据来源：海关总署、国元期货2.4

6、 夏季水果供给依旧充裕 苹果需求暂受压制截至 8 月 20 日，北京新发地西瓜批发均价为 2.96 元/公斤，较上周环比下跌 0.12 元/公斤。当前夏季时令水果供给充裕，量大价低，对苹果的替代性显著。不过立秋后，夏季水果的时令将过，后续供给量预计将逐步回落，对苹果的冲击将会下降。苹果期货周报第 6 页图表 7 水果价格走势数据来源：我的农产品网、国元期货三、行情总结当前冷库剩余库存处于偏低水平，终端需求却持续低迷，供需两弱格局下，冷库果价格维持稳定。新季早熟果上市初期价格偏高，对前期盘面形成较强支撑，但随着早熟果进入集中供应阶段，价格存回落预期，盘面持