【研报】锂电中段设备行业专题报告：锂电中段设备呈现寡头竞争格局关注不同技术路线的影响-2020200629[22页].pdf

1、 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持） 报告日期：报告日期：2020 年年 06 月月 29 日日 分析师：王志杰 S1070519050002 021-31829812 行业表现行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告相关报告 2020-03-20 2020-02-09 2020-02-08 锂锂电中段设备呈现寡头竞争格局，关注电中段设备呈现寡头竞争格局，关注 不同技术路线的影响不同技术路线的影响 锂电锂电中中段设备行业专题报告段设备行业专题报告 锂电设备工艺对锂电池性能有重大影响锂电设备工艺对锂电池性能有重大影响： 锂电产业链主要包括原材料、 设 备、

2、电池和终端应用四个环节， 锂电设备主要运用于锂电池的生产过程中， 处于整个锂电池产业链的中游。 国外起步较早， 在锂电设备的发展过程中， 日韩的技术水平一直处在较为领先的地位。我国锂电池产业自 2007 年起 进入高速发展阶段，国内设备厂商抓住契机，率先转向全自动化控制、可 实现大规模稳定生产的锂电池装备研发与制造， 使国产锂电池装备向国际 水平发展。锂电池的生产工艺涵盖前、中、后三个阶段，前段工序的目的 在于将原材料加工成为极片， 核心工序为涂布； 中段目的在于将极片加工 成为未激活电芯，其中化成、分容是后段的核心工序。前、中、后段工序 设备在整个设备投资中所占比重约为 4:3:3。锂电池的

3、制造对工艺的要求 较为苛刻， 这些制作要求显示出锂电设备的性能对于锂电池产品的性能有 着极为重要的影响。 锂电中段设备国产化率较高， 市场寡头特征明显。锂电中段设备国产化率较高， 市场寡头特征明显。 锂电中段生产工序目的 在于通过卷绕/叠片、入壳焊接、烘干、注液、封口及清洗等工序制作电 芯。锂电池主要有三种不同的形态，分别是方形、圆柱和软包，一般圆柱 电池采用的是卷绕工艺， 软包电池采用的是叠片工艺， 方形电池既可采用 卷绕工艺也可采用叠片工艺。 根据 2019 年我国三种形态电池的装机情况， 方形电池市场份额依旧遥遥领先，且是 2019 年唯一保持同比正向增长的 技术路线。 从整体来讲， 卷

4、绕和叠片工艺各有千秋， 难以单方面评论优劣。 卷绕机市场寡头特征日益明显， 根据高工锂电的数据， 排名前五的企业先 导智能、赢合科技、诚捷智能、吉阳智能、华冠科技市场份额超过 90%， 其中先导智能市场占有率超过 60%。叠片工艺作为未来锂电池电芯制备工 艺的必然趋势，目前我国各大锂电设备厂商正加大力度布局叠片机领域。 注液机方面， 在设备稳定性上日韩注液机表现略好于国产注液机， 目前日 韩注液机在国内市场的占有率不高。 在电池封装设备技术相对简单， 因此 国产化率极高，其中先导智能在产品丰富度上更具优势。 C CTPTP 技术和软包动力电池的发展将技术和软包动力电池的发展将对对中段工艺路线的

5、演化中段工艺路线的演化产生产生影响。影响。 电动 汽车的核心竞争力在于尽可能降低成本，随着锂电池电芯成本的一路下 移， 锂电池企业目前寻求采用 CTP 无模组技术降低降低电池体积从而降低 成本。目前 CTP 有两种技术路线，一种是以大模组替代小模组的方式，另 一种采用完全无模组方式。 宁德时代 CTP 电池采用卷绕工艺， 而比亚迪刀 片电池采用的是叠片工艺。 采用叠片工艺的电芯虽然在安全性、 能量密度、 工艺控制方面均比卷绕占据优势，但是使用叠片工艺会导致生产效率降 低， 因此在叠片工艺生产效率没有显著突破的情况下， 企业需要对工艺路 线做出取舍。另一方面，软包结构在动力电池中的运用也在推进之

6、中，软 包电池在能量密度方面的优势十分明显， 但目前在国内市场尚未被广泛运 -15% -10% -5% 0% 5% 10% 机械设备 沪深300 分析师分析师 证券研究报告证券研究报告 行行 业业 专专 题题 报报 告告 行行 业业 报报 告告 机机 械械 设设 备备 行行 业业 行业专题报告 请参考最后一页评级说明及重要声明 用， 因软包电池采用叠片工艺， 因此未来软包电池的发展如何将会影响设 备厂商在技术路线的选择。 先导智能先导智能卷绕机优势显著卷绕机优势显著， 行业市占率领先， 行业市占率领先： 公司在中段生产设备产品具 有优势，为卷绕机细分市场市占率 60%以上的龙头企业，产品涵盖各