兆讯传媒-深度报告：高铁媒体龙头地位稳固裸眼3D大屏打开公司广阔成长空间-220728（27页）.pdf

1、http:/1/27请务必阅读正文之后的免责条款部分Table_main深度报告兆讯传媒兆讯传媒(301102)报告日期：2022 年 7 月 28 日高铁媒体龙头地位稳固，裸眼高铁媒体龙头地位稳固，裸眼 3D 大屏打开公司广阔成长空间大屏打开公司广阔成长空间兆讯传媒深度报告table_zw行业公司研究文化传媒行业报告导读报告导读公司作为国内高铁媒体龙头，车站数字媒体和优质客户资源方面均具备显著优势，受益疫情复苏和国家高铁建设，主营业务有望稳步成长，同时公司积极布局裸眼 3D 大屏业务，经模型拟合测算有望为公司带来提供可观盈利增量，公司新业务将进入快速发展期，先发优势显著。投资要点投资要点裸裸

2、眼眼 3D 大大屏业务开拓新营销场景，打开公司成长第二曲线屏业务开拓新营销场景，打开公司成长第二曲线公司积极布局城市核心商圈及 CBD 裸眼 3D 大屏业务，计划 3 年内建成 15 块大屏，我们基于国内裸眼 3D 大屏参数及商圈指标数据进行量化分析，论证商圈裸眼 3D 大屏潜在商业价值。目前国内外裸眼 3D 案例已证明其优异的营销效果和商业价值，看好未来国内商圈和 CBD 加速裸眼 3D 大屏布局，公司具备先发优势。深度布局高铁媒体，出行复苏助力公司挖掘深度布局高铁媒体，出行复苏助力公司挖掘“抬头经济抬头经济”公司深耕高铁媒体行业十余年，自主构建了一张覆盖全国 29 个省级行政区、年触达客流

3、量超过 10 亿人次的高铁数字媒体网络。随着疫情好转出行复苏，叠加国家大力推进高铁建设，未来有望进一步提升广告主对于高铁媒体投放的营销需求，看好公司在不断扩大高铁站点数字媒体资源优势的同时，与更多行业优质广告主建立合作，实现高铁媒体业务量价齐升。盈利预测及估值盈利预测及估值我们预计公司 2022-2024 年营收分别为 8.29/11.88/14.66 亿元，同比增长33.92%/43.25%/23.43%；预计 2022-2024 年归母净利润分别为 2.95/4.13/5.38 亿元，同比增速分别为 22.54%/40.20%/30.21%。对应 EPS 为 1.97/2.76/3.59

4、元。参考可比公司，预计 2022-2024 年公司 PE 分别为 18.24/13.01/9.99 倍。风险提示风险提示疫情反复导致高铁客流量承压；高铁站点媒体资源费用跳涨；裸眼 3D 大屏项目推进进度不及预期；商圈广告投放价值不及预期。财务摘要财务摘要table_predict（百万元）2021A2022E2023E2024E主营收入619.08829.081187.651465.91（+/-）26.84%33.92%43.25%23.43%净利润240.64294.88413.43538.33（+/-）12.44%22.54%40.20%30.21%每股收益（元）1.601.972.763

5、.59P/E22.4918.2413.019.99table_invest评级评级买入买入上次评级首次评级当前价格37.30单季度业绩单季度业绩元元/股股1Q/20220.304Q/2021-3Q/2021-2Q/20210.21table_stktrend公司简介公司简介公司自 2007 年成立以来，一直专注开发铁路客运站数字媒体，目前已经成为高铁数字媒体广告行业中媒体资源覆盖最广泛的数字媒体运营商之一。相关报告相关报告table_research分析师：分析师：程兵程兵执业证书号：S分析师：分析师：姚天航姚天航执业证书号：S证券研究报告table_page兆讯传媒兆讯传媒(301102)(

6、301102)深度报告深度报告http:/2/27请务必阅读正文之后的免责条款部分正文目录正文目录1.裸裸眼眼 3D 大屏业务开拓新营销场大屏业务开拓新营销场景，打开公司第二增长曲线景，打开公司第二增长曲线.41.1.公司布局裸眼 3D 大屏，拓展商圈营销投放业务.41.2.裸眼 3D 大屏商业价值拆解，单屏盈利能力可观.51.3.国内商圈经济蓬勃发展，裸眼 3D 大屏市场空间广阔.92.深度布局高铁媒体，出行复苏助力公司挖掘深度布局高铁媒体，出行复苏助力公司挖掘“抬头经济抬头经济”.122.1.媒体+客户资源优势显著，规模效应不断强化细分赛道龙头地位.122.2.疫情恢复叠加高铁建设稳步发展