【东方证券】国防军工行业行业周报：9月阅兵将首次亮相多款新型装备，看好新质生产力与商业航天方向-250825（14页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。国防军工行业 行业研究|行业周报 +多款先进多款先进装备装备将出现在本次阅兵将出现在本次阅兵，未来未来有望成为“十五五”建设重点，投入有望成为“十五五”建设重点，投入也也将进将进一步扩大。一步扩大。据央视网，8 月 20 日上午，国务院新闻办公室再次介绍九三阅兵准备工作最新情况。本次九三阅兵将实现多个“首次”，1）新型军兵种结构布局将在阅兵中首次集中展示，受阅方队将擎军旗和武警部队旗集中亮相；2）此次参阅的武器装备都是从国产现役主战装备中遴选，首次亮相的

2、新型装备占比很大；3）部分陆海空基战略重器、高超精打、无人和反无人装备，是首次对外展示，同时空中梯队也会有先进的预警指挥机、歼击机、轰炸机、运输机等展示。当前全球地缘政治冲突不断，军事竞争愈发激烈；近年来我国主战装备技术指标飞速提升，在雷达、无人机、军机等多领域达到世界一流水平；此次阅兵将全面展示军事装备成果，进一步坚定国防建设信心；着眼未来，基于国防现代化需求和全球军事技术竞争态势，我国也将加大在人工智能、网络安全、水下作战等先进装备技术领域的投入，实现装备智能化升级、性能提升与网络防御强化，将带动整体产业链协同创新发展。广东省在商业航天领域的政策实践为全国提供了先行示范，未来不仅卫星发射端

3、广东省在商业航天领域的政策实践为全国提供了先行示范，未来不仅卫星发射端有有望望得到大力支持，地面端得到大力支持，地面端基础基础设施设施以及卫星互联网服务也以及卫星互联网服务也将将快速得到完善。快速得到完善。广东省政府办公厅 8 月 19 日印发了广东省推动商业航天高质量发展若干政策措施（20252028 年），明确到 2026 年全省商业航天及关联产业规模达到 3000 亿元，掌握大推力可重复回收火箭等一批关键核心技术，引进和培育 10 家以上商业航天重点企业，建设 5 个以上商业航天特色产业集聚区；到 2028 年基本形成星箭研制牵引、陆海发射带动、产业要素聚集、区域协同互补的发展格局，力争

4、形成可重复使用火箭航班化发射能力。我们认为随着政策鼓励下卫星火箭关键系统部件制造持续加快，加上海南商发二期发射工位的建成投入使用，未来卫星制造端与火箭发射端有望共振，组网进度有望持续加快，同时商业航天全套产业链也有望充分受益。随着随着“十五五十五五”临近，新一阶段的装备建设即将启动，重点关注景气上行和新质新临近，新一阶段的装备建设即将启动，重点关注景气上行和新质新域方向。域方向。下半年仍需关注内需的景气上行和新质生产力方向的积极进展，板块配置下半年仍需关注内需的景气上行和新质生产力方向的积极进展，板块配置价值凸显。价值凸显。除了主机厂外，上游元器件和关键原材料作为武器装备研发与生产的底层支撑，

5、其重要性贯穿于导弹、雷达、战机等各类装备的全生命周期，有望充分受益于需求传导的放大效应，迎来更大的业绩弹性。建议关注以下细分领域标的：军工电子军工电子：振华科技(000733，增持)、鸿远电子(603267，未评级)、航天电器(002025，买入)、中航光电(002179，买入)、长盈通(688143，未评级)、光电股份(600184，未评级)、火炬电子(603678，未评级)、宏达电子(300726，未评级)等；新质新质新域新域：航天电子(600879，未评级)、七一二(603712，未评级)、中国海防(600764，未评级)、臻镭科技(688270，未评级)、陕西华达(301517，未评级

6、)、西部材料(002149，未评级)、晶品特装(688084，未评级)、海格通信(002465，买入)、中科海讯(300810，未评级)、光电股份(600184，未评级)、新光光电(688011，增持)、纵横股份(688070，未评级)、锐科激光(300747，未评级)等；航发链：航发链：航发动力(600893，未评级)、西部超导(688122，买入)、图南股份(300855，未评级)、派克新材(605123，未评级)、航发控制(000738，未评级)、华秦科技(688281，增持)、中航高科(600862，买入)等；军贸军贸/主机装备：主机装备：中航沈飞(600760，未评级)、国睿科技(6