【东证期货】铸造铝合金周度报告：废铝偏紧给予支撑，关注税返退坡情况-250824（15页）.pdf

1、 有有色色金金属属 重要事项：未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。、smingfTable_TitlesmingfTable_Title 废铝偏紧给予支撑，关注税返退坡情况废铝偏紧给予支撑，关注税返退坡情况 Table_RankTa

2、ble_Rank 走势评级：走势评级：铸造铝合金：看涨铸造铝合金：看涨 报告日期：报告日期：20252025 年年 8 8 月月 2424 日日 Table_SummaryTable_Summary 废铝货源偏紧，持续关注税返取消政策执行情况废铝货源偏紧，持续关注税返取消政策执行情况 上周（08/18-08/22）再铸铝合金锭震荡偏强运行。AD2511 收盘价环比+0.05%至 20,175 元/吨；保太集团 ADC12 销售价格环比上行 100 元/吨至 20,000 元/吨。成本方面，富宝 ADC12 生产成本周内环比上涨 121.4 元/吨至 19832.8 元/吨，利润环比缩窄 21.

3、5元/吨至 167.1 元/吨。基本面上，废铝市场维持供应偏紧，价格仍处高位。分区域来看，安徽及江西个别地区有传言表示 8 月 31 日取缔地方退税政策，且近期亦有严查反向开票带来的补缴税收问题，因此再生铝厂对原料有一定压价，并倾向于抬高铝合金锭销售价格。我们调研了解到短期政策“一刀切”的可能性较小，仍将以平稳落地为主据此，废铝持货商因供应偏紧有所挺价，而成交侧又受到再生铝厂观望情绪升温及价格高于预期影响而偏弱，废铝价格短期震荡运行。ADC12 方面，周内铸造铝合金期货价格较电解铝期货偏强，有一定政策影响下再生铝厂为扩张利润空间而挺价的状况，并且安徽和江西已有区域性停产和暂停出货现象，近期行业

4、综合开工率小幅下滑。需求侧，目前消费端暂未有明显起色，下游按需采购为主，但汽摩配传统旺季即将来临，关注需求兑现情况。投资建议投资建议 考虑到废铝供应仍然偏紧，部分合金锭厂原料库存环比下滑较多，我们认为后续合金锭厂对原料压价较难，成本支撑较为坚挺，政策预期下想要扩大利润可能将带动销售价格易涨难跌，因此我们推荐关注逢低做多 AD2511 机会。套利方面，汽车旺季来临对ADC12 需求的直接影响高于 A00，近期 ADC12-A00 的价差已经开始收缩，建议持续关注多 AD2511、空 AL2511 的套利机会。风险提示风险提示 下游消费不及预期，政策实施力度不及预期。孙伟东孙伟东 首席分析师（有色

5、金属）首席分析师（有色金属）从业资格号：F3035243 投资咨询号：Z0014605 Tel:8621-63325888 Email: 联系人联系人 金迪金迪 分析师（有色金属）分析师（有色金属）从业资格号：F03135024 Email: 主力合约行情走势图（铸造铝合金）主力合约行情走势图（铸造铝合金）周度报告周度报告铸造铝合金铸造铝合金 19,00019,20019,40019,60019,80020,00020,20020,40025/0625/0625/0625/0725/0725/0725/0725/0725/0825/0825/08元/吨期货收盘价(活跃合约):铸造铝合金 有色金

6、属-铸造铝合金-周度报告 2025-08-24 2 期货研究报告 目录目录 1、废铝到货偏少，持续关注税返取消政策执行情况废铝到货偏少，持续关注税返取消政策执行情况.4 2、周内行业要闻回顾、周内行业要闻回顾.6 3、产业链重点高频数据监测、产业链重点高频数据监测.7 3.1、废铝：到货偏紧，库存小幅累积、废铝：到货偏紧，库存小幅累积.7 3.2、ADC12：价格偏强，社库高企：价格偏强，社库高企.9 3.3、下游：半钢胎开工有所回暖，关注旺季需求兑现情况、下游：半钢胎开工有所回暖，关注旺季需求兑现情况.12 4、风险提示、风险提示.13 有色金属-铸造铝合金-周度报告 2025-08-24