普华永道：化工新材料企业突围战三大策略致胜未来（11页）.pdf

1、化工新材料企业突围战 三大策略致胜未来 | 1 化工新材料企业突围战 三大策略致胜未来 2 | 化工新材料企业突围战 三大策略致胜未来 在过去的几十年中，中国化工市场以惊人的速度快速增长，2018年中国化工业销售额高达十万亿元人民币，在全 球化工市场中占有绝对的主导地位。目前，中国正处于从新兴经济体转为成熟经济体的历史性变革中，GDP增长 逐渐趋于平稳。但纵观全球，中国化工市场未来依旧蕴含着不可小觑的增长潜力，中国的国有、民营、外资化工 企业均将在其中扮演着重要的角色。 全球不同地区化工产能增速与GDP增速 资料来源：BASF，分析 中国主导全球化工市场， 未来仍为最具吸引力的市场 图 1 2

2、017 南美 亚洲 新兴市场 全球 美国 欧盟 日本 3.2% 2.2% 6.5% 4.3% 7.1% 1.2% 0.0% 2019-2021 预测值 - - 0.9% 1.2% 1.1% 6.5% 0.1% 2.3% 3.7% 2.6% 1.5% 3.6% 2.9% 3.7% 0.9% 3.6% 2.2% 2.7% 3.7%3.6% 1.8% 1.7% 4.2% 3.0% 0.8% 6.3% 2.9% 0.8% 2.5% 2.0% 2018 0.5% 产量增速 GDP 增速 化工新材料企业突围战 三大策略致胜未来 | 3 聚焦高附加值业务，技术突破开启差异化竞争 低端产能过剩仍是目前国内许多

3、化工企业所普遍面临的压力，部分企业甚至不可避免地陷入了低价同质竞争的困 局。以EVA（乙烯-乙酸乙烯共聚物）为例，由于国内EVA产能集中于发泡级等低端产品，而难以生产较高端的光 伏级产品，因此不仅错失了2015-2017年下游光伏产业的发展风口，供需的错配更加致使产能利用率从56%进一 步下降至53%。诸多EVA生产企业利润率严重下滑，甚至不得不将设备转用于生产LDPE（低密度聚乙烯）。 在巨大的发展机遇浪潮之下，仍然包裹着重重挑战，全 球宏观经济下行压力持续，英国脱欧、中美贸易战等逆 全球化冲击加剧了市场波动，中国化工市场必将历经深 刻的转型以应对愈加复杂多变的内外部环境。展望未 来，危机之

4、中的破局探索将成为未来化工行业面临的新 常态，也将推动中国化工产业结构重塑。 中国化工企业面临四大新常态 2013-2018 中国EVA总产能（万吨）及产能利用率图 2 资料来源：专家访谈，案头研究，分析 未利用产能 实际产量 20142013 57% 56% 70% 2015 63% 2016 53% 2017 50 99 97 57% 2018 50 60 67 4 | 化工新材料企业突围战 三大策略致胜未来 为在市场中提升自身竞争力，充分挖掘“护城河”，众 多国内化工企业纷纷走上差异化竞争之路，通过产品结 构升级，实现从低利润同质化产品向高利润差异化产品 的转型。因此，选择具有高附加值的

5、新业务、新的化学 品或材料将是实现业务快速增长的重要机会。在“中国 制造2025”不断推进的大背景下，围绕新材料关键技 术、战略性新兴产业发展等的鼓励政策也陆续推出，引 导企业向产业链中具有高附加值的产品展开核心技术 攻关。以半导体行业中具有关键作用的CMP（化学机 械抛光材料）为例，CMP抛光液/抛光垫这一毛利率约 60%的产品在2013年之前完全被国外企业所垄断。但 经过超过10年持续研发攻关，我国以安集微电子、鼎 龙股份为代表的部分企业已成功完成核心技术突破，成 功打入市场并结束了国外企业的垄断。 为提高产业链上下游供给的稳定性，增强整体市场的把控力，部分化工企业逐步通过对产业链上下游环

6、节（尤其 是其中利润率较高的环节）展开纵向延伸，从而提升企业抗风险能力、锁定各环节利润，并且通过一体化协同优 化运营效率。其中，向上游产业链延伸可以稳定原材料的供应、增强对上游供应商的议价能力、降低自身产业链 后部环节的原材料成本；而向下游产业链延伸则还可以帮助消化自身产业链前部产品、增强对下游客户的议价能 力并更好地把握下游市场的变动情况。例如卫星石化就从自身所处的“丙烯酸-丙烯酸酯”环节分别向上下游展开 了延伸，目前向上游建立了丙烯产能，向下游建立了高分子乳液、颜料中间体等产能。 中国市场PA66主要厂商产业链环节分布图 3 资料来源：分析 神马实业股份神马实业股份 主 要 厂 商 外 企