【研报】电子行业2020中期策略报告：5g创新持续半导体国产空间大-20200601[52页].pdf

1、民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告证券研究报告 2020年6月1日 风险提示：中美贸易摩擦持续加剧、新冠疫情恶化、 中国大陆技术发展不及预期 电子行业/深度报告 推荐 5g创新持续，半导体国产空间大创新持续，半导体国产空间大 2020中期策略报告中期策略报告 分 析 师： 王芳执业证号：S0100519090004 民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告证券研究报告 2 目 录 1 板块投资机遇持续，“5G+半导体”两条主线推动发展 2 5G带来重大变革，挑战与机遇并存 3 坚定不移走半导体国产

2、化路线，不断提高国产化率水平 5 风险提示 4 投资建议 oPsNrQtQqNrQyRpNwOmQwObR8Q7NsQmMmOnNjMqQtNfQoOmO8OoOxOvPtRmRvPsPrR 民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告证券研究报告 3 板块投资机遇持续，“板块投资机遇持续，“5G+5G+半导体”两条主线推动发展半导体”两条主线推动发展1 1 智能手机带来电子行业发展“黄金十年”，A股电子行业公司数量、体量、市值均显著增长， 5G创新、半导体国产化接力带来增长机遇 0 50 100 150 200 250 300 0 5,000 10,

3、000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 40,000 45,000 电子行业市值（亿元）电子行业收入（亿元）上市公司数量 图：2001-2019年A股电子行业上市公司市值（左）、收入（左）和数量（右） 资源来源：wind 民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告证券研究报告 4 板块投资机遇持续，“板块投资机遇持续，“5G+5G+半导体”两条主线推动发展半导体”两条主线推动发展1 1 “黄金十年”，大陆电子产业链从追随到领先，已形成完整的产业链布局 资源来源：wind、以上各公司官网 图：大陆已形成完整的产业链

4、布局 民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告证券研究报告 5 板块投资机遇持续，“板块投资机遇持续，“5G+5G+半导体”两条主线推动发展半导体”两条主线推动发展1 1 0 20 40 60 80 100 120 140 2007-05-292009-05-292011-05-292013-05-292015-05-292017-05-292019-05-29 电子（申万）沪深300 图：电子行业与沪深300 TTM估值 资源来源：wind 民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告证券研究报告 6 板

5、块投资机遇持续，“板块投资机遇持续，“5G+5G+半导体”两条主线推动发展半导体”两条主线推动发展1 1 0 50 100 150 200 250 2010-05-272012-05-272014-05-272016-05-272018-05-272020-05-27 半导体PCB被动元件显示器件LED光学元件电子系统组装电子零部件制造 图：电子细分板块历史TTM估值情况 资源来源：wind 民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告证券研究报告 7 板块投资机遇持续，“板块投资机遇持续，“5G+5G+半导体”两条主线推动发展半导体”两条主线推动发展

6、1 1 创新受疫情影响只会延缓不会缺席 表：疫情对苹果产业链公司收入影响测算 公司 苹果收 入占比 供苹果 Q1收 入占比 Q2收入 占比 Q3收入 占比 国内持续到3月 末，海外4月末 对全年收入影响 国内3月末， 海外5月末对 全年收入影响 国内3月末， 海外6月末对 全年收入影 响 国内3月末， 海外7月末对 全年收入影响 工业富联30%手机中框18%21%25%1.9%2.8%4.0%5.9% 立讯精密70%声学、马达、连接器、无线充电、airpods等14%20%26%3.9%5.9%8.0%13.1% 京东方10%电脑LCD显示屏23%24%26%0.8%1.1%1.0%2.2%