【研报】电子行业：5G智能机加速渗透塑胶结构件重获新生-20200306[23页].pdf

1、 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 电子电子行行业：业：5G智能机加速渗透，塑胶结智能机加速渗透，塑胶结 构件重获新生构件重获新生 2020 年 03 月 06 日 看好/维持 电子元器件电子元器件 行业行业报告报告 分析师分析师 刘慧影 电话：010-66444130 邮箱：liuhy_ 执业证书编号：S1480519040002 分析师分析师 刘奕司 电话：010-66554130 邮箱： 执业证书编号：S1480519110001 研究助理研究助理 吴 昊 电话：010-665540

2、20 邮箱：wuhao_ 研究助理研究助理 吴天元 电话：010-66554020 邮箱： 投资摘要： 5G与无线充电重塑产业链，塑胶结构件异军突起与无线充电重塑产业链，塑胶结构件异军突起。2020 年智能手机正式步入 5G 时代，无线充电技术未来也将成为手机的标 配， 这对手机结构设计及供应链提出了新的要求。 由于金属对 5G 信号机无线充电电磁波的屏蔽作用， 手机后盖的 “去金属化” 已经势在必行，以塑胶、玻璃和陶瓷为代表的非金属材料后盖将替代金属后盖的份额。塑胶后盖因成本低廉、性价比高，符 合 5G 手机厂商在初期降低成本、占领市场的需求，有望在与玻璃和陶瓷后盖的竞争中异军突起，迅速占领

3、中低端市场。 技术的进步助力塑胶后盖重获新生技术的进步助力塑胶后盖重获新生。功能机时代塑胶后盖曾是市场的主角，进入智能手机时代后，手机外观的设计趋于统一， 后盖的材质、设计和颜色成为了智能手机重要的差异化点和卖点，玻璃和金属相继成为后盖材质的主流。但塑胶后盖仍具有 易加工、韧性高、成本低的诸多优势，各厂商没有停止对塑胶后盖及相关技术的研发。现在塑胶后盖在新技术的推动下， “手 感”和“颜值”逐步向高端的3D 玻璃靠拢，且加工生产流程远少于玻璃。塑胶后盖正逐步摆脱“低端”的刻板印象，市场占 有率有望进一步提升。 5G手机换机潮即将来临，手机换机潮即将来临，将带动全球手机销量反弹将带动全球手机销量

4、反弹拉动塑胶盖板需求拉动塑胶盖板需求。智能手机销量在连续 3 年下降后，有望在 5G 时代迎 来拐点。各机构纷纷对 5G 手机未来几年的销量均给出了较为乐观的估计。IDC 预计，2020 年第一季度 5G 手机将会大规模 发布，Android 供应商推动 5G 手机成本下降；苹果也有望在9 月发布 5G 智能手机，智能手机将全面进入 5G 时代。canalys 预计 2019-2023 年， 5G 手机的销量将达到 19 亿台， 复合增长率高达179.9%， 5G 手机出货量有望在 2023 年超越 4G 手机。 印度市场不容忽视，塑胶后盖大有可为。印度市场不容忽视，塑胶后盖大有可为。在 20

5、19 年全球手机出货量持续下滑的背景下，印度智能手机市场呈现逆势增长。 虽然印度智能手机出货量再次超越美国位列世界第二，但智能机的渗透率依旧很低，印度市场增长潜力和空间巨大。鉴于印 度消费者收入水平仍然较低，中低端手机仍然是当地消费者换机的首选，而这部分手机大多采用塑胶后盖。印度中低端智能 手机的快速增长，也将对塑胶后盖进行充分的拉动。 投资策略：投资策略：建议关注具备技术实力和大客户优势的塑胶后盖生产企业，包括： 智动力（智动力（300686.SZ） ：具备散热组件和塑胶后盖双业务驱动，是三星、小米、OPPO 等的主要供应商； 星星科技（星星科技（300256.SZ） ：具备玻璃盖板和塑胶后

6、盖“一站式”服务能力，玻璃盖板供应华为手表； 领益智造（领益智造（002600.SZ） ：具备从开模、注塑成型、喷涂到组装的一体化生产流程的智能制造平台型企业； 通达集团（通达集团（0698.HK） ：） ：老牌塑胶后盖龙头，外壳和零部件产品已经打入全球前 6 大手机品牌供应链。 风险提示：风险提示：5G 基础设施建设进度不及预期，新冠肺炎疫情导致智能手机销量不及预期，新冠肺炎疫情导致智能手机厂商复工 进度不及预期等。 P2 东兴证券深度报告东兴证券深度报告 电子元器件行业：5G 智能机加速渗透，塑胶结构件重获新生 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目目 录录 1.