中國黃金國際：二零二五年度中期報告.pdf

1、2025年度半年報管理層討論與分析截至2025年6月30日止三及六個月有關財務狀況及經營業績的管理層討論與分析。（以美元列值，惟另有指明除外）前瞻性陳述1本公司2概覽2表現摘要2前景3經營業績5節選季度財務數據5節選季度生產數據及分析5季度數據回顧7非國際財務報告準則指標9礦物資產11長山壕礦11甲瑪礦區13流動資金及資金來源17現金流18經營現金流19投資現金流19融資現金流19產生的開支19產權比率19附屬公司、聯營企業與合資企業的重大投資、收購及處置，以及重大固定資產投資計劃20資產抵押20外匯匯率波動及相關避險交易影響20承諾20關聯方交易21建議交易22重要會計估計22會計政策變動2

2、2金融工具及其他工具22資產負債表以外安排22股息及股息政策22發行在外股份23披露監控及程序以及財務報告內部監控23風險因素23合資格人士23額外資料23管理層討論與分析2025年度半年報1 以下為截至2025年8月14日編製的財務狀況及經營業績的管理層討論與分析（討論與分析）。討論與分析須分別與中國黃金國際資源有限公司（下稱中國黃金國際、本公司、我們或我們的，視乎文意所需）截至2025年6月30日止三及六個月及截至2024年6月30日止三及六個月的綜合財務報表連同相關附註一併閱讀，始屬完備。除文意另有指明外，本討論與分析內提及的中國黃金國際或本公司指中國黃金國際及其各附屬公司整體而言。以下

3、討論載有與本公司計劃、目標、預期和意向有關的若干前瞻性陳述，乃基於本公司現行的預期而作出，並受風險、不確定因素和情況轉變所影響。讀者應細閱本討論與分析內所有資料，包括本公司另行於SEDAR+網站www.sedarplus.ca、及.hk登載日期為2025年3月27日的年度資料表格（年度資料表格）內列出的風險和不確定因素。關於可影響本公司前瞻性陳述及經營業績準確性的風險和其他因素的進一步詳情，請參閱前瞻性陳述和風險因素兩節及本討論與分析內其他部分的討論。中國黃金國際的業務、財務狀況或經營業績可能會受到任何該等風險的重大不利影響。前瞻性陳述本報告內作出的若干陳述，除與本公司有關的歷史事實的陳述外，

4、乃屬於前瞻性資料。在某些情況下，此前瞻性資料可以透過可能、將會、預期、預測、將予、旨在、估計、擬、計劃、相信、潛在、繼續、很可能、應該或此等字眼的相反詞或類似的表達來表達前瞻性資料。此前瞻性資料涵蓋（其中包括）：中國黃金國際的生產估計、業務策略及資本開支計劃；長山壕礦及甲瑪礦區的開發和擴建計劃及時間表；中國黃金國際的財務狀況；監管環境及整體行業前景；中國整體經濟趨勢；有關預計業務活動、計劃開支、公司策略、參與項目和融資的陳述，以及並非歷史事實的其他陳述。由於其性質使然，前瞻性資料涉及多項一般性及特定的假設，可能會導致實際結果、中國黃金國際及或其附屬公司的表現或成就，與前瞻性資料中明示或隱含的任

5、何未來結果、表現或成就存在重大差異。部分主要假設包括（其中包括）中國黃金國際的營運或匯率、現行的黃金、銅和其他有色金屬產品價格並無重大變動；並無低於預期的礦產回收或其他生產問題；實際收入及其他稅率，以及本公司有關長山壕礦及甲瑪礦區的技術報告內所列涉及中國黃金國際的財務表現的其他假設；中國黃金國際及時取得監管確認和批准的能力；持續良好的勞資關係；並沒有因政治不穩定、恐怖主義、天災、大流行病（例如新冠肺炎）、訴訟或仲裁，以及政府規例的不利變動而遭受任何重大不利影響；中國黃金國際可動用及可取得融資的程度；及交易對手履行中國黃金國際及其附屬公司為訂約方的所有合約的條款和條件。前瞻性資料亦基於本討論與分

6、析或年度資料表格內所識別、可導致實際結果與前瞻性資料存在重大差別的該等風險因素實際上概無發生的假設而編製。管理層討論與分析中國黃金國際資源有限公司2 本文所載截至本討論與分析日期的前瞻性資料乃基於管理層的意見、估計及假設而編製。眾多的重大風險、不確定因素及其他因素均可導致實際行動、事件或結果與前瞻性資料所述者出現重大差別。中國黃金國際聲明概不對更新任何前瞻性資料承擔任何責任，不論是因為出現新資料、估計、意見或假設、日後事件或結果，或其他原因而須更新，惟法律規定則除外。概不保證前瞻性資料將被證實為準確，而實際結果與未來事件可能與該等陳述中的預測存在重大差別。本警告陳述明確地免除本討論與分析中的前