【开源证券】方盛股份（832662）-北交所信息更新：战略聚焦新能源（风电、氢能、储能）与新基建（电网、数据中心）-250822（4页）.pdf

1、北交所信息更新北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 方盛股份方盛股份（832662.BJ）2025 年 08 月 22 日 投资评级：投资评级：增持增持（维持维持）日期 2025/8/21 当前股价(元)40.05 一年最高最低(元)49.66/8.18 总市值(亿元)35.06 流通市值(亿元)9.84 总股本(亿股)0.88 流通股本(亿股)0.25 近 3 个月换手率(%)1,325.21 储能、氢能领域产品为未来增长开辟 新 路 径 北 交 所 信 息 更 新-2025.7.8 氢能、储能和风电领域收入增长，入选第六批专精特新“小巨人”北交所信息更新-2024

2、.12.5 海外新项目二季度测试完成交付恢复，新领域样品开发持续进行 北交所信息更新-2024.9.30 战略聚焦新能源（风电、氢能、储能）与新基建（电网、数据中心）战略聚焦新能源（风电、氢能、储能）与新基建（电网、数据中心）北交所信息更新北交所信息更新 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 2025H1：营收营收 1.80 亿元亿元，同比同比+15%；归母净利润归母净利润 1448 万万元元，同比，同比-27%公司发布 2025 年半年报，2025H1 公司实现营收 1.80 亿元，同比增长 15.41%；归母净利润 1447.87 万元，同比下滑 27.

3、47%。我们维持 2025-2027 年盈利预测，预计归母净利润分别为 0.44/0.57/0.70 亿元，对应 EPS 分别为 0.51/0.65/0.80 元/股，对应当前股价的 PE 分别为 79.0/61.8/49.9 倍，看好公司向清洁能源、节能减排等新兴领域开发渗透所带来的增长预期，维持“增持”评级。2025 年年陆上风电和海上风电装机需求呈现增长态势陆上风电和海上风电装机需求呈现增长态势推动公司营收增长推动公司营收增长 2025H1，公司换热系统销售收入 5120.58 万元，同比增加 17.73%；换热器销售收入 1.23 亿元，同比增加 16.87%，主要原因是内销市场有风电

4、领域客户需求订单增加及储能领域新客户开发新品批量转化为订单销售额增加；槽铝、封条和其他销售收入 536.25 万元，同比减少 21.85%，主要原因是子公司钜丰铝业对母公司方盛股份订单增加从而减少外部销售订单。分地域来看，内销收入 1.26 亿元，同比增长 39.55%；外销收入 5388.41 万元，同比下降 17.85%。内销增长主要原因是受国家碳达峰碳中和目标持续推进及相关政策驱动，风电作为清洁能源主力军，技术及产业链更趋成熟、经济性进一步提升，2025 年以来，随着风电机型大型化、老机型退役更新或存量替代、“沙戈荒”基地加速投产、深远海风电项目落地、以及风电出口前景向好等因素影响，陆上

5、风电和海上风电装机需求呈现增长态势，受益于此，公司该领域的订单量增长较大。此外公司推进相关产品在储能、电力等场景的运用，2025H1 相关新客户订单逐步开始量产增加了销售额。公司已获得公司已获得 105 项专利证书，通过第六批“国家级专精特新小巨人”认定项专利证书，通过第六批“国家级专精特新小巨人”认定 公司先后与上海理工大学、东华大学、江南大学、兰州理工大学等高等院校建立了产学研合作关系。截至 2025 年 6 月 30 日，公司已获得 105 项专利证书，其中发明专利 19 项，实用新型专利 81 项，德国实用新型专利 4 项，外观设计专利 1项。2025 年通过江苏省工信厅“江苏省先进级

6、智能工厂”、“江苏省绿色工厂”认定，2024 年公司通过工信部第六批“国家级专精特新小巨人企业”认定。风险提示：风险提示：原材料价格波动风险、汇率变动风险、应收账款风险 财务摘要和估值指标财务摘要和估值指标 指标指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元)343 347 439 546 659 YOY(%)-2.7 1.1 26.5 24.3 20.8 归母净利润(百万元)63 30 44 57 70 YOY(%)16.0-52.4 48.9 27.7 23.9 毛利率(%)30.9 22.5 23.0 22.7 23.7 净利率(%)18.2 8.6