汽车行业主流自主混动车型用户体验：混动车型齐上市用户视角看各家互有特色-220729（20页）.pdf

1、 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 汽车 2022 年 07 月 29 日 混动车型齐上市，用户视角看各家互有特色 看好 主流自主混动车型用户体验横评 相关研究 雷神混动、ET7、L9、SL03，近期热点新车体验及思考-2022/7/18-2022/7/22汽车周报 2022 年 7 月 24 日 分清短期波动与长期趋势-比亚迪趋势强 化、吉 利 现 经 营 拐 点-2022/7/11-2022/7/15汽车周报 2022 年 7 月 17 日 证券分析师 屠亦婷 A0230512080003 联系人 戴文杰(8621)23297818转 本期投资提示：通过抓取汽车之家口碑评价，我

2、们详细对比了比亚迪秦 Plus DMi、比亚迪宋 Plus DMi、帝豪 L PHEV、星越L HEV、摩卡DHT、拿铁 DHT 这 6 款车的用户体验。共涉及评价样本 4725 条，评价维度包括：综合口碑、空间、性价比、动力、操控、舒适性、油耗、内饰和外观。总体来看，六款车型在油耗、动力、外观三个单项中整体水平较高，说明此三项是车企的主要发力点。在内饰、空间、操控和舒适性方面出现明显的分层，分差达 0.44，说明此四项评分的确能显示出各主机厂在产品定义时的侧重点和能力所在，也是六款车型的主要竞争点。帝豪 L.PHEV 在动力、油耗和性价比方面得分高于其他竞品，在内饰方面评价也位列第一。但其在

3、空间和舒适性方面短板显著，空间得分跌至 4.52，属于垫底，外观表现中规中矩。摩卡 DHT 各项发挥最为稳定，舒适性方面一骑绝尘，抬高了总体表现。摩卡 DHT 舒适性得分达 4.85，领先第二名拿铁 0.15，技压群雄。而性价比落后垫底，其他分项较为平均，没有留下明显短板。宋 Plus DMi 与秦 Plus DMi 唯一的共同劣势在于内饰，但两款车型均有着突出的性价比优势。星越 L 特点鲜明，空间与外观评分最好，但操控成最大短板。而拿铁 DHT 则没有明显长板，其中操控表现评分最低。混动产品具备良好的爆发大环境，在油价高企的当下无论是用车便捷性，还是购置成本方面都相较燃油车有明显优势。因此我

4、们相信混动系统已经具备了大规模放量的条件。而此次横评也让我们看到各家产品在用户心目中的优劣势，我们相信后续比亚迪、吉利、长城，以及长安 iDD 产品都将快速放量，占领原有燃油车的市场。投资分析意见：行业正确定性复苏，整车具备长周期级别投资机会，而电气化、智能化零部件公司更是具备强阿尔法属性，具备独立增长逻辑。整车中，看好车型周期正在开启的长安汽车、吉利汽车，以及看好比亚迪、特斯拉、新势力及其供应链的业绩兑现度。受益普惠政策带动，供应链可关注华域汽车、福耀玻璃、星宇股份，另外日系、德系供应链企业科博达、精锻科技也将获得增益。中长期看仍然看好电动化带来零部件新增量，三合一赛道的关注英搏尔、巨一科技

5、、卧龙电驱；小三合领域关注欣锐科技；热管理领域推荐三花智控、拓普集团；以及受益于智能电动车发展的汽车电子标的：星宇股份、德赛西威、科博达、华阳集团；轻量化板块：推荐爱柯迪。核心风险：供应链缺芯风险，上游原材料涨价超预期，疫情反复持续时间超预期。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 20 页 简单金融 成就梦想 1数据来源及方法介绍 1.1 数据来源 所有评分数据来源于汽车之家各车型口碑板块下车主评分，其中剔除非实际提车的汽车测评方的评分数据，计算各项平均值作为各车型最终评分（采样数据截止日期为 2022年 7 月 26

6、 日）。主要样本如下表所示：表 1：汽车之家主要混动车型口碑样本量统计 车型 汽车之家样本数 比亚迪秦 PLUS DMi 3475 比亚迪宋 PLUS DMi 882 帝豪 L.PHEV 50 摩卡 DHT-PHEV 62 拿铁 DHT 185 星越 L.HEV 71 资料来源：汽车之家、申万宏源研究 由于比亚迪 DMi 上市时间较长，且持续月销破万，因此汽车之家收录的口碑数据较为充实。而吉利雷神车型上市时间最短，尤其是帝豪 L-PHEV 仅上市 1 个月，数据量明显较少。但当下也已经有近 50 个有效样本，具备了一定统计学意义，因此我们也将其计入研究，但结果仅供参考，早期样本存在评价偏高的可