【研报】小金属&新材料行业：小金属延续弱势稀土价格大涨-20200614[26页].pdf

1、 1 小金属小金属延续弱势延续弱势，稀土，稀土价格价格大涨大涨 供应趋紧叠加供应趋紧叠加下游需求旺盛提振稀土价格，收储预期下中重稀土价格持续保持涨势；下游需求旺盛提振稀土价格，收储预期下中重稀土价格持续保持涨势； 小金属需求表现不佳小金属需求表现不佳，市场延续弱势，市场延续弱势，未来继未来继续关注续关注 5G5G 和和新能源车市场带来的需求增新能源车市场带来的需求增 量。量。本周，上证综指下跌 0.4%，有色板块下跌 0.2%，小金属&新材料涨跌互现，涨幅前 三的板块分别为镁（+2.58%） 、磁材（+1.63%）和锰（+1.13%） ，跌幅前三的板块分别为 钛（-3.95%） 、铋（-2.6

2、9%）和钽（-2.58%） 。价格方面，价格方面，小金属稳中有跌，金属硅-2.00% （9,800 元/吨） ，电解镁-0.69%（14,350 元/吨）跌幅居前。稀土普遍上涨，氧化铒+9.52% （172,500 元/吨） ，氧化钆+8.31%（182,500 元/吨） ，氧化铽+7.30%（4,485 元/千克）涨 幅居前。建议建议重点关注稀土收储预期重点关注稀土收储预期升温对价格的持续提振。升温对价格的持续提振。按照我们测算，稀土“十 三五”国储剩余额度中重稀土氧化镝、氧化铽分别占 2019 年产量的 52%和 190%，再考 虑到目前缅甸封关仍然对国内的中重稀土进口供应产生紧缩影响，一

3、旦收储计划如期施 行，将对重稀土镝铽等供需抽紧和价格上涨带来较大影响。 稀土：稀土：稀土收储预期稀土收储预期有望有望持续持续提振中重稀土价格。提振中重稀土价格。收储计划中中重稀土占年度产量比 重较大，有望对中重稀土供需和价格形成较大影响。相关标的：五矿稀土、广晟有色、五矿稀土、广晟有色、 盛和资源、北方稀土、厦门钨业、中色股份。盛和资源、北方稀土、厦门钨业、中色股份。 钼：钼：供应紧张，钼价供应紧张，钼价稳定稳定。本周钼价格不变，虽然钢厂招标价格偏低，但是原料钼精 矿市场依旧供应紧张，支撑钼价坚挺。相关标的：洛阳钼业、金钼股份。洛阳钼业、金钼股份。 钨：钨：成本支撑，钨价成本支撑，钨价暂稳暂稳

4、。本周钨价维稳，成本支撑下商家让价空间较窄，供需双方 僵持博弈明显。相关标的：洛阳钼业、翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新、厦门钨业。洛阳钼业、翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新、厦门钨业。 镁：镁：镁价镁价小幅下跌小幅下跌。本周镁价下跌，在市场供应收缩及成本支撑下，市场报价相对坚 挺，而需求端仍呈疲软态势。相关标的：云海金属、宜安科技云海金属、宜安科技。 锰：锰：需求不足，锰价需求不足，锰价走弱走弱。本周锰价维稳，6 月钢招不及预期，终端需求减少，而上 游锰矿弱势，价格支撑减弱。相关标的：中钢天源、湘潭电化、红星发展、鄂尔多斯。中钢天源、湘潭电化、红星发展、鄂尔多斯。 锑：锑：锑价弱稳。锑价弱稳。本周下

5、游消费端需求依旧未见明显改善，矿山供应依旧有限，锑市僵 持观望为主，市场价格暂稳。相关标的：湖南黄金，华钰矿业。湖南黄金，华钰矿业。 钛：钛：钛价延续弱势。钛价延续弱势。钛市需两弱，出口情况持续悲观，内需持续低迷，部分企业复产， 市场竞争加大，本周钛价弱稳。相关标的：宝钛股份、西部超导、西部材料。宝钛股份、西部超导、西部材料。 铬：铬：下游低迷，下游低迷，铬铁维稳铬铁维稳。下游不锈钢进入淡季，对铬铁市场难以提振，高成本 下铬矿采购积极性不高， 贸易商报价也有一定松动。相关标的：西藏矿业、五矿发展。西藏矿业、五矿发展。 锆：锆：需求不佳，锆市弱稳。需求不佳，锆市弱稳。下游需求持续疲软，市场交投缺

6、乏活跃，部分企业以减产 或检修方式挺价，本周锆价延续弱稳。相关标的：东方锆业、盛和资源、三祥新材。东方锆业、盛和资源、三祥新材。 铋：铋：铋价维稳。铋价维稳。本周铋锭供应充足，供货方挺价情绪较高，但国外需求依旧没有明显 改善，国内需求较前期相比增长也并不明显，本周铋价保持不变。相关标的：株冶集团。株冶集团。 钽：钽：钽价坚挺。钽价坚挺。本周国内钽市继续保持稳中向好趋势，市场成交仍以刚需为主。相关 标的：东方钽业。东方钽业。 锗：锗：锗价维稳锗价维稳。受限于全球部分终端市场需求恢复缓慢，尽管军工红外需求旺盛，本 周锗价依然维稳。相关标的：云南锗业、驰宏锌锗。云南锗业、驰宏锌锗。 铟：铟：铟市平稳