【开源证券】开源晨会-250820（10页）.pdf

1、晨会纪要晨会纪要 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/10 2025 年 08 月 20 日 沪深沪深300及创业板指数近及创业板指数近1年走势年走势 数据来源：聚源 昨日涨跌幅前五行业昨日涨跌幅前五行业 行业名称 涨跌幅(%)综合 3.483 通信 1.868 食品饮料 1.038 商贸零售 0.894 家用电器 0.874 数据来源：聚源 昨日涨跌幅后五行业昨日涨跌幅后五行业 行业名称 涨跌幅(%)非银金融-1.636 国防军工-1.554 石油石化-0.579 医药生物-0.537 煤炭-0.521 数据来源：聚源 开源晨会开源晨会 0820 晨会纪要晨会纪要 吴梦迪（分析师）吴

2、梦迪（分析师） 证书编号：S0790521070001 观点精粹观点精粹 总量视角总量视角【宏观经济】建筑需求同比下行速度放缓【宏观经济】建筑需求同比下行速度放缓宏观经济专题宏观经济专题-20250819【策略】北证【策略】北证 50：从关键突破到新中枢确立：从关键突破到新中枢确立投资策略专题投资策略专题-20250819 行业公司行业公司【海外：美图公司【海外：美图公司(01357.HK)】聚焦核心影像业务，】聚焦核心影像业务，AI 驱动付费率持续提升驱动付费率持续提升港股公司信息更新报告港股公司信息更新报告-20250819【海外：零跑汽车【海外：零跑汽车(09863.HK)】自研智驾巩固

3、造车优势，】自研智驾巩固造车优势，2026 年往后业绩动力充年往后业绩动力充足足港股公司信息更新报告港股公司信息更新报告-20250819【电力设备与新能源：英维克【电力设备与新能源：英维克(002837.SZ)】液冷产品加速放量，发出商品及合同】液冷产品加速放量，发出商品及合同负债大幅增长负债大幅增长公司信息更新报告公司信息更新报告-20250819【化工：圣泉集团【化工：圣泉集团(605589.SH)】Q2 业绩同环比高增，高频高速树脂量价齐升，业绩同环比高增，高频高速树脂量价齐升，拟发可转债投资新能源电池材料产业化项目拟发可转债投资新能源电池材料产业化项目公司信息更新报告公司信息更新报告

4、-20250819【煤炭开采：金能科技【煤炭开采：金能科技(603113.SH)】烯烃和炭黑放量，下修转股价和高分红提振】烯烃和炭黑放量，下修转股价和高分红提振信心信心公司信息更新报告公司信息更新报告-20250819【煤炭开采：中国神华【煤炭开采：中国神华(601088.SH)】开启大规模资产收购，强化一体化运营护城】开启大规模资产收购，强化一体化运营护城河河公司信息更新报告公司信息更新报告-20250819【通信：奥飞数据【通信：奥飞数据(300738.SZ)】IDC 领军企业紧抓领军企业紧抓 AIDC 新浪潮新浪潮公司首次覆公司首次覆盖报告盖报告-20250819【有色钢铁：中国宏桥【有

5、色钢铁：中国宏桥(01378.HK)】电解铝权益产能提高增厚利润，股份回购增】电解铝权益产能提高增厚利润，股份回购增强信心强信心港股公司信息更新报告港股公司信息更新报告-20250818 -20%0%20%40%60%80%2024-082024-122025-04沪深300创业板指 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 晨会纪要晨会纪要 其他研究其他研究 晨会纪要晨会纪要 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/10 研报摘要研报摘要 总量研究总量研究【宏观【宏观经济经济】建筑需求同比下行速度放缓】建筑需求同比下行速度放缓宏观经济专题宏观经济专题-20250819 何宁（分析师）证

6、书编号：何宁（分析师）证书编号：S0790522110002|郭晓彬（分析师）证书编号：郭晓彬（分析师）证书编号：S0790525070004 供需：亮点在于部分建筑需求下行速度放缓 1.建筑开工：开工率仍处季节性低位。最近两周（8 月 3 日至 8 月 16 日），石油沥青装置开工率、水泥发运率季节性位置仍位于历史中低位，磨机运转率环比回升，但绝对位置仍处历史低位。基建、房建项目水泥出库量企稳，资金方面，建筑工地资金到位率同比低于 2024 年同期。2.工业生产端，部分化工链与汽车钢胎开工率回落。最近两周，工业开工整体景气度仍处于历史中高位，部分化工链与汽车钢胎开工率有所回落。化工链中 PX