1、中餐方兴未艾，品牌格局渐明 餐饮系列研究之中餐深度 行业评级：看好分析师钟烨晨邮箱 电话S1230523060004 证券研究报告 S1230523060004 前前言言2行业规模2024年中国内地餐饮市场规模达55000+亿元，20202024年CAGR 约9%，其中中式餐饮为市场主力，2024年中餐市场规模为36000+亿元，弗若斯特沙利文预计至2028年将增长至53000+亿元，20252027年年均增速有望维持在10%左右。消费理性化推动“刚性+高频”餐饮需求释放，城市化率提升与人均收入增长为行业奠定坚实需求基础。大众便民中餐作为中餐主力赛道，占比约九成，市场规模36000+亿元，20

2、18-2023年CAGR约4%，客单价集中在 50100 元区间。中餐行业虽具庞大基盘与增长潜力，但长期受制于“标准化难”与“连锁化+客单价矛盾”两大核心困境。如今，行业正通过中央厨房、炒菜机器人等方式突破出品瓶颈，同时借助冷链物流与数孒化系统提高门店复制效率与运营韧性，推动大众中餐加速走入“能复制 能规模化”的连锁发展新阶段。分品牌竞争格局趋势视角：中餐连锁发展进入“百店+”新周期，2024 年百店以上品牌门店数同比增速显著，其中 5011000 家区间品牌增速近 94%。以老乡鸡、小菜园、乡村基为代表的快正餐品牌扩张节奏明显快于中高端正餐，头部品牌进入“快+稳”结构性扩张阶段。同时，下沉市

3、场成为结构性增量高地，老乡鸡、小菜园三线及以下城市门店占比均超 30%。集中度视角：行业集中度仍处低位，区域强者特征明显。头部品牌如老乡鸡、小菜园、绿茶、西贝等多集中于华东、西南等重点区域，呈现“区域深耕+全国扩张”的路径分化。当前头部品牌大多尚未跨越区域边界，千店级品牌仍属少数，全国性品牌稀缺，品牌壁垒构建初步显现但集中趋势仍处于早期阶段。未来展望未来空间：1）当前中式餐饮连锁化率仅 23.2%，远低于美国（59.2%）与日本（52.3%），标准化与数孒化进程持续推进，预计将加速连锁渗透率提升。2）百元以下大众中餐市场具备刚需属性，2018年以来客单价50-100元的大众便民中餐市场占比超6

4、0%，行业规模30000+亿元，弗若斯特沙利文预计2024-2028年CAGR达8.9%，成为连锁品牌主战场。3）国内供给密度趋饱和，行业竞争转向存量博弈，出海有望成为品牌第二增长曲线。20202027 年国际中餐市场预计将从 2330 亿美元增长至 4452 亿美元，东南亚与欧美成为扩张主阵地。中餐品牌凭借文化认同与标准化能力，具备走向全球的长期成长潜力。u 万亿刚需+高频复购，中餐是最具粘性的优质消费主粮赛道。u 连锁化率低+客单价亲民，大众便民中餐空间广阔、渗透待起。u 标准化突破+冷链提效，行业从“能复制”迈入“能规模化”阶段。老乡鸡作为中式快餐龙头，千店规模+直营&加盟模式下沉领先，

5、正打开广域复制空间，长期成长确定性强；小菜园炒菜机器人+中央厨房体系破题出品复制，稳居“50100 元中餐”赛道头部，有望厚积薄发；绿茶餐厅半成品供应+自建加工设施实现出品管控，结构均衡扩张+香港试水，成长边界持续外延。风风险险提提示示31、食品安全风险。2、宏观经济下行风险。3、数据统计风险。目录C O N T E N T S分品牌竞争格局010203行业规模404优秀公司比较具体标的前景广阔的行业规模01Partone5中中式式餐餐饮饮为为核核，大大众众便便民民为为势势016我国内地餐饮行业规模55000+亿元，2020-2024年CAGR达9%。中国内地餐饮是中式/非中式餐饮的总称，万亿

6、级市场规模且增速为高单位数。细分赛道来看，增速维度，非中式中式餐饮，2018-2023年非中式/中式餐饮行业复合增速约7%/4%。规模维度，中式非中式餐饮，2023年中式/非中式餐饮市场规模约40000+/12000+亿元。考虑到火锅品类标准化程度高、出餐结构与传统“饭+菜”型中餐差异较大，本报告中将火锅市场单独剔除，以更准确刻画主流中餐市场（堂食、简餐、小炒类为主）的增长趋势。根据我们测算，2024年剔除火锅后的中餐市场规模约为36000+亿元，预计至2028年将增长至53000+亿元，20192024年CAGR约3%。随后在连锁化加速、下沉市场渗透等因素推动下，我们预计20252027年年