【东莞证券】福元医药（601089）-2025年半年报点评：Q2业绩增速有所承压-250819（3页）.pdf

1、本报告的风险等级为中风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。医药生物行业医药生物行业增持（维持）Q2 业绩增速有所承压业绩增速有所承压福元医药（601089）2025 年半年报点评2025 年 8 月 19 日投资要点：投资要点：分析师：谢雄雄SAC 执业证书编号：S0340523110002电话：0769-22110925邮箱：主要数据主要数据2025 年年 8 月月 18 日日收盘价(元)31.61总市值（亿元）151.73总股本(亿股)4.80流通股本(亿股)4.80ROE（TTM）3.78%12 月最高价

2、(元)31.8812 月最低价(元)14.01股价走势股价走势资料来源：Wind，东莞证券研究所相关报告相关报告事件事件：公司发布2025年半年度报告。2025年半年度，公司实现营业收入16.34亿元，同比下滑1.3%；实现归属于上市公司股东的净利润2.68亿元，同比下滑7.83%；实现扣非归母净利润2.58亿元，同比下滑6.02%。点评：点评：公司公司 Q2Q2 业绩增速有所承压业绩增速有所承压。分季度来看，公司 2025 年 Q2 实现营收 8.03亿元，同比下滑 5.78%，环比下滑 3.25%，实现归母净利润 1.37 亿元，同比下滑 13.37%，环比上升 5.25%，Q2 业绩增速

3、有所下滑。公司围绕心血管系统类、慢性肾病类、皮肤病类、消化系统类、糖尿病类、精神神经系统类、妇科类药物等领域，打造了丰富的产品管线。受整体大环境以及集采等因素影响，公司业绩短期有所承压。公司加快推进研发创新公司加快推进研发创新。公司致力于重大、多发性疾病的临床急需品种研发，在心血管、糖尿病、消化系统、皮肤病等重要治疗领域建立产品群，形成领域与产品的组合优势；不断完善创新技术平台积累。公司研发体系坚持“临床急需、仿创结合”的策略，巩固仿制药研发优势，持续推进多品种研发战略，加快创新药研究布局。公司持续推进研发创新。仿制药方面，8 个品种视同通过一致性评价，包括：双氯芬酸二乙胺乳胶剂、罗沙司他胶囊

4、、达格列净二甲双胍缓释片、依折麦布阿托伐他汀钙片（II）、米诺地尔搽剂、瑞舒伐他汀依折麦布片（I）、盐酸溴己新口服溶液、阿昔莫司胶囊；获得 3 项临床批件（奥美沙坦酯左氨氯地平片、利多卡因丙胺卡因气雾剂、酮洛芬贴剂）；阿昔莫司原料药 DMF 转A；完成利塞膦酸钠片、罗替高汀贴片、乌帕替尼缓释片、二硫化硒洗剂、佩玛贝特片等 11 个仿制药申报；创新药方面，重点进行小核酸药物及核酸类药物递送系统的研发，其中 FY101 注射液项目获得药物临床试验批准。给予公司给予公司“增持增持”评级评级。预计公司2025-2026年EPS分别为1.14元和1.23元，公司围绕心血管系统类、慢性肾病类、皮肤病类、消

5、化系统类、糖尿病类、精神神经系统类、妇科类药物等领域，打造了丰富的产品管线。给予对公司“增持”评级。风险提示。风险提示。产品研发进度不及预期风险和产品销售不及预期风险等。公司点评公司点评公司研究公司研究证券研究报告证券研究报告福元医药（601089）2025 年半年报点评2请务必阅读末页声明。图1：公司盈利预测简表（截至 2025 年 8 月 18 日）科目（百万元科目（百万元2024A2025E2026E2027E营业总收入营业总收入3,44637834,1474569营业总成本营业总成本2,94232043,5263878营业成本1,1341,2541,3691,512营业税金及附加343

6、94246销售费用1256137815111664管理费用136153166184财务费用-35-48-48-55研发费用417429486527公允价值变动净收益0000资产减值损失(11)(14)(14)(16)营业利润营业利润543606651719加：营业外收入3333减：营业外支出5222利润总额利润总额540607652719减：所得税48586068净利润净利润492549592651减：少数股东损益3333归母公司所有者的净利润归母公司所有者的净利润489545589648摊薄每股收益摊薄每股收益(元元)1.021.141.231.35PE（倍）（倍）31.0527.8425.