【东莞证券】开特股份（832978）-2024年年报及2025年一季报点评：25Q1业绩增幅扩大-250430（3页）.pdf

1、 本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。北交所报告北交所报告 增持（首次）25Q125Q1 业绩增幅扩大业绩增幅扩大 开特股份（832978.BJ）2024 年年报及 2025 年一季报点评 2025 年 4 月 30 日 投资要点：投资要点：吕子炜 SAC 执业证书编号：S0340522040001 电话：0769-23320059 邮箱： 主要数据主要数据 20252025 年年 4 4 月月 2929 日日 收盘价（元）24.55 总市值（亿元）44.01 总股本（百万股）179.2

2、6 流通股本（百万股）100.17 ROE(TTM)20.40%12 月最高价（元）25.59 12 月最低价（元）8.08 股价股价走势走势 资料来源：东莞证券研究所，同花顺 事件：事件：公司发布2024年年报及2025年一季报，2024年公司实现营业收入8.26 亿元，同比+26.5%；实现归母净利润1.38亿元，同比+21.24%；实现扣非归母净利润1.28亿元，同比+22.89%。2025年一季度，公司实现营业收入2.4亿元，同比+48.05%；实现归母净利润0.4亿元，同比+41.6%；实现扣非归母净利润0.4亿元，同比+61.87%。点评：点评：20242024 年年公司公司执行器

3、业务执行器业务大幅大幅增长增长。2024 年，公司传感器类、控制器类和执行器类产品销售收入均呈现快速增长态势，分别较上期增长 14.30%、11.25%和 55.40%。2024 年，公司执行器类产品全年收入 3.27 亿元，占总营收比重提升至 39.6%；执行器类产品毛利率同比提升 2.3 个百分点至 25.61%，主要为高毛利产品（如水阀电机、格栅电机）占比提高，以及执行器类产品销量大幅增加，导致单位产品分摊的折旧等固定成本下降。2024 年，公司传感器类产品收入为 2.95 亿元，毛利率下降 1.89 个百分点至 49.64%；公司控制器类产品收入 1.99 亿元，毛利率下降 0.06个

4、百分点至 18.22%。25Q125Q1 营收营收维持快速增长维持快速增长。2025Q1，开特股份营业收入同比增长 48.05%,归母净利润同比增长 41.6%。2025Q1，公司毛利率为 32.87%，同比上升1.56 个百分点，环比下降 0.13 个百分点；净利率为 16.71%，较上年同期下降 0.63 个百分点，较上一季度上升 0.9 个百分点。期间费用为1706.19 万元，较上年同期增加 466.98 万元；期间费用率为 7.12%，较上年同期下降 0.54%个百分点。投资建议：投资建议：预计公司 2025-2026 年每股收益分别为 1.11 元和 1.34 元，对应 PE 分别

5、为 22 倍和 18 倍，给予公司“增持”。风险提示：风险提示：行业竞争加剧，业绩增长不及预期的风险。公司点评公司点评 公司研究公司研究 证券研究报告证券研究报告 开特股份（832978.BJ）2024 年年报及 2025 年一季报点评 2 请务必阅读末页声明。表 1：公司盈利预测简表（截至 2025/4/29）科目（百万元）科目（百万元）2024A2024A 2025E2025E 2026E2026E 2027E2027E 营业总收入营业总收入 826 826 1,116 1,116 1,461 1,461 1,827 1,827 营业总成本营业总成本 669 669 893 893 1,1

6、73 1,173 1,467 1,467 营业成本 557 747 979 1,223 营业税金及附加 6 7 10 13 销售费用 17 22 30 37 管理费用 47 62 82 103 财务费用 1 2 2 3 研发费用 41 53 70 88 公允价值变动净收益 0 0 0 0 资产减值损失-10 -6 -20 -21 营业利润营业利润 161 161 227 227 274 274 345 345 加：营业外收入 0 0 0 0 减：营业外支出 0 1 0 0 利润总额利润总额 161 161 226 226 274 274 345 345 减：所得税 23 28 33 42 净利