【东方金诚】2025年4月行业研究专题报告：2025年机场行业信用风险展望-250603（13页）.pdf

1、2025 年机场行业信用风险展望-1-2022025 5 年机场行业信用风险展望年机场行业信用风险展望一、一、样本企业主要数据和指标（单位：亿元样本企业主要数据和指标（单位：亿元、%）资料来源：同花顺 iFinD，东方金诚整理分析师：薛梅分析师：薛梅2024 年国内民航业固定资产投资额为近年最高，2025 年超长期特别国债对“两重”支持金额增长至 8000 亿元，机场作为“两重”建设主要方向之一，投资支出仍将保持千亿规模；2024 年我国民用机场旅客吞吐量、货邮吞吐量同比增长均超 15%，其中国内航线已完全复苏；2025年拉动内需仍是工作重点，随着稳增长促销费力度加大、免签范围扩大期限拉长以及

2、各地“稳外资促跨境”力度加码，国际航线复苏强劲，民航客货运需求均保持稳中向好态势；2025 年旅客吞吐量预计将继续向经济活跃区域的机场集中，货邮吞吐量随着国内专业性物流机场建设，集中度降呈小幅下降趋势；2024年19月样本机场企业营业收入同比小幅增长，净利润亏损显著收窄，企业业绩分化明显，2025 年民航业良好的增长态势为航空业务恢复提供支撑，非航业务随着居民消费增加、出入境人数增长将有所提升，行业整体盈利能力增强；预计 2025 年机场行业持续复苏，企业营运能力提升、获利水平增强、经营性净现金流入规模扩大，投资支出对外部融资依赖降低，偿债压力不大，行业信用质量延续改善趋势。2022025 5

3、 年年 4 4 月月行业研究专题报告行业研究专题报告请务必阅读本报告正文后之免责条款2025 年机场行业信用风险展望-2-一、一、行业基本面行业基本面机场承载着强国战略及现代物流体系建设重要使命，受到政策的大力支持，机场承载着强国战略及现代物流体系建设重要使命，受到政策的大力支持，20252025 年政年政策聚焦平衡区域发展提升门户质效策聚焦平衡区域发展提升门户质效，支线机场及国内支线机场及国内 2222 个核心枢纽机场运营质效有望增强个核心枢纽机场运营质效有望增强机场是民航业务的重要载体，其带来的产业集群可有效促进地方经济繁荣，承载着强国战略及现代物流体系建设的重要使命，受到政策的大力支持。

4、交通强国建设纲要提出，要将依托京津冀、长三角、粤港澳大湾区等世界级城市群，打造具有全球竞争力的航空枢纽，同时建设并完善华北、东北、华东、中南、西南、西北六大机场群。图表图表 1 1：我国机场布局我国机场布局计划计划机场群机场群构成构成建设规划建设规划华北机场群北京、天津、河北、山西、内蒙古 5个省（自治区、直辖市）内的机场布局规划新增沧州、介休、正蓝旗等 16 个机场，总数达 48 个。增强北京机场国际枢纽竞争力，与天津、石家庄共同打造京津冀世界级机场群；培育太原、呼和浩特等机场的区域枢纽功能，增强对周边的辐射能力；提升唐山、运城、包头等其他既有机场发展水平，稳步推进霍林郭勒等机场建设。东北机

5、场群辽宁、吉林、黑龙江 3 个省内的机场布局规划新增铁岭、四平、绥化等 23 个机场，总数达 50 个。逐步提升哈尔滨机场国际枢纽的功能；培育大连、沈阳、长春等机场的区域枢纽功能，拓展机场服务范围；提升锦州、长白山、大庆等其他既有机场发展水平，稳步推进松原、五大连池等机场建设。华东机场群上海、江苏、浙江、安徽、福建、江西、山东 7 个省（直辖市）内的机场布局规划新增嘉兴、蚌埠、瑞金、宁德、菏泽等 16 个机场，总数达 61 个。增强上海机场国际枢纽的竞争力，与杭州、南京、合肥、宁波等机场共同打造长三角地区世界级机场群，并与其他交通运输方式优势互补、深度融合、互联互通；培育厦门、青岛、福州、济南

6、、南昌、温州等机场的区域枢纽功能；提升无锡、舟山、黄山、赣州、烟台等其他既有机场发展水平，稳步推进上饶等机场建设。中南机场群河南、湖北、湖南、广东、广西、海南6 个省（自治区）内的机场布局规划新增周口、荆州、湘西、韶关、贺州、儋州等 24 个机场，总数达 60个。推进广州、深圳等地机场资源共享、合作共赢、协同发展，提升国际枢纽竞争力，共同打造珠三角地区世界级机场群；增强武汉、长沙、郑州机场枢纽作用，培育海口、三亚、南宁、桂林等机场的区域枢纽功能；提升揭阳、柳州、洛阳、宜昌、张家界等其他既有机场发展水平，稳步推进信阳、岳阳等机场建设。西南机场群重庆、四川、贵州、云南、西藏 5 个省（自治区、直辖