【开源证券】商贸零售行业周报：7月抖音护肤韩束稳居第一，老铺黄金新天地店开业-250803（22页）.pdf

1、商贸零售商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/22 商贸零售商贸零售 2025 年 08 月 03 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 小商品城启动数贸 AI 大模型内测，走向全域赋能行业周报-2025.7.27 医美化妆品 6 月月报：锦波生物发布 HiveCOL 蜂巢胶原新品，2025H1美妆温和复苏、洗护彩妆亮眼行业点评报告-2025.7.25 豫园积极推进老字号焕新，IP 联动释放商圈活力行业周报-2025.7.20 7 月抖音护肤韩束稳居第一，老铺黄金月抖音护肤韩束稳居第一，老铺黄金新天地新天地店开业店开业 行业周报行业周

2、报 黄泽鹏（分析师）黄泽鹏（分析师）陈思（联系人）陈思（联系人）姚慕宇（联系人）姚慕宇（联系人） 证书编号：S0790519110001 证书编号：S0790124070031 证书编号：S0790125040021 7 月月抖音抖音护肤韩束稳居第一，护肤韩束稳居第一，老铺黄金新老铺黄金新天地天地店店盛大盛大开业开业 7 月抖音美妆与护肤赛道国货品牌整体表现突出，榜单国产化趋势持续加强。据青眼数据，国货品牌在美容护肤板块 TOP20 中占据 15 席，TOP10 中占比达 8席，较 6 月的 11 席进一步提升，其中韩束稳居第一，C 咖由 2024 年第 20 名跃升至第 7 名，百雀羚则从

3、2024 年未上榜重回第 15 位。彩妆板块国货品牌表现亦亮眼。青眼数据显示，国货品牌在 TOP20 中占据 19 席，毛戈平、花西子、方里等品牌稳定在榜单之列，卡姿兰从 2024 年 7 月的第 8 名升至第 2 名，珂拉琪、玛丽黛佳等国货品牌从 2024 年未上榜进入第 13、14 名。其中气垫类产品是带动国货品牌冲榜的核心品类，定妆粉饼和口红类产品也贡献突出。整体而言，抖音彩妆国货表现较好，“抖品牌”凭借爆品实现排名跃升。我们认为，国货品牌产品优势正逐步释放，平台势能不断积聚，有望在未来进一步扩大市场份额。此外，本周（8 月 2 日）老铺黄金上海新天地新店盛大开业，店内首发上新十字架 2

4、 号吊坠产品，开店首日、次日均大排长队，终端销售呈现出旺盛的景气度。行业关键词：行业关键词：抖音小时达、永辉超市、京东医美、抖音小时达、永辉超市、京东医美、普丽妍、普丽妍、华恒生物华恒生物等等【抖音小时达】抖音超市将被合并至抖音小时达。【永辉超市】永辉超市拟定增募资不超过 39.92 亿元。【京东医美】京东自营医美诊所正式上线美团 APP。【普丽妍】普丽妍宣布完成 C 轮融资。【华恒生物】氨基酸龙头华恒生物赴港 IPO。板块行情回顾板块行情回顾 本周（7 月 28 日-8 月 1 日），商贸零售指数报收 2213.32 点，下跌 2.22%，跑输上证综指（本周下跌 0.94%）1.28 个百分

5、点，板块表现在 31 个一级行业中位居第 18 位。零售各细分板块中，本周专业连锁板块涨幅最大，2025 年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周茂业商业（+29.3%）、狮头股份（+10.2%）、焦点科技（+7.8%）涨幅靠前。投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者深度洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基等，受益标的曼卡龙、菜百股份；投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势积极变革探索的零售企业（超市、百货、连锁），重点推荐永辉超市、爱婴室等，受益标的重庆百货等；投资主线三

6、（化妆品）：关注具备差异化且能力持续迭代的优质国货美妆品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、润本股份等，受益标的若羽臣等；投资主线四（医美）：关注具备差异化管线的医美产品厂商，重点推荐爱美客、科笛-B 等，受益标的锦波生物等。风险提示：风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。-12%0%12%24%36%48%60%72%2024-082024-122025-04商贸零售沪深300相关研究报告相关研究报告 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 行业研究行业研究 行业周报行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/22 目目 录录 1、零售行情回