【研报】电子设备、仪器和元件行业：拥抱特斯拉电子产业链的全新蓝海-20200218[31页].pdf

1、 守正 出奇 宁静 致远 信息技术 技术硬件与设备 拥抱特斯拉，电子产业链的全新蓝海 报告摘要报告摘要 国产国产 MoModel 3del 3 降价提升特斯拉销量预期。降价提升特斯拉销量预期。目前，特斯拉在美国汽 车市场已经取得了较为优异的表现，Model 3 销量远超其余同行电 动车的销量，2020 年 1 月 3 日，特斯拉官方宣布将国产 Model 3 的基础售价从 35.58 万元调降至 29.91 万元，大幅提升了市场对 2020 年特斯拉出货量的预期。成本的降低是特斯拉在国内销售价 格下降以及出货量提升的必要前提之一， 而通过对美国和中国不同 车型的受欢迎程度和销量情况的分析：补全

2、产品系列，例如 Model Y 和 CyberTruck， 进一步深挖美国市场； 通过全球布局开拓海外市 场（特别是中国市场）对特斯拉销量的成长亦至关重要。 特斯拉与我国本土电子供应链的合作较高概率实现双赢。特斯拉与我国本土电子供应链的合作较高概率实现双赢。 受益于移 动与智能终端行业过去二十多年波澜壮阔的发展，我国消费电子产 业链获得了长足的成长，产业链很多环节已较为完备，成熟的工艺 与制程能力以及丰富的供应链客户服务经验，是国内本土供应商能 够与特斯拉对接合作的重要前提，当然，这亦是特斯拉控制本地化 制造成本的直接诉求。 近年来部分消费电子企业为了尝试新的增量可能，同时也为了减少 智能终端

3、对自身盈利波动性的影响，国内供应链开始寻找“第二出 海口” 。特斯拉为降低自身制造成本，采用类似于智能终端的模块 化设计方式与全新布线架构，以及在整车零件中电子件应用大比例 的提升，使其供应链与智能终端供应链高度吻合，而其销售量的快 速飞跃又带动了其他后进新能源车品牌的争相效仿，以上相互促进 的正面因素使特斯拉成为与国内智能终端供应链在发展的共同诉 求上得以匹配，而上海厂的建立，更是大幅推进并加速了这一匹配 的本地化进程。 对于特斯拉以及新能源类汽车进行了整体分析后，在电子应用侧， 走势比较走势比较 Table_IndustryList 子行业评级子行业评级 相关研究报告：相关研究报告： 各地

4、复工率有望逐渐提升，三星 小 米 新 品 提 升 仍 聚 焦 光 学 -2020/02/16 疫情控制仍是观察重点，消费端 抑 制 影 响 已 明 确 显 现 -2020/02/09 疫情持续周期是观察重点，上半 年供应链库存去化面临考验 -2020/02/02 证券分析师：王凌涛证券分析师：王凌涛 电话：021-58502206 E-MAIL： 执业资格证书编码：S1190519110001 证券分析师证券分析师助理助理：沈钱：沈钱 电话：021-58502206-8008 E-MAIL： 执业资格证书编码：S1190119110024 (7%) 4% 15% 26% 37% 48% 19/

5、2/18 19/4/18 19/6/18 19/8/18 19/10/18 19/12/18 电子设备、仪器和元件 沪深300 2020-02-18 行业深度报告 中性/维持 电子设备、仪器和元件 行 业 研 究 报 告 行 业 研 究 报 告 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 行业深度报告行业深度报告 P2 拥抱特斯拉，电子产业链的全新蓝海 出奇 宁静 致远 我们认为有以下几大方向：汽车对人接口（中控屏、壁柱） 、对物 接口（传感器、毫米波雷达、摄像头等等） 、内部骨骼网络的电子 化（PCB、FPC 以及各类连接器） 、产品以及元器件的高强度化（诸 如各种

6、IGBT 以及 Sic 器件的启用）是特斯拉对电子产业链的主要 拉动与影响。 A A 股相关标的梳理：股相关标的梳理：在中控屏整装件（包括玻璃、触控、贴合、金 属等）的环节推荐蓝思科技、从面板的成熟替代角度建议关注未来 可能切入特斯拉供应链的国产面板企业京东方 A、深天马 A 和 TCL 科技，车载摄像头环节关注通过安全辅助驾驶方案供应商切入特斯 拉的镜头供应商联创电子，以及在车载 CIS 芯片设计和封测有所建 树的韦尔股份（豪威）和晶方科技，PCB 和 FPC 领域建议关注世运 电路、沪电股份、博敏电子、东山精密和鹏鼎控股，车载功率半导 体环节建议关注具备车规级 IGBT芯片封装能力且与In