【万联证券】银行行业跟踪报告：理财存续规模环比上升-250812（5页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|银行银行 Table_Title 理财存续规模环比上升理财存续规模环比上升 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 银行银行行业跟踪报告行业跟踪报告 Table_ReportDate 2025 年 08 月 12 日 Table_Summary 事件事件：银行业理财登记托管中心发布中国银行业理财市场半年报告（2025 年上）。截至 1H25 末，理财存续规模 30.67 万亿元，同比增长 7.53%。投资要点：投资要点：1 1H H2525 理财存续规模环比上升，客群风险偏好或

2、有提升理财存续规模环比上升，客群风险偏好或有提升：截至 1H25末，理财存续规模 30.67 万亿元，同比增长 7.53%，规模环比 1Q25上升约 1.53 万亿元。风险偏好为五级的进取型个人投资者数量占比较 2024 年同期上升 1.25 个百分点，银行客群风险偏好或有提升。资金再配置需求资金再配置需求或或逐步增加逐步增加：近期，存款挂牌利率再次调整，本次存款利率下调是近三年幅度最大的一轮，调整后 1 年期存款挂牌利率首次下降至 1%以下。低利率环境下，叠加资本市场的持续回暖，风险偏好有望提升，资金再配置需求或逐步增加，未来需关注理财机构现有产品与客户需求的适配性，满足客户更加多元的投资需

3、求，预计 2025 年全年理财规模仍有望保持稳健增长。20252025 年年关注监管政策推进方向及节奏关注监管政策推进方向及节奏：在 2022 年债市负反馈之后，大幅压低了居民端整体的风险偏好。市场新增资金主要流向低波稳健型产品，使得理财机构对收益回撤控制与负债端稳定性关注度明显提升。在净值稳定性方面，从配置无风险存款到信托委外平滑，再到收盘价估值以及自建估值等措施逐步推出，均为了满足降低波动和回撤幅度的目的。不过，结合资管行业监管思路，避免收益调节相关要求看，预计监管整改仍将持续，后续仍要关注政策推进方向以及节奏。投资投资建议建议：截至 1H25 末，理财存续规模 30.67 万亿元，同比增

4、长7.53%，较 1Q25 上升约 1.53 万亿元。数据显示，风险偏好为五级的进取型个人投资者数量占比较 2024 年同期上升 1.25 个百分点，银行客群风险偏好或有提升。低利率环境下，叠加资本市场的持续回暖，风险偏好有望提升，资金再配置需求或逐步增加，未来需关注理财机构现有产品与客户需求的适配性，满足客户更加多元的投资需求，预计 2025 年全年理财规模仍有望保持稳健增长。此外，估值差异化、监管政策的推进方向以及节奏等相关问题值得关注。风险因素：风险因素：行业监管整改压力超预期。关注宏观经济变化、相关政策变化以及风险事件等，对理财短期净值波动的影响。Table_Chart 行业相对沪深行

5、业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 企业短贷融资回升 货币供应改善 行稳致远 关注财政投放节奏 Table_Authors 分析师分析师:郭懿郭懿 执业证书编号：S0270518040001 电话：15311951011 邮箱： -10%0%10%20%30%40%50%银行沪深300证券研究报告证券研究报告 行业行业跟踪跟踪报告报告 行业研究行业研究 3283 Table_Pagehead 证券研究报告证券研究报告 万联证券研究所 第 2 页 共 5 页$start$正文目录正文目录 1 1

6、H25 年理财存续规模同比增速年理财存续规模同比增速 7.53%.3 2 资金再配置需求或逐步增加资金再配置需求或逐步增加.3 3 关注监管政策推进方向及节奏关注监管政策推进方向及节奏.3 4 投资建议投资建议.4 5 风险提示风险提示.4 图表 1：理财产品存续规模（单位：万亿元，万只）.3 Table_Pagehead 证券研究报告证券研究报告 万联证券研究所 第 3 页 共 5 页 1 1H25 年理财存续规模同比增速年理财存续规模同比增速 7.53%根据银行业理财登记托管中心统计，截至1H25年末，全国共有194家银行机构和32家理财公司有存续的理财产品，共存续理财产品4.18万只，同