【海通国际】达利奥正式“交棒”桥水基金，文莱主权基金成主要股东-250801（8页）.pdf

1、 Table_yejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)Table_yemei1 热点速评 Flash Analysis Table_summary(Please see APPENDIX 1 for Engl

2、ish summary)8 月 1 日，桥水基金创始人 Ray Dalio 正式出售其所持最后一笔股份，并退出公司董事会。这不仅为他亲手创办的全球最大对冲基金的所有权结构画上句号，也标志着桥水十余年来漫长且波折的治理结构转型顺利收官。Dalio 自 2011 年启动继任计划以来，逐步淡出公司核心管理层：2011 年起将约 20%的股权出售给公司主要员工，2017 年卸任首席执行官，2021 年卸任董事长，2022 年辞去共同联席首席投资官职务，并将控制权及多数股权移交给新任管理团队，开启核心管理交接阶段。20232024 年进一步退出日常管理，仅保留顾问身份并持续减持持股，此次于 2025 年

3、 7 月彻底出售所持剩余股份并退出董事会，正式“交棒”桥水。当前桥水基金的日常运营和投资决策由首席执行官 NirBarDea 和三位联合首席投资官(BobPrince,GregJensen,KarenKarniolTambour)联合主导。Dalio 在 8 月 1 日发布的公开声明My Reflections on Celebrating Bridgewater at 50 Years and Transitioning It to the Next Generation中表示，此次交接是其职业生涯的“生命循环的高峰”，称桥水已进入成熟阶段，未来将以“客户与导师”的身份继续关注桥水的发展，并

4、表达了对新一代管理团队的高度信任。根据桥水内部公告，公司已回购Dalio全部剩余持股，并与文莱主权财富基金达成数十亿美元的新股发行交易，使其成为持股近 20%的主要股东之一。文莱主权基金成立于 1983 年，是东南亚重要的主权资本平台，归文莱财政部直接管理，由苏丹哈桑纳尔 博尔基亚掌控。此前文莱主权基金已是桥水基金产品的长期投资者，此次通过认购新股实现从基金产品层面投资向公司层面直接持股的转变，这一股权结构变化也可能预示桥水在亚洲特别是东南亚市场的战略重心进一步提升。Dalio 的全面退出，使得桥水基金正式完成由创始人驱动向制度化、机构化治理结构的深度转型。而文莱主权财富基金的入股，有望在未来

5、推动桥水继续加大对亚洲尤其是东南亚市场的资源投入，成为其全球化布局的重要一环。Table_Title 研究报告 Research Report 1 Aug 2025 中国财富管理中国财富管理 China(Overseas)Wealth Management 达利奥正式“交棒”桥水基金，文莱主权基金成主要股东 Ray Dalio Fully Exits Bridgewater,Brunei Investment Agency Becomes Major Shareholder 黄雨昕黄雨昕 Yuxin Huang 周林泓周林泓 Amber Zhou 1 Aug 2025 2 Table_head

6、er2 中国财富管理中国财富管理 APPENDIX 1 Summary On Aug 1,Ray Dalio officially sold his remaining stake in Bridgewater Associates and stepped down from the board,marking the final chapter of a decade-long transition from founder-led to institutional leadership.Since launching his succession plan in 2011,Dalio gr