【东方证券】机器人产业跟踪：机器人场景应用扩大，看好工业应用人形机器人-250810（3页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。机械设备行业 行业研究|动态跟踪 机器人机器人场景应用扩大场景应用扩大，看好，看好工业工业应用应用人形人形机器人机器人。随着人形机器人硬件技术的快速发展，市场对机器人的关注点也逐渐从“能不能动”到“能不能使用”。2025 年世界机器人大会召开（WRC 2025），市场看到人形机器人的场景应用在扩大，包括搏击、跳舞、踢足球、叠衣服、做冰淇淋、做咖啡、穿糖葫芦、零售店取物、码垛等，我们认为市场对机器人景气度的预期也会上升。而我们更看好其中的工业端的场景应用，

2、我们认为工业端的人形机器人有望率先形成商业闭环。工业工业场景场景有望早于服务有望早于服务场景场景形成商业形成商业应用应用。首先服务领域的工作非标程度大，对于机器人的理解和泛化能力要求很高，而工业场景相对标准化，所以更有希望率先落地。第二，在大多数情况下的服务机器人的工作对象是人，我们认为法律法规的要求会更加严苛，还需要通过更多的验证，而工业场景的工作对象主要是物，其要求也会相对降低。第三，服务领域对就业拉动较大，更应该作为人工的补充而不是人工的替代。从工业场景看，人形机器人可以从事枯燥或影响人类健康的细分工作，我们认为工业应用有望最早成为人形机器人落地的商业化应用。工业应用具有高粘性特点，领军

3、企业有望构建先发优势。工业应用具有高粘性特点，领军企业有望构建先发优势。目前人形机器人的应用仍处于摸索阶段，行业对于机器人的标准、模态、数据模型等要素仍存在一些分歧。但我们看到工业设备经常出现领军企业定义行业标准的情况，因此我们认为工业领域的人形机器人领军企业也将具有先发优势，并基于数据、场景的理解逐渐迭代和完善，所以我们看好专用或通用的工业领域的人形机器人领军企业。”我们认为市场已经看到了人形机器人的场景应用非常重要，在此基础上我们更看好人形机器人在工业领域的应用。建议关注：优必选(09880，未评级)、杰克股份(603337，未评级)、永创智能(603901，买入)、杭叉集团(603298

4、，买入)。风险提示风险提示 产品降价风险、场景需求落地不明确导致低于预期、国家政策变化导致行业发展放缓、海外龙头厂商生产不及预期、行业融资不及预期、模型发展和数据采集慢于预期。投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 机械设备行业 报告发布日期 2025 年 08 月 10 日 杨震 021-63325888*6090 执业证书编号：S0860520060002 香港证监会牌照：BSW113 AI 投资应用加速，看好机器人板块：机器人产业跟踪 2025-08-05 特斯拉明确第三代机器人进展，提升产业发展预期确定性和新技术落地预期：机器人产业跟踪 2025-07-26 宇树科技开启

5、上市辅导，国内人形机器人加速落地预期有望加强：机器人产业跟踪 2025-07-20 机器人场景应用扩大，看好工业应用人形机器人 机器人产业跟踪 看好（维持）机械设备行业动态跟踪 机器人场景应用扩大，看好工业应用人形机器人 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明：每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明：分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人

6、的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。投资评级和相关定义 报告发布日后的 12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数）；公司投资评级的量化标准公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率 15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率 5%15%；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率