新材料碳碳复材行业：碳陶、碳碳刹车材料：多因共驱产业从0到1汽车吹响成长号角-220727（28页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 、碳陶碳陶、碳碳、碳碳刹车材料：多因共驱产业从刹车材料：多因共驱产业从 0 0 到到 1 1，汽车吹响成长号角，汽车吹响成长号角 新材料/碳碳复材行业 证券研究报告证券研究报告/行业深度行业深度报告报告 2 2022022 年年 7 7 月月 2 27 7 日日 评级：评级：增持（维持）增持（维持）分析师：孙颖分析师：孙颖 执业证书编号：执业证书编号：S0740519070002 Email： 分析师：冯胜分析师：冯胜 执业证书编号：执业证书编号：S0740519050004 Email: 分析师：韩宇分析师：韩宇 执业证书编

2、号：执业证书编号：S0740522040003 Email： Table_Profit 基本状况基本状况 上市公司数 12 行业总市值(亿元)2408.4 行业流通市值(亿元)1684.5 Table_QuotePic 行业行业-市场走势对比市场走势对比 公司持有该股票比例 Table_Report 相关报告相关报告 1.吉林碳谷深度：崛起的原丝龙头，精准卡位进入成长快车道20220627 2.中复神鹰深度：高性能碳纤维龙头，“神鹰”开启“1N”发展新篇章20220405 3.碳纤维行业深度：龙头扩张提速，迎行业高增+国产替代历史机遇20211214 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股

3、价(元)EPS PE PB 评级 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 金博股份*330.18 6.25 8.38 10.85 14.20 56.82 39.41 30.44 23.25 12.82-中复神鹰 42.86 0.31 0.70 1.11 1.49 146.32 64.80 40.86 30.44 9.34 买入 天宜上佳*24.31 0.39 0.78 1.15 1.43 84.76 31.11 21.11 17.05 4.16-光威复材 68.88 1.46 2.05 2.58 3.11 40.5 28.9 23.0 1

4、9.0 8.20 买入 北摩高科*59.78 1.65 1.84 2.48 3.22 72.81 32.51 24.10 18.58 6.99-楚江新材*9.82 0.42 0.54 0.70 0.84 31.20 18.05 14.11 11.62 2.15-中航高科*25.96 0.42 0.57 0.75 0.98 84.23 45.45 34.47 26.60 7.05-博云新材*8.55 0.03-307.13-2.37-中天火箭*46.86 0.79-78.45-5.25-备注:股价取自 2022 年 7 月 26 日收盘价，带*公司盈利预测为 wind 一致预期。中复神鹰、光威复

5、材为中泰建材&新材料组与化工或军工组联合覆盖，中航高科为中泰军工组覆盖。投资要点投资要点 碳碳复材基于其低密度、高强度、高导热性、摩擦性能好、热衰退程度轻等优异的综合优势性能，是高速制动场景中的理想刹车材料，碳陶复材解决了碳碳复材湿态摩擦因数衰减大的缺点，综合性能再进一步，是最新一代刹车材料。本篇我们聚焦于碳陶、碳碳复材在汽车、飞机和高铁领域的市场前景，判断在汽车应用市场快速增长之下，碳陶刹车行业有望迎来从 0 到 1 式的发展。碳碳刹车行业在国内企业的性价比优势之下，有望率先在民机更新替换市场上实现国产替代。军事强国建设及新型武器列装也将推动推动碳碳刹车在军机市场上渗透率稳步提升。汽车汽车碳

6、陶碳陶刹车：刹车：电动智能化、轻量化和高端化共驱百亿蓝海市场电动智能化、轻量化和高端化共驱百亿蓝海市场。相较于目前主流汽车刹车材料灰铸铁，碳陶刹车的核心优势在于：1）轻量化，同等工况下，碳陶刹车相比铸铁刹车可实现悬挂系统以上减重 100kg 的效果，事半功倍；2）热衰退现象更轻、制动距离更短、湿摩擦系数高，可确保更高的驾驶安全、更高的可靠性、更优的操控和刹车体验。政策与市场共驱新能源车销量和渗透率持续快速提升，汽车轻量化、电动智能化需求日益凸显，而碳陶刹车是理想的轻量化材料，也是自动驾驶线控制系统理想的刹车执行材料，渗透率提升是大势所趋。我们我们测算测算 2025 年碳陶刹车材料市场总年碳陶刹