【瑞达期货】铝类市场周报：供给稳定需求渐暖，铝类或将有所支撑-250228（19页）.pdf

1、供给稳定需求渐暖，铝类或将有所支撑2025.02.28研究员:王福辉期货从业资格号 F03123381期货投资咨询从业证书号 Z0019878助理研究员:王凯慧 期货从业资格号 F03100511铝类市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析3来源：瑞达期货研究院 周度要点小结行情回顾：本周沪铝主力期价震荡偏弱，涨跌幅-0.89%，报收20640元/吨。氧化铝主力期价震荡偏弱，涨跌幅-1.9%，报收3363元/吨。行情展望：国际方面，美联储哈马克表示，美联储可能会在“相当一段时间”内维持利率不变；当前股

2、票市场估值处于高位；在支持进一步降息之前寻求通胀向2%迈进的证据；目前广泛的金融状况是宽松的。国内方面，商务部部长王文涛：中美在经贸领域存在分歧是正常的，应通过平等对话磋商解决各自关切。基本面上，原料端国内矿复产情况仍无更进一步的消息，海外铝土矿发运量有所增长，矿端供给偏紧有所缓解，铝土矿报价或有小幅下行。氧化铝供给方面，由于土矿价格的回落，氧化铝厂利润有所修复，运行产能保持较高水平，国内氧化铝供应或将持续保持相对宽松格局。氧化铝需求方面，国内电解铝厂产能大体持稳运行，节后复工复产以及氧化铝成本的回落，令生产意愿提振。整体来看，氧化铝基本面或处于供给宽松、需求稳中有进的局面。电解铝供应端，由于

3、运行产能相对持稳，加之原料氧化铝价格回落，令冶炼利润有所增加，整体供应量级持稳并且后续生产积极性或随着需求的恢复而预期向好。电解铝需求端，随着下游陆续复工复产进程的完结，下游开工及生产情况将有明显回暖。库存方面，随着消费节点的到来，预计铝锭库存累库速率放缓，铝水比例有所提升，库存拐点逐步显现。沪铝基本面或处于供给充足、需求渐暖的局面。策略建议：操作上建议，沪铝主力合约轻仓震荡交易、氧化铝主力合约轻仓逢低短多交易，注意操作节奏及风险控制。4 期现市场本周沪铝期价走弱图1、沪铝与伦铝期价来源：wind 瑞达期货研究院图2、沪伦比值来源：wind 瑞达期货研究院2000210022002300240

4、02500260027002800290016000170001800019000200002100022000美元/吨元/吨电解铝期货价格期货收盘价(活跃合约):铝期货收盘价(电子盘):LME3个月铝（右）截至2025年2月28日，沪铝收盘价为20640元/吨，较2月21日下跌140元/吨，跌幅0.67%；截至2025年2月27日，伦铝收盘价为2631美元/吨，较2月21日下跌99美元/吨，跌幅3.63%。55.566.577.588.59沪伦比值沪伦比值截至2025年2月28日，电解铝沪伦比值为7.83，较2月21日下降0.01。5 期现市场沪铝持仓量减少图3、沪铝前20名净持仓来源：wi

5、nd 瑞达期货研究院图4、持仓量来源：wind 瑞达期货研究院截至2025年2月28日，沪铝持仓量为468172手，较2月21日减少61439手,降幅11.6%。150,000.00250,000.00350,000.00450,000.00550,000.00650,000.00750,000.00850,000.00手持仓量期货持仓量:铝-50000-40000-30000-20000-1000001000020000300004000050000手沪铝前20名净持仓净持仓截至2025年2月28日，沪铝前20名净持仓为40093手，较2025年2月21日增加17169手。6 期现市场铜铝价

6、差增加、铝锌价差减少图5、铝锌期货价差来源：wind 瑞达期货研究院图6、铜铝期货价差来源：wind 瑞达期货研究院截至2025年2月28日,铝锌期货价差为2785元/吨，较2月21日减少370元/吨。截至2025年2月28日,铜铝期货价差为56200元/吨，较2月21日增加5元/吨。40,000.0045,000.0050,000.0055,000.0060,000.0065,000.0070,000.00元/吨铜铝期货价差铜-铝0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.00元/吨铝锌期货价差锌-铝7 期现市场国内现货