【研报】半导体产品与半导体设备行业：江山如画一时多少豪杰~全球模拟芯片行业梳理国产替代机遇几何-20200203[34页].pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/信息设备/半导体产品与半导体设备 证券研究报告 行业深度报告行业深度报告 2020 年 02 月 03 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 维持维持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo 0.00% 12.76% 25.51% 38.27% 51.03% 63.78% 2019/22019/52019/82019/11 半导体产品与半导体设备海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 国内存储器黄金十年开始， 重视存储产 业链

2、机遇2020.01.20 高端智能机、5G、HPC 等应用带动台 积电 7nm 营收强劲增长2020.01.20 看 2020 年： 5G 手机芯片 2020.01.16 Table_AuthorInfo 分析师:陈平 Tel:(021)23219646 Email: 证书:S0850514080004 分析师:蒋俊 Tel:(021)23154170 Email: 证书:S0850517010002 联系人:肖隽翀 Tel:021-23154139 Email: 江山如画，一时多少豪杰江山如画，一时多少豪杰全球模拟全球模拟 芯片行业梳理，国产替代机遇几何芯片行业梳理，国产替代机遇几何 Tab

3、le_Summary 投资要点：投资要点： 模拟芯片与数字模拟芯片与数字芯片。芯片。 电子电路中人们根据信号对时间的连续与否把信号分成了 模拟信号和数字信号，由此，能够处理模拟信号的芯片被称为模拟芯片，能够处 理数字信号的芯片被称为数字芯片， 而既能处理模拟信号又能处理数字信号的混 合芯片则隶属于模拟芯片。 模拟芯片可划分为信号链产品和电源管理产品。模拟芯片可划分为信号链产品和电源管理产品。信号链产品主要包括放大器、转 换器、比较器、模拟开关等，主要功能为模拟信号的放大、变频和滤波；电源管 理产品主要包括线性稳压器、DC/DC 开关稳压器、电源 MOSFETs、LED 驱动 器等，主要功能为电

4、路的降压、升压、稳压和电压反向等。 通信和汽车市场为模通信和汽车市场为模拟拟 IC 行业最大下游应用市场。行业最大下游应用市场。 模拟 IC 下游市场涉及无线通 信、汽车、工业、消费电子等诸多领域。根据 Statista 援引 IC Insights 的测算， 2019 年通信和汽车市场仍为全球模拟 IC 的最大下游应用市场，其市场占比分别 可达 38.5%和 24.0%。 行业特点：模拟行业特点：模拟 IC 产品周期长；下游市场分散；产品周期长；下游市场分散；IDM/Fabless 模式并存；技术模式并存；技术 壁垒高，专业人才稀缺。壁垒高，专业人才稀缺。模拟 IC 行业的主要特征包括： （

5、1）模拟 IC 产品的迭代 速度受摩尔定律的影响较小， 相较于数字 IC 而言模拟 IC 产品拥有更长的生命周 期； （2）模拟 IC 的下游应用分散且广泛； （3）模拟 IC 设计的技术壁垒高，行业 人才稀缺；（4） 模拟 IC公司中既有 IDM模式又有 Fabless 模式， 我们认为 Fabless 为近年来行业趋势。 模拟模拟 IC 市场规模大，在半导体行业中的占比持续保持稳定。市场规模大，在半导体行业中的占比持续保持稳定。根据 Statista 援引 WSTS 的统计数据，2018 年全球模拟半导体行业的市场规模约为 588 亿美元， 同比增速为 10.78%。此外，模拟 IC 近年

6、来在全球半导体市场中的占比一直稳定 在 22%左右。 竞争格局分散，欧美厂商占领行业龙头地位。竞争格局分散，欧美厂商占领行业龙头地位。全球模拟芯片市场整体并不存在垄 断或寡头竞争，市场分散度较低。根据 IC Insights 的统计数据，2018 年全球前 十大模拟 IC 供应商的市占率总和约为 60。此外，模拟 IC 行业龙头基本为欧 美企业，且拥有较长发展历史。德州仪器为全球模拟 IC 行业龙头，国内企业中 矽力杰、圣邦股份、卓胜微等具有良好发展前景。 国产替代重中之重，看好模拟芯片在国产替代重中之重，看好模拟芯片在 5G、物联网、电动汽车等新兴领域的应用、物联网、电动汽车等新兴领域的应用