通信设备行业研究框架：“通信+汽车”篇-220726（28页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|2022022 2年年0 07 7月月2626日日行业研究行业研究 专题专题报告报告 通信通信 通信设备通信设备投资评级：超配（维持评级）投资评级：超配（维持评级）【国信通信国信通信研究框架研究框架】“通信通信+汽车汽车”篇篇证券分析师：马成龙021-S0980518100002 联系人：袁文翀021-60375411 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容摘要摘要1、汽车智能化和网联化推动汽车内外通信流量的快速增长，促使汽车变为移动终端或是移动基站，成为通信产业跨界赋能的天然结合点。并且无线通信相关产业链（如通信基站

2、、物联网产业链）一方面在技术具有延伸性乃至实现降维配套，另一方面具备领先的产能与服务优势，具备跨界赋能的可行性。具体来说，“通信+汽车”涉及的产业链环节主要包括连接器、智能控制器、SoC、PCB、高精度定位、激光雷达、车载模组、OBU/RSU及车载网关等。2、“通信+汽车”投资具有以下特点：（1）卯定汽车产业节奏和细分领域空间；（2）汽车新三化渗透率是周期投资基础；（3）单车价值量决定投资赛道；（4）产业早期重点关注：重点车型与关键功能；（5）产业中后期重点关注：竞争格局变动与盈利能力。3、“通信+汽车”公司的一般成长逻辑包括：（1）原有元器件的升级：1到N，量价齐升，低弹性赛道；（2）创新的

3、功能与部件：0到1，新增供应链，高弹性赛道；（3）从国产替代到突破海外客户；（4）汽车业务占比影响企业受益程度与估值。4、结合当前产业发展阶段、行业成长确定性、估值水平及公司竞争力，我们建议关注：连接器如瑞可达、鼎通科技、永贵电器；激光雷达产业链如天孚通信、光库科技、中际旭创；卫惯组合导航系统如华测导航；车载模组如移远通信、广和通；汽车网关如映翰通等。风险提示：风险提示：供应链情况恶化的风险；汽车新三化应用不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；国产厂商技术突破、客户突破不及预期；政策红利消退、疫情反复、地缘政治风险等外部环境风险。MAnW8VnV7UpPrRoR6M8Q8OsQpPpNtRlOq

4、QpQeRtRtMbRrRzRNZmOyRwMpOsP请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容一、一、“通信通信+汽车汽车”研究范围与标的研究范围与标的请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容图图 1 1：车联网显著增强汽车对外通信能力：车联网显著增强汽车对外通信能力资料来源：亿欧智库，国信证券经济研究所整理u 通信与汽车产业的结合点，核心是智能化和网联化推动汽车内外通信流量的快速增长，促使汽车成为移动终端或是移动基站：通信与汽车产业的结合点，核心是智能化和网联化推动汽车内外通信流量的快速增长，促使汽车成为移动终端或是移动基站：汽车智能化推动车内数据流量迅速增加，要求现有车载网络升级。

5、汽车智能化推动车内数据流量迅速增加，要求现有车载网络升级。随着单车传感器用量增加、车载娱乐信息系统越来越丰富，智能汽车的数据流量迅速增加据英特尔统计，一辆智能网联汽车每天的数据量将高达3.9TB，相当于2666名网民每日的数据使用量。因此汽车内部的信息传输日益要求高频高速化，推动相关器件的升级。网联化推动汽车对外通信能力增强，通信协议复杂化，要求汽车网络架构的革新与升级。网联化推动汽车对外通信能力增强，通信协议复杂化，要求汽车网络架构的革新与升级。网联化时代，汽车对外通信速率提升（4G-5G）、新增了通信功能和通信协议（车联网、UWB等），对汽车网络架构提出更高要求。通信通信+汽车：智能化与网

6、联化推动汽车流量变革汽车：智能化与网联化推动汽车流量变革表表 1 1：车内流量迅速增加，千兆以太网开始应用：车内流量迅速增加，千兆以太网开始应用名称名称标准标准发布时间发布时间速度（速度（Mb/sMb/s）线束对线束对最大距离（最大距离（m m）100BASE-T1802.3bw20161001151000BASE-T1802.3bp2016100011510BASE-T1S802.3cg2020101152.5GBASE-T1802.3ch202025001155GBASE-T1802.3ch2020500011510GBASE-T1802.3ch202010000115资料来源：IEEE，