【国泰期货】燃料油、低硫燃料油周度报告-250309（27页）.pdf

1、Guotai Junan Futures all rights reserved,please do not reprint国泰君安期货研究所 梁可方投资咨询从业资格号：Z0019111日期：2025年3月9日国泰君安期货 能源化工燃料油、低硫燃料油周度报告Special report on Guotai Junan FuturesCONTENTS2综述01供应02需求03库存04价格及价差05次标题次标题炼厂开工全球炼厂检修国内炼厂产量与商品量国内外燃料油需求数据全球燃料油现货库存亚太区域现货FOB价格欧洲区域现货FOB价格美国地区燃料油现货价格纸货与衍生品价格燃料油现货价差全球燃料油裂解价

2、差全球燃料油纸货月差进出口06国内燃料油进出口数据全球高硫燃料油进出口数据全球低硫燃料油进出口数据综述1Special report on Guotai Junan Futures综述4 周度回顾：本周全球燃料油价格继续下跌，高硫的强势边际放缓，外盘现货的高低硫价差继续收窄到历史极低的位置。内盘方面，FU、LU也出现了下跌，但与外盘市场不同的是，FU下跌趋势强于LU。周度展望：本周由于俄乌冲突出现了一些缓和的新闻，市场开始计价俄罗斯油品供应回归的可能性，导致油品价格大幅下跌。但从基本面来看，全球高硫出口近几周出现下降趋势，而新加坡的重油库存也来到了历史低位，同时，新加坡高硫现货成交升贴水持续走

3、强，可能预示着市场对于后续供需前景仍然持乐观态度。因此，高硫价格和裂解价差短期或许不会再有大幅回撤，在新的交易热点出现之前，价格或总体保持震荡趋势。低硫方面，价格总体跟随原油，基本面暂时没有新的驱动，但3月开始新加坡船燃市场可能将开始回暖，届时可关注需求端转好对价格的利好作用。供应02Special report on Guotai Junan Futures炼厂开工6资料来源：Bloomberg，Platts，Kpler，同花顺iFinD，钢联数据，国泰君安期货研究404550556065707580859001-0101-1301-2502-0502-1903-0303-1303-2504

4、-0604-1704-2905-1305-2506-0506-1706-2907-1207-2308-0408-1608-2709-0909-2110-0410-1810-3011-1111-2312-0412-1612-28原油：常减压：产能利用率：中国炼厂（周）20212022202320242018201920202025303540455055606570758001-0101-1301-2502-0502-1703-0103-1103-2304-0304-1504-2705-0805-2006-0106-1206-2407-0607-1707-2908-1008-2109-0209-

5、1409-2510-0710-1910-3011-1111-2312-0412-1612-28原油：常减压：独立炼厂：产能利用率：中国（周）201620172018201920202021202220232024202550556065707580859001-0101-1301-2502-0502-1803-0203-1203-2404-0504-1604-2805-1005-2106-0206-1406-2507-0707-1907-3008-1108-2309-0309-1509-2710-1110-2211-0311-1511-2612-0812-2012-31原油：主营炼厂：产能利用

6、率：中国（周）20182019202020212022202320242025Special report on Guotai Junan Futures全球炼厂检修70200040006000800010000120001400001-0101-1301-2502-0602-1803-0203-1403-2604-0704-1905-0105-1305-2506-0606-1806-3007-1207-2408-0508-1708-2909-1009-2210-0410-1610-2811-0911-2112-0312-1512-27全球CDU装置检修量2018201920202021202