【研报】机械设备行业：挖掘机需求持续高涨看好半导体、光伏核心国产供应商-20200719[19页].pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 机械设备机械设备 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 评级 恒立液压 买入 埃斯顿 审慎增持 三一重工 审慎增持 中联重科 审慎增持 艾迪精密 审慎增持 浙江鼎力 审慎增持 先导智能 审慎增持 锐科激光 审慎增持 华测检测 审慎增持 迈为股份 审慎增持 拓斯达 审慎增持 北方华创 审慎增持 相关报告相关报告 基建产业链需求饱满， 关注锂 电后段设备投资机会 2020-07-12 工程机械延续高景气度，HJT 产能规划密集释

2、放2020-07-05 工程机械维持高景气度， 国 产半导体设备捷报频传 2020-06-28 分析师： 石康 S1220517040001 张亚滨 S0190520010001 黄艳 S0190517080007 李博彦 S0190519080005 投资要点投资要点 基础设施建设投资持续加码，挖掘机需求持续高涨。2020 年上半年工程机械 行业持续保持高景气度，产业链相关公司业绩亮眼，中联重科公布 2020 年中 报业绩预告：预计实现归母净利润 38-42 亿元，同比增长 47.50%-63.03%。逆 周期调节背景下，基建投资增长确定性强，同时在存量设备更新换代、排放 标准升级、 “机器

3、换人”效应增强、应用场景不断拓展等因素的推动下，我们 认为下半年工程机械行业仍将保持高景气度，建议继续超配工程机械板块， 重点推荐产业链内核心配套企业恒立液压，推荐三一重工、中联重科、艾迪 精密。2020 年 1-6 月房地产开发投资完成额累计同比转正，塔机租赁需求持 续回升。本周庞源租赁价格指数为 1265，环比下降 102 点，当周公布新签单 体量为 12678 万元，继续保持高位。我们继续重点推荐塔机租赁龙头建设机 械及高空作业平台龙头浙江鼎力。2020 年上半年，全国铁路固定资产投资完 成 3258 亿元，同比增长 1.2%，其中国家铁路基建投资完成 2451 亿元，同比 增长 3.7

4、%。轨交投资回升、基础设施建设加快，随着轨交项目相继开工，产 业链上市公司订单和业绩增长确定性强，重点推荐交控科技、中铁工业等。 继续看好新兴产业的投资机会，重点推荐半导体设备、锂电设备、光伏设备 等。建议在技术壁垒相对较低、国产化相对容易的细分领域（清洗、ATE 等） 寻找机会，推荐华峰测控、至纯科技等。据中国汽车动力电池产业创新联盟 发布的数据，6 月我国动力电池产量共计 5.3GWh，环比上升 3.0%，同比下降 16.2%；据高工锂电报道，2020 年 6 月动力电池装机量约 4.70GWh，环比增 长 34%，同比下降 29%；动力电池产量、装机环比数据表现积极，产业链回 暖初现端倪

5、。纵观锂电设备各工艺道次，后段设备自制率高，普遍享有较高 毛利率，而自动化赋能后段柔性生产，或将进一步强化后段工序企业获利能 力，标的方面建议择时把握后段设备龙头杭可科技、混改先锋赢合科技的投 资机会。7 月 15 日中环股份官微报道，半导体硅片项目 8 英寸方面已实现产 能 50 万片/月，2021 年预计达 70 万片/月；12 英寸方面宜兴线 8 月即将通线， 年内可实现产能 510 万片/月，2021 年实现产能 15 万片/月。中环半导体扩 产顺利，且计划加速推进，有望拉动上游核心国产供应商业绩成长，重点推 荐晶盛机电。7 月 17 日，东方日升宣布在安徽滁州、浙江义乌、马来西亚三

6、地合计扩建高效太阳能电池片产能 13GW、高效太阳能组件产能 13GW，直 接利好上游设备厂商业绩成长。电池片技术方面，当前 HJT 技术路线尚不清 晰，兼备工艺与设备技术基础，具备整线 TURN KEY 能力的龙头设备厂商有 望率先收获 HJT 行业红利，推荐关注迈为股份、捷佳伟创。 第三方检测服务持续推荐龙头企业华测检测，通用机器人重点推荐埃斯顿， 建议关注拓斯达等。激光器价格竞争有望趋缓，国产龙头企业市占率显著提 升，重点推荐锐科激光等。油气油服方面，我们认为国内重视能源安全、加 大油气资本开支的政策仍然持续，推荐关注压裂设备龙头杰瑞股份。 风险提示：宏观经济波动风险，政策变动风险，下游