【宁证期货】贵金属周度报告：贵金属震荡属性增强-250217（9页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责条款部分1摘 要：近期市场交易重点为俄乌冲突是否及何时结束的问题，当地时间 16 日，美国总统特朗普表示，俄罗斯总统普京和乌克兰总统泽连斯基都希望尽快结束俄乌冲突。特朗普称，他和普京的会见时间还没有确定，但是他预计很快就会举行。另外，开年市场对美国关税进度、美国通胀预期及美联储降息节奏也是市场交易和关注的主线。美国总统与俄罗斯总统于 2 月 12 日长达近 2 个小时的通话，第二天，俄罗斯股市大涨，俄乌冲突即将结束预期增加，俄乌冲突结束，短期将降低黄金的避险属性，但是央行购金主导的去美元化进程，中国保险公司主动配置黄金等长期因素依然存在，并且，美国加征关税等地缘政治事件

2、及冲突依然存在，黄金短期波动不会影响黄金的长期上涨趋势，但长期上涨进程非常复杂，短期降低仓位甚至离场均是重要的考量。从目前公布的美国经济数据来看，CPI及 PPI 均超预期，美国零售销售数据环比降 0.9%，预期降 0.1%，均利空美元，利多贵金属。由于美元指数的主动走弱，特朗普政府持续推动美元降息及美元走弱，持续推动出口因素及美国制造业复苏，美元走弱反向助推人民币汇率走强。春节前后，中国科技企业的靓丽表现，国际资本对中国金融市场的关注，均利多人民币汇率。人民币汇率不是贵金属短期关注的重点，整体人民币汇率利空沪金，但幅度有限。人民币汇率因素对黄金的干扰度较低。策略建议：震荡思路对待风险提示：俄

3、乌冲突结束，全球地缘政治风险极大减弱贵金属震荡属性增强贵金属震荡属性增强宁证期货期货交易咨询中心宁证期货期货交易咨询中心期货交易咨询业务资格：期货交易咨询业务资格：证监许可【证监许可【20112011】17751775 号号作者姓名：作者姓名：曹宝琴曹宝琴期货从业资格号：F3008987期货交易咨询从业证号：Z0012851邮箱：贵贵金属金属专题报告专题报告请务必阅读正文之后的免责条款部分2目录目录图表目录.3第 1 章行情回顾.41.1贵金属行情回顾.4第 2 章 重要消息概览.4第 3 章 重要影响因素分析.53.1 美国经济及政策.53.2 国际经济及地缘政治.53.3 其他金融市场.6

4、3.4 人民币汇率.7第 4 章 行情展望及投资策略.7免责申明.9贵贵金属金属专题报告专题报告请务必阅读正文之后的免责条款部分3图表目录图表目录图表 1：沪金主力行情走势图.4图表 2：沪银主力行情走势图.4图表 3：美国经济.5图表 4：美国通胀及就业.5图表 5：美股标普 500 走势图.6图表 6：国际原油及国际铜价.6图表 7：离岸人民币汇率.7贵贵金属金属专题报告专题报告请务必阅读正文之后的免责条款部分4第第 1 1 章章行情回顾行情回顾1 1.1.1贵金属行情回顾贵金属行情回顾近期市场交易重点为俄乌冲突是否及何时结束的问题，当地时间 16 日，美国总统特朗普表示，俄罗斯总统普京和

5、乌克兰总统泽连斯基都希望尽快结束俄乌冲突。另外，开年市场对美国关税进度、美国通胀预期及美联储降息节奏也是市场交易和关注的主线。美元指数中期走势也是助推贵金属上涨的重要因素，贵金属中期震荡属性加强，长期依然为上涨趋势。图表 1：沪金主力行情走势图数据来源：博弈大师，宁证期货图表 2：沪银主力行情走势图数据来源：博易大师，宁证期货第第 2 2 章章 重要消息概览重要消息概览1.美联储主席鲍威尔发表半年度货币政策证词，重申无需急于调整利率。如果经济持续强劲且通胀未向 2%靠拢，则可以在更长时间内维持政策的谨慎。2.美国 1 月通胀意外上升，美国 1 月未季调 CPI 同比升 3%，预期升 2.9%，

6、季调后 CPI 环比升 0.5%，预期升 0.3%，前值升 0.4%，未季调核心 CPI 同比升 3.3%，预期升 3.1%，季调后核心 CPI 环比升 0.4%，预期升 0.3%。3.美国 1 月 PPI 同比升 3.5%，预期升 3.2%，前值从升 3.3%修正为升 3.5%；环比升 0.4%，预期升 0.3%，前值从升 0.2%修正为升 0.5%。美国上周初请失业金人数为 21.3 万人，预期 21.5贵贵金属金属专题报告专题报告请务必阅读正文之后的免责条款部分5万人，前值自 21.9 万人修正至 22 万人。4.美国 1 月零售销售环比降 0.9%，预期降 0.1%，前值从升 0.4%