【研报】机械行业：基建推进工程机械确定性增强科技升级半导体设备进入订单期-20200119[26页].pdf

1、 1 基建推进工程机械确定性增强，科技升级半导体设基建推进工程机械确定性增强，科技升级半导体设 备进入订单期备进入订单期 本周市场表现：本周市场表现：本周机械行业指数下跌 0.7%，同期沪深 300 下跌 0.2%，机械 行业跌幅超过大盘，整体在 28 个行业中排名第 15。 本周我们覆盖的机械子行业中，光伏设备、煤机石化、工业自动化涨幅居前， 分别上涨 2.99%、2.48%、0.04%。 我们重点覆盖公司，本周北方华创、厚普股份、赢合科技、晶盛机电、至纯科 技涨幅居前，分别上涨 24.18%、16.83%、15.37%、13.26%、12.71%。 核心观点：核心观点：1 月 17 日，国

2、家统计局发布数据显示，我国人均 GDP 超过 1 万美 元，标志着“中等收入陷阱”上限被突破，在经济的转型升级、继续向上进程 中，以半导体设备为代表的科技产业将担当重要角色。截止目前，我国有 9 座 晶圆厂在建，规划产能超过 63 万片。根据 SEMI 预测，2020 年我国半导体设备 市场将达到 145 亿美元，首居世界第一位。本土设备企业技术突破进展迅速， 将逐步进入订单收获期。 根据 Wind 数据，截至 2020 年 1 月 18 日， 2020 年已发行或者披露具体发行计 划的专项债数量为 220 支， 金额高达 6498.6 亿元， 而去年一月份发行额仅为 1088 亿元。总理要求

3、加速推进基建项目开工，各省纷纷制订基建路线图，基建托底 作用明显，工程机械及相关设备确定性进一步增强。 投资主线：投资主线： 主线一：半导体设备行业需求旺盛，国内厂商不断突破，有望迎来快速发展期。主线一：半导体设备行业需求旺盛，国内厂商不断突破，有望迎来快速发展期。 受益于消费电子、数据中心、物联网、汽车电子等多方面需求，2020 年中国（大 陆）半导体设备需求有望大幅上升，根据 SEMI 预测，中国（大陆）2020 年半 导体设备投资大幅增长至 145 美元，同比增长 24%，占世界投入总额的 24.7%。 国内半导体设备厂商在主流晶圆厂不断突破，以华力微电子、长江储存为例， 截止 2019

4、 年末，根据中国国际招标网的数据，华力微电子的 CMP 设备、剥离 设备、废气处理设备均接近或超过 20%的国产化率；长江储存的退火、氧化、 清洗、刻蚀等设备的国产化率已经超过 20%，国产替代速度有所加快。随着下 游订单的不断释放，未来半导体设备行业有望迎来业绩释放期，重点推荐晶盛晶盛 机电机电、苏试试验苏试试验和中微公司。中微公司。 主线二：主线二：油气开采市场全面开放，民营油服企业有望集中受益。油气开采市场全面开放，民营油服企业有望集中受益。近日，国家自 然资源部发布消息，我国将全面开放油气勘查开采市场，允许民企、外资企业 等社会各界资本进入油气勘探开发领域。我们预计随着市场参与度增加，

5、拥有 核心竞争力的民营油服企业有望率先受益，加速战略市场份额。此外，国家能 源战略驱动下，三桶油资本支出有望继续增长，中海油已于本周发布资本开支 计划，预计 2020 年资本支出总额 850-950 亿元，同比去年增长 150 亿元，基本 符合市场预期，中石油、中石化也预计于近期发布 2020 年资本开支计划，预计 将继续维持高增长。油气设备企业订单有望持续快速增长。重点推荐杰瑞股份杰瑞股份、 中海油中海油服服、海油工程海油工程等。 主线三：工程机械延续景气确定性高，龙头竞争力不断增强。主线三：工程机械延续景气确定性高，龙头竞争力不断增强。基建边际改善利 好逐步兑现，专项债提前批逐步落地。结合

6、草根调研，工程机械核心零件排产 满负荷，显示行业需求端信心增强。我们预计工程机械将延续高景气状态。三 Table_Title 2020 年年 01 月月 19 日日 机械机械 Table_BaseInfo 行业周报行业周报 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 Table_FirstStock 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 600031 三一重工 19.20 买入-A 603638 艾迪精密 36.16 买入-A 300416 苏试试验 35.40 买入-A 002353 杰瑞股份 46.75 买入-A 300316 晶盛机电 18.48 买入-A