【研报】电子行业IGBT：功率半导体皇冠上的明珠-20200409[20页].pdf

1、IGBT：功率半导体皇冠上的明珠：功率半导体皇冠上的明珠 证券研究报告证券研究报告 （优于大市，维持）（优于大市，维持） 陈陈 平（电子行业首席分析师，平（电子行业首席分析师， SAC号码：号码：S0850514080004 ） 谢谢 磊（电子行业分析师，磊（电子行业分析师， SAC号码：号码： S0850518100003 ） 尹尹 苓（电子行业分析师，苓（电子行业分析师， SAC号码：号码： S0850518100002 ） 2020年年4月月9日日 IGBT (Insulated Gate Bipolar Transistor) 绝缘栅双极型晶体管，兼具绝缘栅双极型晶体管，兼具BJT和和

2、MOSFET两者的优点。两者的优点。 参照斯达半导招股说明书，IGBT是由是由BJT 和和MOSFET 组成的复合功率半导体器件，既有组成的复合功率半导体器件，既有MOSFET 的开关速度的开关速度 高、输入阻抗高、控制功率小、驱动电路简单、开关损耗小的优点，又有高、输入阻抗高、控制功率小、驱动电路简单、开关损耗小的优点，又有BJT 导通电压低、通态电流大、损耗小导通电压低、通态电流大、损耗小 的优点，因而是电力电子领域较为理想的开关器件，是未来应用发展的主要方向。作为工业控制及自动化领域的的优点，因而是电力电子领域较为理想的开关器件，是未来应用发展的主要方向。作为工业控制及自动化领域的 核心

3、器件，核心器件，IGBT 模块在电机节能、轨道交通、智能电网、航空航天、家用电器、汽车电子、新能源发电、新能模块在电机节能、轨道交通、智能电网、航空航天、家用电器、汽车电子、新能源发电、新能 源汽车等诸多领域都有广泛的应用。源汽车等诸多领域都有广泛的应用。 1、IGBT功率半导体皇冠上的明珠功率半导体皇冠上的明珠 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图图1：半导体分类示意图：半导体分类示意图 资料来源：华润微招股说明书，海通证券研究所 oPrOmMrNqNoQsQmNuMmNoN6M8Q7NmOrRoMmMkPrRmQjMnMpP6MnNzQNZq

4、RqOxNsPxP 参照斯达半导招股书，参照斯达半导招股书，IGBT 核心技术为核心技术为IGBT 芯片、快恢复二极管芯片的设计和生产以及芯片、快恢复二极管芯片的设计和生产以及IGBT模块的设计、制模块的设计、制 造和测试。芯片设计、生产和模块设计、制造和测试均为造和测试。芯片设计、生产和模块设计、制造和测试均为IGBT模块的核心生产工序。模块的核心生产工序。 IGBT市场增长较快，周期性不明显：市场增长较快，周期性不明显： 参照斯达半导招股书， IGBT 下游应用市场广泛，客户整体需求情况会受到宏观经济周期的影响，但由于IGBT 作为新一代功率电力电子器件，市场增长较快，行业的周期性特征不太

5、明显。 IGBT 应用领域广泛，下游客户季节性需求呈现此消彼长的动态均衡关系，其季节性特征不明显，但是第一季度 受到春节假期影响，工厂开工时间较短，因此第一季度销售占全年比重较小。 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 表表1：IGBT融合了融合了BJT与与MOSFET的优点的优点 资料来源：CSDN，海通证券研究所整理 1、IGBT功率半导体皇冠上的明珠功率半导体皇冠上的明珠 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图图3：2017年全球功率器件市场年全球功率器件市场份额（按销售额）份额（按销售额） 图图2

6、：不同功率半导体的应用领域不同功率半导体的应用领域 MOSFET 31% 二极管和整流二极管和整流 桥桥 29% IGBT 19% 小功率晶体小功率晶体 管、管、BJT、晶、晶 闸管等闸管等 21% 资料来源：Applied Material官网，电子信息产业网，中国电子报，WSTS，赛迪智库，海通证券研究所 1、IGBT功率半导体皇冠上的明珠功率半导体皇冠上的明珠 IGBT 应用领域广泛，需求广阔。应用领域广泛，需求广阔。 结合中国产业信息网，作为新型功率半导体器件的主流器件，IGBT已广泛应用于工业、4C (通信、计算机、消费 电子、汽车电子)、航空航天、国防军工等传统产业领域，以及轨道交