【研报】半导体设备行业系列专题报告之一：半导体设备详解产业转移与国家力量赋能国产化加速推进-20200312[66页].pdf

1、机械设备机械设备 1 / 66 机械设备机械设备 2020 年 03 月 12 日 投资评级：投资评级：看好看好（首次首次） 行业走势图行业走势图 数据来源：贝格数据 半导体设备系列半导体设备系列专题专题报告报告之一之一:半导体设备详解半导体设备详解 产业转移与国家力量赋能国产化加速推进产业转移与国家力量赋能国产化加速推进 行业深度报告行业深度报告 段小虎（分析师）段小虎（分析师） 证书编号：S0790520020001 预计预计 2020 年全球半导体设备市场回暖。年全球半导体设备市场回暖。 受 DRAM/NAND 价格大幅下滑等因素影响， 2019 年全球半导体市场的增长出现 十年来最低谷

2、，设备市场也同比下降 10.8%。随着存储器库存回归合理水平以及 下游市场需求的增长，2020 年半导体设备市场出现回暖趋势：1）截至 2020 年 1 月，北美半导体设备出货额已连续 4 个月同比正增长；2）2019 年 12 月，日本 半导体设备的出口额激增 26%；3）三星、台积电、英特尔一致调增 2020 年的资 本支出力度，将成为拉动半导体设备增长的直接因素。据 SEMI 预计，2020 年全 球半导体设备市场收入将同比增加 5.5%，达到 608 亿美元，且此成长态势有望 延续至 2021 年。长期看，5G、AI、IoT、云计算以及汽车电子等新需求的爆发将 拉动全球半导体行业进入下

3、一轮景气周期。 全球半导体产业向中国转移，将催生一批优质龙头企业全球半导体产业向中国转移，将催生一批优质龙头企业 中国正处于全球半导体产业第三次转移的历史机遇期。 严重的供需错配及美国的 技术封锁为中国发展半导体产业提供了充足动力， 同时摩尔定律步伐的放缓也为 中国企业追赶世界一流技术水平提供了时间窗口。 依据日、 韩及中国台湾的历史 经验，全球性的产业转移必将催生一批龙头企业。在政策与资金的双重支持下， “大基金”二期已于 2019 年 10 月成立，募集资金超过 2000 亿元，重点布局设备、 材料领域。若按 1:5 的撬动比，“大基金”二期将带动万亿元资金进入 IC 产业，助 力打造更加

4、先进完整的自主可控产业链。 中国半导体设备市场庞大，自给率低；国产中国半导体设备市场庞大，自给率低；国产关键设备本土配套能力显著提升，关键设备本土配套能力显著提升， 受益国内存储受益国内存储/Foundry 厂商陆续进入设备采购高峰期，增长有望加速。厂商陆续进入设备采购高峰期，增长有望加速。 随着中国半导体制造业的迅猛发展，设备需求不断增长，2019 年以 149 亿美元 的市场规模居全球第二位，并有望在 2021 年跃居首位；但国产设备配套能力不 足，自给率仅不到 15%。 “02 专项”以来，我国半导体设备实现了从无到有、由 弱到强的巨大转变，在刻蚀机、磁控溅射、离子注入机、CVD 以及清

5、洗机等领 域实现重大突破，总体技术水平达到 28nm，多种 14nm-10nm 关键设备进入客户 生产线。从长江存储招标情况看，在集成电路领域的部分关键设备方面，中国已 基本具备自主研发能力，本土配套能力显著改善，随着存储/Foundry 厂商陆续进 入设备采购高峰期，本土半导体设备企业增长有望加速。 受益标的受益标的：北方华创（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）、晶盛机电 （300316.SZ）等。 风险提示风险提示：国内晶圆厂投资建设不及预期，硅片项目建设不及预期，国产化进 程缓慢，贸易摩擦升级等。 -20% -8% 4% 16% 28% 40% 2019-032019-

6、072019-11 机械设备沪深300 相关研究报告相关研究报告 开 源 证 券 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 报 告 行 业 深 度 报 告 行 业 研 究 行 业 研 究 行业深度报告行业深度报告 2 / 66 目目 录录 1、 半导体行业：全球市场有望回暖 产业转移造就历史性机遇 . 5 1.1、 全球市场：增长遭遇十年低谷 短期有望触底回升 . 5 1.2、 行业周期特点及驱动因素：三大周期嵌套 新景气周期即将开启 . 7 1.2.1、 半导体行业存在三大周期嵌套 . 7 1.2.2、 新技术/新产品驱动半导体行业增长 新景气周期即将开