【银河期货】【粕类日报】现货继续紧张 粕类盘面大幅上涨-250210（4页）.pdf

1、 1/4 大宗商品研究所 农产品研发报告 粕类日报 2025 年 2 月 10 日 【粕类日报】现货继续紧张 粕类盘面大幅上涨 品种品种合约合约收盘价收盘价涨跌涨跌地区地区今日今日昨日昨日涨跌涨跌013021-16天津900580320052899-10东莞670480190092979-12张家港730460270日照75048027001243312南通35-316605252524广东115199609256215广西95-196今日昨日涨跌今日昨日涨跌59价差-80-82259价差-37-46991价差-42-46491价差129126315价差122128-615价差-92-80-1

2、2今日昨日今日昨日今日昨日3744084174442.7992.819今日昨日涨跌今日昨日涨跌豆粕-菜粕10611241-180菜粕-葵粕684028豆粕-葵粕10711169-982025/2/10粕类价格日报期货期货现货基差现货基差月差月差跨品种期货价差跨品种期货价差现货价差现货价差豆粕豆粕菜粕菜粕豆菜05豆菜05豆菜09豆菜09油粕比05油粕比05豆粕菜粕 国际大豆国际大豆：CBOT 大豆继续呈现回落态势，主要因近期气象模型略有改善，阿根廷降雨增加有利于作物生长。同时，气象模型也显示巴西降雨有所减少，近期收获进度或有望加快。基本面来看，整体变化相对比较有限，美国供应端仍然维持高位，虽然此

3、前对单产下调，但总体量仍然相对较大，需求端来看，前期生柴状况良好对压榨有一定支撑，但近期预计有所放缓，不过，巴西近期出口受影响，美国出口可能有望加快。巴西同样以偏宽松为主，虽然市场普遍对近期干燥导致的产量影响有所关注，但从市场整体评估来看，影响应当相对比较有限，加之当前巴西国内也看不到太多的压榨增量，市场近期主要关注巴西收获的推进与装运情况。阿根廷主要影响因素仍然在于天气，虽然当前干燥并未使得市场进一步下调大豆单产，不过气象模型显示有所改善。阿根廷在出口关税下调背景下，出口销售有一定改善，但主要影响体现在近端，重点关注后续出口增加幅度。总体来看，从基本面大方向来看，国际大豆市场供需偏宽松的状况

4、仍然没有改变，但市场主要关注近端变化，近期南美天气状况好转对美豆盘面产生一定压力，但仍需关注可能出现的利多因素。从总体基本面来看，国际大豆市场供需偏宽松，且近端紧张情况在逐步缓解，但由于绝对价位较低，市场做空动力仍然不足，预计近期可能更多以偏震荡为主。豆粕豆粕：国内盘面呈现明显走强，月间价差大幅拉涨，现货方面延续前期走强表现。豆粕近月大幅上涨主要受到近期现货基差快速上涨影响，由于近期下游普遍增库，且合同数量偏低，因此市场表现出比较明显的追买情绪。但单边来看，整体表现比较平稳，成本端有所回落，且后续供应增多。供需面来看，近期市场需求呈现增加态势，但前期成交较少，油厂开 研究员：陈界正研究员：陈界

5、正 期货从业证号：F3045719 投资咨询证号：Z0015458 联系方式：chenjiezheng_ 2/4 大宗商品研究所 农产品研发报告 机仍然有限，总体供需仍相对偏紧。中期基本面来看，大豆到港量仍然维持偏低水平，豆粕需求虽然改善空间有限，但供应较少影响更加突出。数据显示，截止 2 月 7 日当周，油厂大豆实际压榨量 46.77 万吨，开机率为 13.15%。大豆库存 566.03 万吨，较上周增加 127.05 万吨，增幅 28.94%，同比去年增加 88.59 万吨，增幅 18.56%。豆粕库存 42.3 万吨，较上周减少 5.76万吨，减幅 11.99%，同比去年减少 32.35

6、 万吨，减幅 43.34%。菜粕菜粕：菜粕盘面整体走势明显偏强，豆菜粕价差缩小，近月月间价差继续呈现较大幅度上涨。菜粕单边上涨主要受近期豆粕上涨影响，前期政策影响得以减少，盘面月间价差走强主要受豆粕影响。后续供应端或有变化，由于近期菜粕需求表现较好，预计菜粕可能呈现相对偏强态势。基本面来看，近期国内菜籽菜粕库存充足，后续供应存在较大不确定性。数据显示，截止 2 月 5 日当周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为 3.1 万吨，本周开机率 19.23%。截至 2 月 7 日，沿海地区主要油厂菜籽库存 48.25 万吨，环比上周增加 3.97 万吨；菜粕库存4.85 万吨，环比上周减少 0.353 万吨