【研报】电子行业专题研究：中国半导体核心发展趋势与投资机遇-20200612[68页].pdf

1、2020年年6月月12日日 电子行业专题研究电子行业专题研究 中国半导体产业趋势与投资机遇中国半导体产业趋势与投资机遇 徐涛徐涛 中信证券研究部中信证券研究部 首席电子行业分析师首席电子行业分析师 目录目录 CONTENTS 1 1.产业发展动能：全球趋势看产业发展动能：全球趋势看5G+AIOT，国内叠加替代加速，国内叠加替代加速 2.设计重点关注：手机主芯片变局、射频增量、设计重点关注：手机主芯片变局、射频增量、AIOT音频市场、华为国产化替代音频市场、华为国产化替代 3.制造及封测：高制造及封测：高capex投入，重点关注龙头投入，重点关注龙头 4.设备及材料：国产替代任重道远，部分实现突

2、破设备及材料：国产替代任重道远，部分实现突破 5.风险因素风险因素 2 全球产业规模：全球全球产业规模：全球4100亿美元，国内增速高于海外亿美元，国内增速高于海外 资料来源：SEMI，中信证券研究部 全球及中国区半导体市场规模和增速（亿美元）全球及中国区半导体市场规模和增速（亿美元） -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 全球中国全球YoY中国YoY中国占比 3 -50 -30 -10 10 30 50 70 90 0 50 100 150 200 250 300 2002-01 2002-06 20

3、02-11 2003-04 2003-09 2004-02 2004-07 2004-12 2005-05 2005-10 2006-03 2006-08 2007-01 2007-06 2007-11 2008-04 2008-09 2009-02 2009-07 2009-12 2010-05 2010-10 2011-03 2011-08 2012-01 2012-06 2012-11 2013-04 2013-09 2014-02 2014-07 2014-12 2015-05 2015-10 2016-03 2016-08 2017-01 2017-06 2017-11 2018-0

4、4 2018-09 2019-02 2019-07 产量（当月值）YoY -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 0 10000 20000 30000 40000 50000 全球半导体销售额（左，百万美元）半导体销售额YoY（右） 全球驱动因素（全球驱动因素（1）通信技术引领产业，换机动能拉动上游）通信技术引领产业，换机动能拉动上游 通信技术演进带动换机潮（中国区）（百万部）通信技术演进带动换机潮（中国区）（百万部） 通信技术演进带动半导体产业发展（全球范围）通信技术演进带动半导体产业发展（全球范围） 全球全球GSM （2G） 资料来源：SEMI，Wind ，中

5、信证券研究部 中国中国2G 中国中国3G 全球全球3G 全球全球4G 全球全球5G 中国中国4G 中国中国5G 4 全球智能手机出货量（百万部）全球智能手机出货量（百万部） 资料来源：IDC，中信证券研究部预测 全球全球5G5G手机出货量预测（百万部）手机出货量预测（百万部） 资料来源：IDC（含预测），中信证券研究部 国内智能手机出货量（百万部）国内智能手机出货量（百万部） 资料来源：信通院，中信证券研究部 国内国内5G5G手机月度出货量（万部）手机月度出货量（万部） 全球驱动因素（全球驱动因素（1） 5G手机全球共振，疫情致需求延后而非消失手机全球共振，疫情致需求延后而非消失 -20% 0

6、% 20% 40% 60% 80% 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020E2021E2022E 出货量（百万部）YoY -50% 0% 50% 100% 150% 0 100 200 300 400 500 20122013201420152016201720182019 2020E 2021E 2022E 出货量（百万部）YoY 资料来源：IDC（含预测），中信证券研究部 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900