【华泰期货】工业硅多晶硅周报：多晶硅盘面偏强震荡，需关注光伏行业政策扰动影响-250209（11页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 期货市场行情期货市场行情 工业硅：工业硅：本周工业硅现货市场成交较少，期货盘面受市场情绪影响，先跌后涨，整体维持小幅波动。主力合约 2505 收盘价为 10930 元/吨，较节前最后一个交易日下跌 20 元/吨，工业硅期货总持仓量约为 29 万手。根据 SMM 报价，目前华东通氧 553 贴水 80 元/吨。截止到 2 月 7 号，注册仓单 65699 手，折合成实物有 328495 吨。节后第一周，供需两端均有陆续复工，供应端西北主流大厂开始复工，但整体开工率仍处于较低水平，基本面延续节前供需双弱的格局，行业总库存和仓单压力较大。现货市场行情现货市场行情

2、 价格：2 月 7 日当周，贸易商开始复工，现货市场成交较少，价格较节前变化不大。据SMM 统计，当前华东通氧 553 现货价格为 10850 元/吨，较上周持平；华东 421 现货价格为 11600 元/吨，较上周下持平。供应：仅西北主流大厂陆续开始复工，整体开工率和节前变化不大，当周开炉率在 30%左右，预计后续仍维持低位，2 月份中国工业硅产量在 29 万吨左右。需求：多晶硅方面，春节期间维持正常生产，整体开工率保持 35%左右，下游企业执行前期订单为主，新一轮的订单在洽谈当中，在行业自律的影响下，供需失衡有所缓解，对工业硅的需求变化不大。截止到 2025 年 2 月 6 日，多晶硅市场

3、均价为 3.38 万元/吨；有机硅方面，延续节前态势，市场交投清淡，下游继续维持高开工率，供应压力较大。目前市场主流 DMC 报价在 12600-13500 元/吨。头部大厂报价稳定报价在13500 元/吨，而大部份厂家报价主要围绕在 13000 元/吨。铝合金方面，本周铝加工品价格有所下跌，加工费较节前持平，但是产量和开工率均有回升。出口方面表现尚可，据海关数据显示，2024 年 12 月中国金属硅出口 5.76 万吨，环比增加 8.89%，同比增加 11.75%。2024 年 1-12 月中国金属硅出口共计 72.47 万吨，同比增加 26.69%。库存：本周工业硅的总库存持稳，据 SMM

4、 统计，截至 2 月 7 日，金属硅行业库存 82万吨（含注册仓单），社会库存 54.3 万吨，样本企业厂库 27.7 万吨，交割库注册仓单折合成实物约为 32.85 万吨。成本：春节期间，原料价格变化不大，行业成本整体变化较小。观点观点 基本面延续供需双弱格局，行业总库存和仓单压力较大，目前价格在现金成本附件，下跌空间有限，但也缺乏上涨动力，预计后续维持震荡运行，短期观望或区间操作为主，区间价格在 10500-11500 元/吨。国家层面在提倡“反内卷”，工业硅行业或受影响，需关注是否有具体政策推动。华泰期货研究报告华泰期货研究报告|工业硅多晶硅周报工业硅多晶硅周报 20252025-020

5、2-0909 多晶硅盘面偏强震荡，需关注光伏行业政策扰动影响多晶硅盘面偏强震荡，需关注光伏行业政策扰动影响 研究院研究院 新能源新能源&有色组有色组 研究员研究员 陈思捷陈思捷 021-60827968 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙师橙 021-60828513 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 封帆封帆 021-60827969 从业资格号：F03139777 投资咨询号：Z0021579 联系人联系人 王育武王育武 021-60827969 从业资格号：F03114162 投资投资咨询业务资格：咨询业务资格：证监许可【证监许可【

6、20112011】12891289 号号 工业硅多晶硅周报丨 2025/2/9 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略策略 个人投机：中性，区间操作为主 上游企业：逢高做卖出套保 风险风险 1、新疆产区复工情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪；工业硅多晶硅周报丨 2025/2/9 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 多晶硅：多晶硅：本周，多晶硅现货价格持稳，节后下游复工复产对多晶硅需求或有所增加。期货方面，主力合约 2506 小幅走强，截止 2 月 7 日收盘价为 44105 元/吨，较节前最后一个叫日上涨 375 元/吨。主力合约 2506 持仓达到 23491